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2019年基础电信企业财报分析 行业转型阵痛期怎么过?

作者:丛文 夜语 弗雷 嘉丽 来源:人民邮电报 发布时间:2020-03-26 浏览:
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新增用户持续放缓、流量消费增速见顶、传统业务增收贡献率低、新商业模式尚待探索……2019年对电信运营商来说日子并不好过。尤其是前三个季度,电信业务收入再次出现同比负增长,行业发展进入转型阵痛期。

同时,基础电信企业坚持新发展理念,积极践行网络强国战略,5G建设有序推进,新型信息基础设施能力不断提升,有力支撑社会的数字化转型。2019年电信业务总量较快增长,电信业务收入企稳回升,从全年来看行业保持平稳运行。

中国电信、中国移动、中国联通和中国铁塔的2019年财报均已发布,让我们一起分析全年“成绩单”,为通信业发展“把把脉”。

走出增长困境了吗

尽管2019年上半年通信业步入增长困境,基础电信企业收入、利润出现了负增长现象,然而到了下半年,基础电信企业积极应对挑战,全行业收入下滑趋势初步得到遏制,收入呈现企稳回升迹象,但利润增长情况出现分化。

中国电信全年经营收入3757亿元,同比下降0.4%,服务收入3576亿元,同比增长2.0%,其中,移动服务收入1755亿元,同比增长4.7%,固网服务收入约为1821亿元,同比下降0.4%;新兴业务收入占服务收入比达55.3%,拉动服务收入增长4.5个百分点。EBITDA为1172亿元,同比增长12.5%。净利润为205亿元,同比下降3.3%。资本开支约为776亿元,其中除5G以外的投资连续4年下降,自由现金流为217亿元。

中国移动全年运营收入达到7459亿元,同比增长1.2%。其中通信服务收入达到6744亿元,同比增长0.5%,相比上半年同比下降1.3%的局面有所改善。EBITDA为2960亿元,同比增长7.4%。股东应占利润达到1066亿元,同比下降9.5%。资本开支为1659亿元。自由现金流保持健康,为817亿元。

中国联通全年实现服务收入2644亿元,同比上升0.3%。EBITDA达到944亿元,同比增长11.1%。税前利润达到142亿元,净利润达到113亿元,同比增长11.1%。资本开支总额564亿元,自由现金流保持强劲,达到264亿元。资产负债率为39.3%,同比下降2.5个百分点,财务状况更趋稳健。

中国铁塔全年实现营业收入764.28亿元,同比增长6.4%,其中,塔类业务收入714.1亿元,同比增长4.1%;非塔类业务合计占收比为6.6%,同口径提升2.1个百分点。EBITDA达到566.96亿元,可比口径EBITDA率为57.9%。净利润为52.2亿元。资本开支约271.23亿元,自由现金流达到228.12亿元。

提速降费、市场饱和、市场竞争激烈以及4G流量红利逐步消退,对通信业发展提出严峻挑战。5G的到来给全行业带来希望,尽管前期需要大量投入,资本开支大幅增长不可避免,但新技术带来的新应用、新模式会为行业发展带来新机遇,成为驱动基础电信企业长期稳定发展的新动能。

ARPU会不会继续降?

2019年移动数据流量消费规模稳步增加。根据《2019年通信业统计公报》,移动互联网接入流量消费达1220亿GB,比2018年增长71.6%;全年移动互联网月户均流量(DOU)达7.82GB,是2018年的1.69倍;手机上网流量达到1210亿GB,比上年增长72.4%,在总流量中占99.2%。

在移动互联网流量较快增长、DOU稳步提升的同时,移动流量资费进一步降低、话音业务量持续下滑、移动互联网红利快速释放、基础电信市场空间日趋饱和。

流量增量不增收见底效应明显,体现行业利润的标志性指数——ARPU持续下降。

从三大运营商2019年财报中我们得到以下一组数据:中国电信手机用户2019年ARPU为45.8元,2018年为50.5元;中国移动手机用户2019年ARPU为49.1元,2018年为53.1元;中国联通手机用户2019年ARPU为40.4元,2018年为45.7元。

