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科士达:光储业务占比将达到五成

作者:中国储能网新闻中心 来源:大众证券报 发布时间:2022-10-01 浏览:

中国储能网讯:凭借4月底以来的近2.5倍的股价(前复权)区间涨幅,科士达(002518)成为二级市场上的明星。

“公司董事长对于股价及市值的表现没有太多要求。”对于二级市场的突出表现,科士达IR(投资者关系)专员在接受本报采访时坦言。在科士达看来,产品才是第一位的,“董事长常年在工厂一线,经常去研发中心。”

科士达如今备受瞩目的产品,正是旗下的光储业务,这也是资本市场对公司未来的期待所在。而通过采访,记者发现,科士达对于未来或许有更大的“野心”。

光储业务占比将达到五成

在科士达今年4月底至今的这轮股价上涨过程中,机构投资者对其青睐有加。龙虎榜中,科士达的名字多次出现在机构净买入榜的前列。Wind数据显示,截至今年6月底,科士达的机构持股合计比例已突破70%。

与此同时,中信证券旗下的两只基金也跻身科士达2022年半年报十大股东之列。至此,科士达前十大股东中,基金占比达到了四成。

按说,科士达最初的主营业务UPS(不间断电源)并不算资本市场火热的题材,如今公司缘何受到专业投资者的偏爱?券商近几个月来对科士达出具的各项研报中或有迹可循——他们都重点提到了一个关键词“光储”。

“光”指的是光伏逆变器,“储”则是指储能。2022年上半年,科士达在光伏逆变器及储能设备业务上取得重大突破,占营收比重从去年同期的12.37%增至25.17%。

华鑫证券分析认为:“储能有望成为科士达下一阶段的重要增长点。”在中国储能系统集成商2021年度海外市场储能系统出货量排行榜上,科士达位列行业第四,同时,公司跻身全球市场中国储能PCS(储能变流器)供应商前十。

光大证券则在研报中分析了科士达光储业务得以快速发展的原因:“欧洲户用储能业务受益于欧洲能源价格上涨,近期景气度较高。”据权威媒体报道,2021年以来,欧洲天然气价格上涨已超6倍;欧洲主要国家的电力均价已超过每兆瓦时300欧元,多国电价均处于历史高位。

因此,户用储能一时成了当地的“香饽饽”。安信证券指出:“在电力价格高企以及能源转型加速的背景下,海外户用光储市场已进入快速渗透期。”需求端的旺盛在科士达的光储业务盈利能力上得到比较明显的体现,2022年上半年,相关业务毛利率达到25.85%,同比提升10.4%。

不过,如此高的毛利率能否保持?在记者与科士达投资者关系专员的沟通中,对方似乎充满信心:“公司在海外的业务主要取决于当地的需求,目前在欧洲及东南亚市场的储能业务占到相关出口业务比例的80%,上述地区对户储有较大的需求,其毛利率也相对较高。”

国际形势和疫情封控的不断变化对公司相关业务可能会产生扰动,也是市场普遍担心的一个问题。科士达则对这一问题进行了解读:“国际形势和疫情会对公司相关业务产生一些影响,主要集中在库存方面。但是从国外旺盛的需求角度看,这样的影响几乎可以忽略。”

而在近期接受的多次投资者调研过程中,科士达都分享了对光储业务的期待:“要争取达到公司总业务比重的40%至50%。”

“老兵”的未雨绸缪

一边是市场对科士达光储业务的未来几乎一致看好,另一边是科士达同样对光储业务信心满满。一拍即合的背后,其实是科士达此前对未来发展方向的分析与提前布局。

“将来,公司的数据中心、光储业务或能形成有效协同。”前述工作人员对记者表示。在科士达看来,公司大力发展的光储业务和此前的营收重心数据中心业务并不是彼此孤立的关系。

近年来,随着云计算、5G等技术迅猛发展,数据需求呈几何级增长,数据中心的数量与日俱增。但这也带来了另一个问题:数据安全性——因为停电而发生的数据中心宕机会导致企业业务方面的损失。

今年1月,欧洲运营商Interxion位于伦敦的一个数据中心遭遇停电故障,致使伦敦金属交易所(LME)的电子交易无法正常进行。经估算,损失超过了900万元。类似的情形时有发生,因此,储能备电也成为数据中心产业发展的一个重要方向。A股中,主营同为数据中心业务的上市公司科华数据(002335)比科士达更早在新能源方面展开了探索。

