据计算，2020年第一季度全球锂矿石库存（LCE）新增1578吨，其中国内库存（LCE）新增为3343吨，海外锂精矿去库（LCE）1765吨。

（注：本模型中计算的矿石库存不包括盐湖卤水及锂云母矿石。）

2020一季度因疫情影响需求受挫，碳酸锂价格在经历小幅上调后迅速回落，传导至上游锂精矿价格同步承压。据海关数据显示，2020年3月用于生产锂盐的锂精矿进口均价439.8美元/吨，相比于2019年12月下跌22.4%。

随着锂精矿价格跌破450美元/吨，并不断逼近400美元/吨的CIF价格，海外矿山成本与现金流承压，一季度进一步调整开工率，相比于2019年四季度，2020年一季度海外锂精矿产量环比下滑13%，除去包销关系稳定的Talison与Marion外，其余矿山锂精矿产量环比下滑45.7%，去库存效果明显。

2020年一季度中国锂矿石库存小幅增加，主要因受疫情影响，冶炼厂春节后复工延迟，一季度锂盐总产量相比于2019年四季度减少25.1%，锂矿石消化速度放缓。

从矿山侧来看，当前海外锂矿石历史库存较多，2017年至2020年一季度，海外锂精矿库存（LCE）超过4万吨；海外锂原矿库存（LCE）接近3万吨，锂矿山侧仍处于主动去库存周期；同时因全球疫情的蔓延，需求迅速弱化导致碳酸锂价格已跌至周期性底部，锂矿山去库存节奏将进一步加快，库存压力逐渐转移至冶炼端。

据数据显示，中国碳酸锂库存水平自2019年下半年开始迅速增加。自2018年至2020年4月，中国碳酸锂累计库存已超过6万吨（该库存数据包括苛化成氢氧化锂的碳酸锂）。

基于目前海外各矿山现金成本情况，短期锂精矿价格较难跌破400美金/吨，电池级碳酸锂价格有一定成本支撑。同时，在需求端无法支撑价格回调的情况下，考虑到当前矿石与锂盐成品库存高垒，冶炼企业采购原料意愿不足，锂盐供应端将被迫率先反应。随着5月已有锂盐企业开始下调开工率或停止出货，预计电池级碳酸锂价格将在4-4.2万元/吨的价格区间逐步止跌企稳。