●低油价和新冠肺炎疫情全球暴发的共同打击，将导致化工公司抑制投资、化工并购交易和新项目减少。

●生产大宗化学品的化工企业二季度利润预计同比下降30%～40%，专用化学品生产商二季度利润预计同比下降5%～10%。预计未来几周会有更多股票分析师下调对化工企业的利润预期。

●对油漆和涂料生产商来说，油价下跌会降低他们的原料成本。不过，这些公司将面临建筑和汽车行业需求下降的局面。依赖汽车行业的化工企业可能因汽车制造工厂的关闭而遭受更大损失。

●化工企业在防疫方面发挥着关键作用。在欧洲，由聚碳酸酯（PC）和聚甲基丙烯酸甲酯树脂（PMMA）制成的透明板材需求正在上涨，它们被用于超市和其他零售商店为收银员制造防护屏障。清洁用品和卫生用品需求增长正逐渐带动乙醇和异丙醇（IPA）需求。

●张春晓

英国《安迅思化工周刊》近日消息称，低油价和新冠肺炎疫情全球暴发的共同打击，将导致化工公司抑制投资、化工并购交易和新项目减少。加拿大皇家银行资本市场化工行业股票分析师阿伦·维斯瓦纳坦表示，在新冠肺炎疫情全球暴发前，大宗化学品公司已在应对去库存导致的需求下降。

经济学家预测，全球国内生产总值（GDP）将大幅下降。美国经济二季度可能大幅收缩。维斯瓦纳坦表示，二季度化工企业的利润可能同比下降20%～30%。

财务压力变大

《安迅思化工周刊》全球编辑约瑟夫·张表示，利润大幅下滑将考验化工企业的资产负债表，而投资者也会担心化工企业的偿付能力。

全球能源化工行业市场信息服务商安迅思最近对13家美国上市化工企业进行了评估，发现82%的长期债务将在2023年及以后到期。

美国联邦储备委员会一项新的企业债务计划应该会为化工企业提供更多帮助。维斯瓦纳坦表示，为了减轻收益压力，企业可以利用周转性贷款，或者减少股息。

削减投资将致项目推迟或取消

维斯瓦纳坦认为，化工企业可能推迟或取消化工产能扩建计划。全球甲醇生产巨头梅赛尼斯公司正重新评估在路易斯安那州建甲醇工厂的计划。

约瑟夫·张表示，未来可能有更多化工企业对项目进行重新审查，尤其是在企业尚未就项目做出最终投资决定的情况下。在美国，多数计划新建或扩建的化工项目是基于该地区的原料成本优势。

美国化工生产商主要以乙烷为原料，而其他地区化工生产商则主要以石脑油为原料。页岩气的出现增加了美国乙烷的供应，与依赖石脑油的生产商相比，美国生产商拥有较大的原料成本优势。

近期油价大幅下跌，减少了美国的原料成本优势。约瑟夫·张表示，“当前美国高密度聚乙烯（HDPE）的现货利润率已低于欧洲，接近亚洲。在原料成本优势大幅减少的情况下，要证明这类数十亿美元的新建项目投资合理将困难得多。在油价大幅下跌的情况下，石油公司降低资本支出，可能导致更多化工项目推迟和取消。雪佛龙计划，将2020年资本支出削减40亿美元，至160亿美元，其中下游和化工业务将削减8亿美元”。

并购交易前景黯淡

安迅思金融市场开发部负责人丹尼尔·弗莱彻·曼纽尔表示，石油生产商收购化工生产商的预期都已破灭。

维斯瓦纳坦认为，化工企业已经历了一个并购交易的高潮阶段。如陶氏化学和杜邦公司曾合并，宣伟公司收购威士伯，并在钛白粉生产商之间进行整合。

目前仍有一些公司在进行战略评估。维斯瓦纳坦预计，任何行动都可能推迟3～6个月。未来几个季度，并购活动需要稍作休整。

约瑟夫·张表示，化工企业股价下跌可能使并购交易复杂化，因为股价下跌可能拉大买家出价与卖家所能接受价格的差距。

几家欢喜几家愁

虽然化工行业总体前景黯淡，但部分业务领域的前景还是相对可期。维斯瓦纳坦表示，在专业化学品方面，生产除草剂、杀虫剂和其他农用化学品的公司前景不错。安迅思总经理迪安·柯蒂斯表示，化工企业将在防止疫情蔓延方面发挥关键作用。在欧洲，由聚碳酸酯（PC）和聚甲基丙烯酸甲酯树脂（PMMA）制成的透明板材需求正在上涨，它们被用于超市和其他零售商店为收银员制造防护屏障。此外，清洁用品和卫生用品需求增长正逐渐带动乙醇和异丙醇（IPA）需求。

对油漆和涂料生产商来说，油价下跌应该会降低他们的原料成本。不过，这些公司将陷入建筑和汽车行业需求下降的局面。维斯瓦纳坦表示，依赖汽车行业的化工企业可能因为汽车制造工厂的关闭而遭受更大损失。由于新冠肺炎疫情全球暴发的影响，工业生产可能进一步减少。

维斯瓦纳坦表示，生产大宗化学品的化工企业二季度利润可能同比下降30%～40%，专用化学品生产商二季度利润可能同比下降5%～10%。预计未来几天或几周会有更多股票分析师下调对化工企业的利润预期。