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盛屯矿业频繁定增分红“靠后” 欲破贸易业务“依赖症”面临挑战

作者:记者 李婷 来源:证券日报 发布时间:2022-05-24 浏览:

中国储能网讯:“公司2021年取得历史最好成绩,2022年是否能延续?”

5月23日,在盛屯矿业2021年度暨2022年第一季度业绩说明会上,公司董事会秘书邹亚鹏回复《证券日报》记者采访时认为,2022年,随着刚果金CCM项目的投产,新增产能的逐步释放,公司的发展将持续向好。

受益于新能源行业发展,2021年盛屯矿业实现营业收入452.37亿元,同比增长15.29%;归母净利润10.31亿元,同比增长1645.62%,创下了历史最好成绩。不过2022年一季度公司业绩却未能延续上年态势,营业收入62.26亿元,同比下降45.84%;而归母净利润3.75亿元,同比下降9.95%。

“公司贸易占比较大稀释业绩含金量。”业内人士对《证券日报》记者表示,一季度公司缩减贸易业务规模,因而出现逆势向下。铜钴镍作为较为成熟的能源金属,深加工端盈利受限,大幅价格波动也带来挑战,长期看公司发展挑战需要加强上下游布局。

67%收入靠贸易毛利率仅0.78%

“盛屯矿业自2016年开始布局镍、铜、钴等能源金属,主营业务及利润来源逐步由基本金属业务向能源金属聚焦。”在业绩说明会上,盛屯矿业对投资者表示。

从数据上看,2021年公司共实现营业收入452.37亿元,同比增幅为15.29%。具体分产品看,2021年盛屯矿业镍、钴、铜产品营收分别增长1117.63%、85.52%、97.93%。

而公司取得上述业绩的主要系2021年受到新能源汽车的销售量和渗透率不断提高,带动了动力电池、正极材料需求量的攀升,而钴、镍等产品产量增加及价格上涨也使得盛屯矿业实现了近年来甚至是“历史最好”业绩。

不过这个业绩“反转”很快再度被“反转”。

尽管2022年一季度新能源汽车持续快速发展,但公司今年一季度经营业绩却未能延续2021年增长,其中营业收入62.26亿元,同比大幅下降45.84%;归母净利润3.75亿元,同比下降9.98%。对此,盛屯矿业认为,主要是由于继续贯彻缩减贸易业务规模的战略,贸易收入减少所致。

而细看公司收入结构,目前来自金属贸易板块收入依然占据公司业绩大头。2021年,公司来自有色金属贸易业务的收入规模依然达到了304.39亿元,占公司营收比重的67%,但这部分业务毛利率较低,仅为0.78%。

而进一步回顾公司近年来业绩,可以看出,在2020年以前,公司业绩并不稳定,而盈利能力在2020年一度触底。从2018年至2020年,公司分别实现营业收入327亿元、359亿元、392亿元,归母净利润4.88亿元、3亿元、0.59亿元,呈现持续下降的趋势。

其中2018年至2020年,贸易业务实现收入272.08亿元、293.83亿元、321.59亿元,营收占比超过82%。而公司此前业绩不佳主要受到钴价格下降、汇率波动等因素影响。

“上游”采选多年原地踏步

盛屯矿业董事长张振鹏在23日业绩交流会上坦言,“过去一年镍钴铜的价格都出现了大幅上涨,对公司业绩产生积极影响,而价格波动必将有一定的周期性,而公司‘上控资源、下拓材料’的战略也是为了更好地参与到中游的加工以及市场分析中,更好对冲周期性波动的风险,以及稳定所有产品的市场流动性。”

“镍铜钴属于相对较为成熟体系的能源金属,在冶炼和加工端公司难以形成独特核心竞争力。”一匿名业内人士表示,而金属价格周期波动必然对公司造成业绩“看天吃饭”,加上公司贸易占比较高稀释业绩,而“上控资源、下拓材料”既是公司实现长期发展的必选,但同时将成为公司挑战。

在上游端,数据显示,从2019年至2021年,公司有色采选业务收入分别为3.8亿元、3.17亿元、2.89亿元,呈现持续下降的趋势。而2016年至2018年分别为3.45亿元、4.62亿元、4.53亿元,多年来上游端的拓展几乎维持“原地踏步”。

而下游材料拓展方面,公司重点打造的贵州年产30万吨硫酸镍,30万吨磷酸铁,1万金属吨含钴电池材料在建项目,还需等待至2023年上半年才能完成前端工序。

另据5月16日公司公告显示,公司22亿元定增方案已获得审核通过,而此次定增将有16亿元投入卡隆威铜钴矿开采以及矿石冶炼一体化项目。

根据东方财富统计显示,2018年以来,公司累计分红总额1.66亿元(不含2021年),但公司增发融资额却达到了50.52亿元,公司在分类行业55家企业排名41,股利支付率排名40,均靠后。

业内人士认为,上述数据反应了公司资本运作能力较强,但公司盈利能力和核心竞争还需进一步提升,否则只是本末倒置。

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关键字:盛屯矿业

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