高价值4G用户ARPU也在下降。2019年中国电信4G用户ARPU为49.5元,同比下降11.3%;中国移动4G用户ARPU为56.4元,同比下降8%;中国联通4G用户ARPU为44.5元,同比下降16.5%。

2019年中国电信4G用户DOU同比增长43.6%,中国移动4G用户DOU同比增长79%,中国联通4G用户DOU同比增长24.4%。

ARPU 一直在降,DOU却一直在涨。增量不增收的“剪刀差”效应明显,预计还将持续。

我们还观察到,不但手机用户ARPU持续下降,向来收益比较稳定的有线宽带用户ARPU也呈下降趋势。根据三大运营商财报,中国电信有线宽带用户ARPU从2018年的44.3元降到2019年的38.1元;中国移动有线宽带用户ARPU从2018年的33.5元降到2019年的32.8元;中国联通有线宽带用户ARPU从2018年的44.6元降到2019年的41.6元。宽带提速大量投入、市场竞争激烈都是造成ARPU下降的原因。

从以上数据可以看出,2019年中国移动手机用户ARPU 最高,中国联通有线宽带用户ARPU 最高。这在一定程度上反映了各自掌握的高价值用户份额。

也不是没有利好消息。5G的快速推进,有望发展一批高价值用户,将通信消费提升一个台阶。

根据中国电信财报披露的数据,5G用户DOU为13.2GB(4G用户DOU为7.9GB),5G用户ARPU达到了91.9元,接近4G用户ARPU的两倍。

中国移动财报显示,2019年12月5G套餐用户DOU达16.9GB。5G套餐用户ARPU较迁移前提升6.5%,DOU较迁移前提升16.8%。

5G组网力度多大?

5G组网问题是目前三家电信运营商聚焦的关键问题,随着5G商用号角的吹响,组网重任自然落到电信运营商的肩上。三家电信运营商在5G建设中发力如何,投资力度有多大,资本开支程度如何?

中国电信在财报中披露,截至2019年年底,已建成5G基站4万个。2019年10月31日,中国电信在全国50个城市正式推出5G商用服务。截至2020年2月底,5G套餐用户规模达到1073万户。在投资成本方面,中国电信在5G建设方面投入93亿元,而2019年其资本开支为776亿元,5G建设资本开支占总体比例约为12%。今年中国电信的资本开支预算为850亿元,其中5G相关预算为453亿元,占据预算整体约53.3%。

中国移动发布的财报显示,其5G发展开局良好,2019年建设开通5G基站超5万个,在50个城市提供5G商用服务。截至2020年2月5G套餐用户达1540万户。在投资成本方面,2020年,中国移动资本开支预算为1798亿元,其中5G相关投资计划预算约1000亿元,占整体投资预算的55.6%。而在过去一年中,中国移动披露的资本开支为1659亿元,其中5G相关投资达240亿元,约占整体资本开支的14.5%。

中国联通在财报中并未公布其5G用户情况,但财报显示,2019年,中国联通资本开支约为564亿元,其中5G资本开支约为79亿元,占总体开支的14%。在2020年资本开支预算中,中国联通预计开支预算700亿元,而在5G方面的投入预算达到350亿元,约占总体预算的50%。

从净利润与5G资本开支对比来看,中国电信去年净利润为205亿元,而5G资本开支为93亿元;中国移动去年净利润达1066亿元,而5G资本投入为240亿元;中国联通去年净利润为113.3亿元,5G资本投入为79亿元。由此可见,在过去一年中,三家电信运营商的净利润收入中5G相关的投入占据了较大一部分,这体现出5G对于电信运营商而言正逐步成为其业务发展与增长的关键方向。从三家电信运营商今年的资本支出预算来看,今年三家电信运营商均加大了5G资本投入预算,合计预算投入高达1803亿元,较2019年实际支出增长约338%,由此可见,今年三家电信运营商在5G方面建设势头强劲。然而,5G投入成本也给运营商带来巨大的压力,如何有效将成本转化为收益也成为当前运营商面临的一大难题。换言之,对于运营商而言,5G这盘棋倘若没有下好,巨额投资或有可能无法带来符合相应期望值的效益,给企业带来不利影响。此外,投资预算的增加也在某种程度上刺激电信运营商开展共建共享,通过合作的方式尽可能节约5G组网建设成本,进而可将资金用于5G研发与优化、业务开拓等领域。

市场格局有何变化?

