中国储能网讯:海外储能市场千变万化,不确定性越来越多,依靠风口能迅速“起飞”,但严重依赖,往往会在变化突然来临之时应接不暇。
连亏三个季度
近日,固德威发布上半年业绩报告,数据显示,报告期内,固德威营收31.48亿元,同比减少17.47%;归母净利润为-2383.06万元,同比减少103.22%,由盈转亏。
这已是光伏逆变器龙头连续第三个季度出现亏损,也是上半年逆变器6大龙头企业中唯一亏损的企业。
成立于2010年的固德威技术股份有限公司是国际上知名的逆变器品牌,主营业务为太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售,并致力于为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源管理等整体解决方案,主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池、户用系统智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。
2020年9月上市后,固德威连续4年保持了营收与净利“双增长”,尤其是在2023年,固德威创造了上市以来最好的成绩,全年实现营收73.52亿元,同比增长56.09%;归母净利润8.68亿元,同比增长33.65%;扣非净利润8.29亿元,同比增长32.16%;基本每股收益5.03,同比增长33.78%。
另外,其总资产额71.53 亿元,较年初增23.36%;归属于母公司的所有者权益为29.99 亿元,较年初增长32.85%。
这张看起来十分优秀的成绩单背后却显示其已经出现单季亏损。
分季度看,2023年第四季度,固德威实现营收17.02亿元,同比下滑5.18%,环比下滑达超7% 。更为糟糕的是其利润方面的亏损已全面显现,营业利润亏损1600万元,利润总额亏损1800万元,对应归母净利润亏损4073.56万元,同比下滑110.89%,环比下滑126.79%。最能体现主业经营质量的核心指标扣非净利润也亏损了近8000万元,同环比降幅分别达121.7%、155.41%,这也是其上市后首次亏损。
进入2024年,固德威延续了单季亏损的态势,一季度,固德威实现营收11.26亿元,同比减少34.5%;对应归母净利润亏损2882.15万元,同比下滑108.57%。
第二季度,固德威营收20.22亿元,同比下降3.5%;净利润为499.1万元,同比减少98.77%,环比增加约117.32%;单季度扣非净利润-1999.09万元,同比下降104.88%。
与此同时,目前固德威市值为109.41亿元,相比较年初市值最高点237.72亿元,缩水了近54%。
成也海外,败也海外
对于上半年业绩的下滑,固德威的解释是主要受海外库存等因素影响,境外较高毛利率的逆变器及电池销售收入的下降金额,多于境内较低毛利率的户用光伏系统等销售收入的增加金额,导致总体销售毛利较大减少, 同时随着公司研发持续投入、市场开拓力度加强、规模效应下降等综合因素影响,使得成本费用率较去年有所上升。
从营收构成上看,严重依赖国外市场尤其是欧洲市场成为固德威业绩在2023年开始“突变”的重要原因。
全球疫情叠加欧洲能源危机爆发,居民电价上涨,储能补贴政策增多,使得2022年欧洲户用储能需求爆发,一大批掘金海外市场的企业赚得盆满钵满。
固德威便是其中一家,2022年其79%的营收来自海外,其中,境外逆变器销量约为57.73万台,占比达83.88%。
2023年,欧洲能源危机环境,储能补贴政策逐渐退坡,市场恢复正常,但国内厂商却仍在疯狂扩产能,供过于求的背景下,下半年以来,欧洲户储逆变器进入库存高企周期,固德威的境外营收占比也开始下滑。
2023年,固德威境外收入主要来自于光伏并网逆变器、储能逆变器及储能电池产品的出口,境外收入金额逐年上升,2023年境外收入同比增长15.71%至43.29亿元,占比达58.93%,同期来自欧洲的销售收入占比约为40%-50%。
2024年,一季度其海外收入约4亿元,收入占比进一步缩水至约36%;境外逆变器销量约为15.52万台,占比约55.71%,同比减少49.64%。
值得一提的是,固德威在2023年表现亮眼的储能电池业务和储能逆变器业务在2024年上半年也出现了大幅萎缩。
2023年前三季度,固德威并网逆变器的营业收入为20亿,营收占比42.48%,毛利率为29.89%,相当于贡献了5.98亿的毛利。同期,固德威的储能逆变器营收为16.43亿,收入占比为34.88%,毛利率为44.5%,贡献了7.31亿的毛利。
2023年,固德威储能电池收入为8.69亿,同比增长了38.7%,毛利率为25%。
但2024年上半年,固德威储能电池销量约为131.86MWh,同比减少45.15%;储能逆变器销量约为2.26万台,同比减少81.07%。
在2023年三季度业绩说明会上,有投资者询问:“目前公司受海外高库存影响如何?预计这种整体受影响情况将持续多久?”固德威回复:“公司主营业务产品在上半年需求旺盛,三季度需求疲软,四季度开始慢慢回暖。
对于固德威而言,回暖似乎还言时过早,对于国内市场的开拓或许才是破局之道,这一点固德威可以从与其业务结构类似的上能电气身上得到启发。
2023年前三季度,上能电气光伏逆变器收入13.03亿,占比近60%,毛利率为19.85,储能变流器收入8.18亿,占比37.55%,但毛利率却只有11.82%,固德威在同期的储能逆变器业务,毛利率高达44.5%。
这两家公司最大的不同之处在于,上能电气的市场89.88%在国内,固德威主要市场在海外。
不过,固德威国内市场的业务正在加强,2023年,其户用系统的收入增加688.92%至16.54亿元,今年一季度,这一块业务也贡献了较多的收入;上半年,其境内逆变器销量约为12.33万台,同比增加10.78%