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锦浪科技预计一季度净利增7倍,海外毛利率高达45%

作者:肖超 陈锋 来源:华夏时报 发布时间:2020-04-10 浏览:
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近日,组串式光伏逆变器厂商锦浪科技(300763.SZ)发布2019年年报。

年报显示,锦浪科技2019年全年实现营收11.39亿元,同比增长37.01%;归母净利润达1.27亿元,同比增长7.22%。

同时,锦浪科技发布2020年第一季度业绩预告,预计一季度盈利5800万元至6000万元,比上年同期增长超过700%。

对于一季度的净利大增,锦浪科技表示,公司第一季度订单饱满。因为疫情的原因,工厂恢复正常生产比计划延迟,对公司产出造成了一定影响,但公司积极开展复工复产工作,产能得到充分释放,产量也获得提升,一季度海外占比保持高位。

有接近锦浪科技高层的人士在接受《华夏时报》记者采访时表示,锦浪科技在2019年的产能利用率超过140%,公司目前希望尽快落成募投项目,同时后续的产能规划和发展都会根据销量的变化进行布局。

海外毛利率高达45%

锦浪科技超过94%的营收由其逆变器业务贡献。年报显示,光伏逆变器全年实现营收10.73 亿元,同比增长33.51%;销量28.47万台,同比增长46.31%;产能利用率也从2018年的122%上升至2019年的逾140%。

从市场分布上来看,锦浪科技海外和国内营收占比分别为62.6%和37.4%,其中海外业务收入占比逐年提升,2017年时仅占33.8%,约为当前的二分之一。

东吴证券援引海关出口数据发布的研报显示,2019年全国逆变器出口总额23.41亿美元,出货量51.91GW,其中锦浪科技出口额1.08亿美元(位居第三,市占率4.6%),出货量1.52GW(位居第六,市占率2.9%),单价0.0713美元/W(位居第三),远超行业平均水平(0.045美元/W)。

锦浪科技超出行业平均水平的售价从其毛利率数据上也能窥得一斑。年报显示,锦浪科技海外出口部分的毛利率为44.7%,而国内市场毛利率仅为17.6%。

安信证券的研报认为,正是由于公司产品的快速迭代、以及海外营收占比的提升,才使得锦浪科技的逆变器毛利率最终整体提升0.5%,达到34.6%。

在业绩增长的态势下,锦浪科技也在2020 年1 月发布了限制性股票激励计划草案,拟向激励对象授予占公司当前总股本1.92%的限制性股票。其中,股票激励计划的业绩考核要求为2020-2022年间,锦浪科技的归母净利润分别达到1.5 亿元、1.9 亿元、2.4 亿元,较2019 年业绩增速分别不低于15%、30%、45%。

而此前由于受2018年光伏531新政的影响,锦浪科技的净利润年复合增长率仅为8.4%。

二季度应对疫情影响

在一季报业绩增长迅速背后,锦浪科技也谨慎的谈到了海外疫情对公司的影响。

锦浪科技在业绩说明会上表示,疫情发生后,全球光伏市场面临供应链短缺、原材料价格上涨、物流受限以及需求削减等问题。若国外疫情持续发酵,将给公司中短期经营业绩带来严峻挑战。

在被问及海外基地是否存在停工停运风险时,锦浪科技回复称,疫情对人的出行及商业活动产生不同程度的影响,很多国家还未到完全停滞的状态,项目安装也有部分仍在进行。具体影响的程度与每个客户决策者对疫情的主观判断有关系。

对于海外市场全年订单量的预判,锦浪科技也表示,承接订单的项目周期多以周和月计算,因此提前量不是很大,就目前的状况来看,订单仍然比较充裕。但锦浪科技也提到,在手订单不管多少,都跟疫情息息相关,如果疫情很严重就没法出门、没法安装,业务都会陷入停滞。

据《华夏时报》记者了解,锦浪科技对海外疫情的判断是“整体乐观”,认为疫情的影响更多的是“暂停”,而不是“终结”。

通过对国内市场销量补充的压力测试,锦浪科技认为,2020年国内户用市场的翻倍增长可以为公司的订单和产能提供一定保障,如果海外疫情能在两三个月内结束,则2020年的业绩仍然向好。

对此,东吴证券的研报认为,二季度来看海外疫情对于订单有些许负面影响,但国内户用市场3月中旬开始启动,国内增长对冲海外订单下降,同时由于锦浪科技在2019年第二季度的业绩基数较低,判断在今年第二季度的收入同比仍有不错的增长。

但东吴证券同时也提醒,第二季度国内订单比例的提高,将对锦浪科技的毛利率有所拖累。

关键字:锦浪科技

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