从三大运营商的财报来看,2019年,我国电信市场格局发生变化。

首先,移动用户市场份额发生明显变化,中国电信跃居第二。2019年,中国电信移动用户规模达到3.36亿户,超过中国联通,跃居国内行业第二位。全年移动用户净增近3257万户,净增市场份额达53.2%,全年移动服务收入达1755亿元,同比增长4.7%。中国移动在人口红利逐渐消退、基础电信市场空间日趋饱和的情况下,用户规模继续扩大,其中,移动用户净增2521万户,累计达到9.5亿户,领先地位仍然稳固。从中国联通财报数据看,2019年移动出账用户总数达到3.18亿,净增344万户,增速明显小于另外两家,移动服务收入实现1564亿元,同比下降5.3%,降幅较前三个季度逐步趋缓。

2019年,中国移动进一步巩固并扩大了在有线宽带市场的优势。回顾2018年电信市场格局,有线宽带榜首易主,中国移动有线宽带用户数达1.57亿,成为有线宽带市场“老大”;中国电信在有线宽带领域走下榜首,有线宽带用户数为1.46亿;中国联通固网宽带用户总数超过8000万户。对比2018年数据可见,2019年中国移动有线宽带用户数保持较快增长,累计达到1.87亿户,净增3000万户,有线宽带收入达688.35亿元,领先优势进一步扩大;中国电信有线宽带用户达1.53亿户,净增734万户,固网服务收入达1821亿,同比下降0.4%;与另外两家相比,中国联通固网宽带用户净增260万户,总数达到8348万户,总体涨幅不大,固网宽带接入收入达416亿元,同比下降1.7%。

传统业务市场饱和了吗?

传统通信业务还行吗?数字显示,2019年,固网业务收入增速快于移动业务,成为“稳增长”的重要力量。

《2019年通信业统计公报》显示,2019年,固定通信业务收入完成4161亿元,比上年增长9.5%,在电信业务收入中占比达31.8%,占比较上年提高2.6个百分点。此外,基础电信企业密切配合地方政府,加快推动智慧城市等重大工程和项目建设,固定增值及其他业务逐渐成为行业发展新动力。2019年,固定数据及互联网业务收入完成2175亿元,比上年增长5.1%,在电信业务收入中占比由上年的15.9%提升到16.6%;固定增值业务收入完成1371亿元,比上年增长21.2%,其中,IPTV(网络电视)业务收入完成294亿元,比上年增长21.1%。

2019年,中国电信有线宽带用户达1.53亿户,净增734万户,宽带用户三重打包融合率达64%,IPTV用户达1.13亿户,全屋WiFi、天翼看家和家庭云等智慧家庭应用日趋丰富,智慧家庭产品服务体系已初现规模,价值贡献逐步显现,宽带用户综合ARPU为42.6元。

2019年,中国移动提升“营装维服”一体化服务水平,推进智慧家庭运营,增势强劲。家庭宽带用户达到1.72亿户,同比增长17.1%。其中,“魔百和”用户达到1.22亿户,渗透率达到70.9%。

2019年,中国联通固网宽带接入收入完成416亿元,同比下降1.7%。固网宽带用户净增260万户,总数达到8348万户,视频业务在固网宽带用户中的渗透率超过50%;融合业务在固网宽带用户中的渗透率达到59%,同比提升8个百分点。

尽管移动流量消费增速见顶,增量不增收,但通信业固网用户数和收入占比均明显增长,传统业务可谓淡季不淡,“见顶”说法可休矣。

共建共享进展到什么程度?

