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此消彼长:从“宁王”与“迪王”

作者:邵好 来源:上海证券报 发布时间:2022-06-14 浏览:

中国储能网讯:6月10日,比亚迪大涨8.19%,市值首次突破万亿元大关,成为继宁德时代之后,第二家“万亿级”新能源汽车产业巨头。尽管宁德时代当日同样大涨5.25%,但比亚迪凭借前期凌厉的走势,已将与宁德时代的市值差距缩小至约400亿元。这意味着,如果比亚迪后续涨幅超过宁德时代约5个百分点,国内“新能源汽车产业链一哥”或换人。

哪怕是在半年前,这种变化都是不可想象的。去年12月,宁德时代炙手可热,股价经过两年持续攀升,一度探至692元/股(前复权)的历史新高,市值高达1.6万亿元,被视为能与贵州茅台并肩的“宁王”。那时,比亚迪虽然也是新能源汽车产业的翘楚,但市值仅为宁德时代的一半,人们更热衷于讨论比亚迪与造车新势力“蔚小理”的角逐。

站在产业角度,很容易理解人们为什么不相信这种变化。在公司董事长曾毓群带领下,宁德时代用技术和规模实现了在动力电池领域的大幅领先,下游车企抢着去宁德时代交钱“包产线”,特斯拉频下大单,都被市场视为宁德时代的护城河。在前景广阔的赛道里有掌控力,宁德时代彼时约160倍的动态市盈率也被认为可以接受。

然而,仅仅半年,市场便开始怀疑这种掌控力。一方面,面对碳酸锂等上游原材料大幅涨价,宁德时代无法将成本压力完全转移至下游客户,导致今年一季度盈利低于预期。另一方面,比亚迪明确将为特斯拉供应电池,在一定程度上反映了宁德时代的电池并非不可替代,或者说,替代的成本可以被车企接受。

从科技进步规律看,在快速成长的市场中,拥有持续的技术领先本身就是极其少见的。爆发的市场,往往意味着创新日新月异、技术路线不确定,也只有前景巨大且充满不确定性的市场,才能吸引大量参与者迭代技术,进一步带动产业前行。互联网、智能手机等技术驱动的产业,均遵循这一发展规律。

如今,新能源汽车正处于大爆发阶段,甚至连消费者近两年才逐渐接受的电动汽车是否为最终的技术路线,尚有较大不确定性。因此,无论是此前的“宁王”,还是现在的“迪王”,都是符合产业发展规律的阶段性领军者。后续若有更强大的汽车创新产品问世,两者也可能被比下去。

江山代有才人出,各领风骚数百年。在智能手机发展历程中,出现了众多名震一时的领军者,它们有的昙花一现,有的闪耀数年,有的辉煌至今,无论结局如何,这些市场参与者都为产业发展提供了巨大的活力和热度,最终推动着智能手机产业大潮涌动。

现在,新能源汽车产业方兴未艾,这是一个比智能手机更为广阔的市场,也势必带来波动更大的产业潮动。“宁王”“迪王”或许只是开始,当我们习惯看待,从名不见经传到万亿龙头,从众人瞩目到泯然众人,新能源汽车产业才能成长为我们期待的模样。

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关键字:新能源汽车

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