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“硅料四巨头”去年预盈超250亿元,产能拐点在何时?

作者:曹恩惠 来源:21能闻 发布时间:2022-01-25 浏览:

中国储能网讯:随着保利协鑫能源(03800.HK)公布了2021年度预盈数据,国内“硅料四巨头”去年整体的净利润情况浮出水面。

21世纪经济报道记者注意到,从去年的产量上看,通威股份(600438.SH)、保利协鑫能源、大全能源(688303.SH)以及新特能源(01799.HK)占据头四把交椅。至此,结合各家公司已公开业绩数据和行业预测,通威股份、保利协鑫能源、大全能源以及新特能源去年累计净利润超过250亿元。这一净利润数据,几乎占2020年国内光伏上市企业净利润总和的七成。

得益于去年硅料价格的持续上涨,硅料企业迎来了丰收年。以保利协鑫能源为例,1月24盘前,该公司公告称,预计2021年录得本公司拥有人应占净利润约50亿元(人民币,下同),较2020年同期扭亏为盈。

行业景气度高涨、量价齐升,是硅料企业过去一年的光景。但随着新增产能投入的陆续释放,全行业正在聚焦硅料产能的拐点。

“我们认为,2022年以来光伏行业基本面持续向好,后续随着上游硅料产能释放,硅料价格整体下行,行业需求有望加速释放,同时产业链利润也将逐步向下游环节转移。”中信建投分析师朱玥在近期发布的研报中表示。

“四巨头”去年净利润大增

1月24日,保利协鑫能源在业绩预告中表示,该公司光伏材料业务录得净利润约54亿元,而2020年同期,该板块亏损约49亿元。

与此同时,保利协协鑫能源非光伏材料业务预计在2021年继续减亏。结合其所持股的另一家港股上市公司协鑫新能源(00451.HK)同日发布的业绩预告——该公司预期2021年净亏损将减少逾50%,保利协鑫能源非光伏业务的压力正在得到缓解。“总亏损减少的主要原因,一是2020年度录得的光伏电站及若干应收款项一次性减值亏损减少,二是偿债后融资成本减少。”保利协鑫能源在公告中介绍。

当然,最受外界关注的莫过于该公司光伏材料业务的表现。在持续实行战略转型后,保利协鑫能源在多晶硅料领域重新出发,并围绕颗粒硅技术来试图构建自身的护城河。

“除了去年硅料环节景气度不错之外,保利协鑫能源部分颗粒硅的产品构成,也能提升其硅料的毛利率。”一位分析师告诉21世纪经济报道记者。据悉,2021年度内,该公司颗粒硅产量占硅料总产量的18%(不包含该公司的联营公司的硅料产量),且在原材料工业硅及硅料价格大幅上涨的情况下,其颗粒硅毛利率高于棒状硅毛利率超过15个百分点。此外,据保利协鑫能源相关负责人向21世纪经济报道记者介绍,2022年,该公司在徐州、乐山以及包头的颗粒硅十万吨级以上产能将陆续释放,颗粒硅占公司硅料总产量的比例将大幅攀升。

事实上,硅料的量价齐升,让保利协鑫能源扭转了颓势,也让其他头部硅料企业的净利润创下新高。

1月6日,通威股份发布业绩预告,预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为80至85亿元,同比增长122%至136%;1月14日,新特能源在业绩预告中表示,该公司去年归属于本公司拥有人应占利润不少于50亿元;2021年前三季度,大全能源实现归属于上市公司股东的净利润为44.73亿元,而综合各券商预测,其去年全年净利润或超66亿元。至此,“硅料四巨头”2021年整体盈利或达251亿元,这一数字,约占2020年国内光伏上市企业净利润总和的75%。

不过,在去年12月份,硅料价格一度步入下行通道,带动产业链价格有所下降。中国有色金属工业协会硅业分会(下称硅业分会)的统计数据显示,自12月8日起,国内单晶复投料和致密料价格四周下滑,至12月29日,单晶复投料和致密料成交均价分别为23.25万元/吨、23.06万元/吨,环比(较11月初)降幅14.58%、14.56%。

尽管硅料价格的下滑,有助于带动下游开工率的提升,但业内也由此开始热议,2022年硅料企业能否再现净利润高增长。

硅料价格今年急跌的可能性低

1月19日,硅业分会公布的最新硅料报价显示,国内硅料价格延续涨幅,单晶复投料和单晶致密料的涨幅均超过2%。继上一个报价周期后,国内硅料价格迎来连续两周的上涨,这印证了新一年淡季不淡的一季度的诞生。

“为满足下游芯片、光伏等需求增长,硅片企业开工率稳步上调,对硅料需求逐步增加;同时临近春节,为避免假期物流等因素影响供给,硅片企业囤货需求也逐步增长;并且硅料供应扩产的释放速度不及预期,推动形成了硅料供应的阶段性紧张局面,以上因素共同支撑硅料采购量显著增加,价格企稳回升。”万联证券分析指出。

短期硅料价格的坚挺,仍难改业内对于今年硅料价格回调的整体预判。“我们预计今年Q1末开始,通威、大全将陆续完成13.5万吨产能爬坡,总计年化产能大约50万吨(大约占2021年底产能的60%)的硅料将投放市场,平抑市场价格波动,Q1末国内需求正式启动,产业链价格有望保持平稳运行,迎来甜蜜时刻。”朱玥认为。

根据21世纪经济报道记者的了解,目前行业内对于硅料环节因产能释放所迎来价格拐点的预期时间点分别为一季度、二季度以及下半年。而导致出现差异的原因,在于对产量释放节点的判断和对下游需求爆发的预测。

自去年四季度以来,部分龙头企业先期公布的扩产项目进入放量投产期。例如,通威股份旗下永祥股份二期5.1万吨高纯晶硅项目于2021年11月正式运行投产,且在12月底前,该公司云南保山基地一期5万吨高纯晶硅项目按时投产。此外,包括保利协鑫能源2万吨颗粒硅项目、大全能源年产3.5万吨多晶硅项目,也分别于去年的11月、12月开始投产运行。

“今年二季度,更多新增产能将大量释放,届时硅料价格或迎来较大幅度下跌。”前述分析师告诉21世纪经济报道记者。

实际上,新产能的投入将缓解硅料供不应求的局面。但在下游需求支撑以及短期内硅料产能并不能大量释放的前提下,硅料价格在今年虽下滑,却仍有支撑。

“虽然通威股份、保利协鑫能源、大全能源、特变电工等多家硅料企业将在2022年释放硅料产能,但在新产能仍需爬坡的背景下,部分产能不会在2022年形成有效产量;同时产业链价格下降背景下终端需求持续改善,硅料需求旺盛将对其价格起到一定支撑作用,价格快速大幅下跌的可能性较低。”光大证券判断,今年全年硅料均价有望维持在16万元/吨以上。

值得一提的是,硅料供需紧平衡的态势或在今年继续维持。而随着新增产能的陆续投产,2023年将迎来供需转换关系的彻底扭转。

21世纪经济报道记者注意到,自2021年以来,硅料环节迎来了新老企业的一大波扩产计划,年化产能规模超过200万吨,总投资超过1000亿元。按照项目周期测算,前述产能将集中于2023年释放。

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关键字:光伏

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