自中国电信与中国联通宣布在5G网络建设方面开启共建共享合作以来,共建共享进展一直备受瞩目。据中国电信财报显示,中国电信与中国联通发挥互补的网络和频率资源优势,开展5G网络共建共享,有效节约网络建设和运维成本,增强5G网络和业务的市场竞争力。截至2019年年底,中国电信建成5G基站4万个,并共享中国联通5G基站超过2万个。中国联通在财报中指出,中国联通目前可用5G基站规模超过6万个,与中国电信累计开通共享5G基站5万个,共同节省投资成本达到100亿元。从这一个个数字中不难发现,中国电信与中国联通网络共建共享的脚步正逐步加快,未来,随着5G组网的不断深入,两家电信运营商或有更为广大的合作空间。

其实,通信行业的共建共享不仅体现在5G组网上,在4G网络深度覆盖的过程中,电信运营商的共建共享进程也一直在不断推进。在今年发布的财报中,中国铁塔表示,作为信息通信建设的“主力军”“国家队”,中国铁塔积极推动网络综合覆盖服务,统筹利用社会资源与自有资源满足信息通信建设需求,截至2019年年底中国铁塔塔类站址达199.4万个,运营商塔类租户达到306.3万户,较2018年增加约22.6万户。其中,2019年新建地面宏站、微站利用社会资源比例分别为17.3%与84.7%。三家电信运营商与中国铁塔共推信息通信基础设施建设共建共享,提升新建基站共享水平,新增租户共享率达80%。新建站址的共建共享给行业建设节约了可观的成本,切实实现降本增效的目的。

无论是4G深化还是5G组网,共建共享已成为大势所趋,一方面,共建共享可大幅将行业资源乃至社会资源利用起来,缩短建设周期,加快建设步伐;另一方面,共建共享必然带来建设成本的降低,对于电信运营商而言,能够在一定程度上缓解资金压力,对于企业与行业而言,都具有积极意义。

新兴业务动能如何?

2019年,运营商共同加码云、大数据等新兴业务。中国电信、中国联通财报数据均显示,新兴业务在拉动收入增长方面表现出强劲动力。

2019年,中国电信新兴业务收入占服务收入之比达到55.3%,拉动服务收入增长4.5个百分点,收入结构持续优化。中国电信云网融合优势凸显,DICT业务正逐步成长为新的增长极。中国电信充分发挥云网融合优势,加快新兴技术与政企应用场景的广泛融合,数据显示,中国电信云业务收入达71亿元,收入同比增长57.9%,已跃升为DICT领域的第一增长动力;物联网连接数达1.57亿,收入同比增长21.7%。中国电信表示,将全面加快云改进程,推进云网融合,构建云网融合的数字化平台,打造新型网络基础设施。

值得一提的是,中国电信将自身定位为综合智能信息服务运营商,将深化云网产品应用和运营体系改革,加快5G、云、DICT、能力中心的数据汇聚,并建设开放共融的大数据湖,将大数据应用于产品、服务、云网建设和运营、风险管理、资源配置等环节,提升企业中台能力,增强企业智慧运营管理水平。

新兴业务对中国联通的收入增长贡献也非常显著。从财报中看,2019年中国联通移动服务收入、固网宽带接入收入双下降,面对行业发展压力,中国联通聚焦云计算、大数据及AI、物联网等重点创新业务,以“云﹢智能网络﹢智能应用”融合经营拉动创新业务和基础业务相互促进发展。值得注意的是,2019年,中国联通产业互联网收入同比增长43%,达到329亿元,占整体服务收入比例达到12.4%,成为稳定服务收入的重要驱动力。得益于创新业务快速增长的拉动,中国联通固网服务收入达到1057亿元,同比增长9.7%。

对中国移动而言,2019年传统的个人市场收入同比下降3.5%,在通信服务收入中的占比仍高达72.8%。但从财报中可以看出,家庭、政企、新兴市场收入增量达212亿元,增长率为13%,占通信服务收入比提升3.0个百分点。中国移动积极布局新兴市场,已经初见成效,国际业务、数字内容、股权投资、金融科技等多个新兴市场增长达两位数,实现规模突破。DICT收入实现261亿元,增幅达到48.3%;国际业务收入实现95亿元,增幅达到31.4%;“咪咕视频”月活跃用户同比增长46.4%;“和包”核心功能月活跃用户同比增长58.9%。

从三家运营商的财报来看,均强调新兴业务的发展。虽然各家新兴业务侧重不同,对拉动收入增长的贡献有所差异,但注重新兴业务发展,为收入增长注入新动能已成为共识。

关键字:通信运营商

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