“科士达做储能,实际是有理可循的。而公司眼下在做的,正是令所有业务之间都形成密切关联。”上述工作人员进一步解释。为此的谋篇布局,科士达思考已久。早在2015年,公司就已经开启了储能的研发储备。而真正引发市场关注的,是公司2019年和宁德时代的牵手。当年4月,科士达与宁德时代合资设立时代科士达,主要生产制造和销售“光储充”一体化相关的产品。彼时,科士达持股比例为49%。

随后的2021年,科士达用自有资金,将持股比例增至80%,令时代科士达实现并表。再然后,便有了2022年上半年,光储业务业绩的爆发。看似偶然因素的“能源危机”带来的户用储能需求增长背后,实则是科士达的未雨绸缪。海外户储新星其实早已是新能源行业的“老兵”。

对于光储业务,“老兵”科士达有自己的理解。眼下,ODM是科士达在海外推进光储业务的主要模式。“目前公司在海外的业务主要是和当地的经营商、运营商合作。”工作人员告诉记者。同时,其对于记者提出的是否考虑建设自有品牌的问题,并未给予否认,但仍表示“眼下或许不是时机,投入太大。”

ODM模式能省下不少的成本,对于刚刚迎来海外光储业务机遇的科士达来说,其优势明显。“成本因素是公司眼下不得不考虑的。”工作人员介绍,“在海外做自主品牌,终端的投入非常多。”

同时,不同国家存在不同的产品认证规则。“以公司目前正在拓展的美洲市场为例,我们的产品认证过程交由当地运营商负责,可以节省大量的时间和经济成本。”对方进一步表示。而对于初来乍到海外的科士达,不仅要考虑成本因素,还要考虑市场的接受程度,“用经销商、运营商模式打开市场,对公司目前来说会更顺利。”

科士达的业务圆环

主营数据中心业务的科士达顺理成章地推动了公司光储业务的发展,那么光储业务又能否“反哺”数据中心业务呢?

“数据中心业务的发展,目前突出的是一个‘稳’字,每年的营收增幅保持在15%左右。”科士达投资者关系专员认为,占据营收“半壁江山”的数据中心业务是公司的基本盘,是未来发展的根基。

这个根基在“东数西算”这一浩大工程和“双碳”的双重背景下,似乎迎来了更加向好的变数。2021年7月至12月间,国务院、国家发改委、国家能源局的多项计划、方案发布,数据中心和储能被紧密关联。这意味着,数据中心或将成为储能的重要应用场景。

数据预测,我国整体IDC(互联网数据中心)业务市场规模2022年将达到3932亿元,同比增长30.5%,到2024年市场规模有望达到6122亿元。

作为行业的重要参与者,手握储能业务的科士达或将深度受益。“公司一直希望光伏、储能,包括数据中心能实现增进应用场景的同时联动发展。”前述工作人员表示,“无论是单一发展数据中心、光伏还是储能,再重新切入一个行业都是比较难的。”而科士达目前所有业务之间,无论是数据中心+储能,还是光伏+储能,彼此组合都不会显得突兀。

目前,科士达根据数据中心一体化的需求,将不间断电源、机架系统、精密配电、储能电池等有效整合,形成一体化解决方案,进一步增强公司产品的竞争力。

光储业务能“反哺”数据中心业务,而充电桩业务或也能实现类似的效果。只是,其是把科士达的新能源业务串在一块。其实在光储业务今年上半年的耀眼成绩下,科士达的充电桩业务的成长极易被忽视。2022年上半年,公司新能源充电设备业务营收同比增长了98.08%,其在财报中表示:“主要系国内新基建继续增量提速,充电桩建设需求增长。”只是相比其他业务,营收数字不多,只有4800余万元。

“在外界看来,充电桩业务表现平平,常有声音质疑公司为何不剥离相关业务,但实际上,其未来可能会与光储业务形成互补。”科士达工作人员对记者表示,充电桩业务虽然不存在较大的技术壁垒,但未来或可无缝形成“光储充”业务的协同,实现业绩“弯道超车”。“用不同公司的‘光储充’产品或许还要考虑适配度、安全上的隐患,用同公司的产品将大大降低客户这方面的顾虑,售后也会更有保障。”

记者观察到,科士达正试图令旗下的各项业务形成一个环环相扣的圆。这一点,在沟通中也得到了对方的验证。

只是,科士达想画好画圆这个圆环依然面临不小的挑战。一方面,锂价的进一步上涨会压缩公司的利润空间;另一方面,全球储能市场的入局者正不断增加,等待公司的或将是更加激烈的市场竞争。

科士达的这个圆究竟会画成怎样,时间会给出答案。

记者 徐海峰 实习记者 陈陟

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关键字:科士达

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