●李丽旻

7月13日，欧盟碳排放交易体系（EU-ETS）12月交付的二氧化碳价格达到每吨30.8欧元（约合249.5元人民币），创下近14年来新高。自欧盟从新冠肺炎疫情封锁中恢复以来，推动“绿色复苏”的力度日渐加大，欧盟委员会主席冯德莱恩近期宣布，欧盟最新的7年1.1万亿欧元中期预算提案和7500亿欧元欧洲复苏计划都聚焦绿色发展和数字转型，这使得碳价呈持续攀升趋势。

碳交易持续复苏

欧盟碳排放交易体系建立于2005年，多年来在控制欧盟碳排放量方面起到重要作用。数据显示，电力领域二氧化碳排放量占总排放量的65%，这也是欧盟此前收紧碳排放许可供应主要针对的领域。

3月，在欧盟各国因疫情大面积封锁期间，工业、能源等领域大面积停工，能源需求大幅下降，大量企业抛售碳排放许可，碳价一时下探至15欧元/吨。截至7月13日，碳价始终保持上涨，目前较低谷时期已翻倍有余。

对此，英国《金融时报》撰文称，近几个月，在疫情的冲击下，欧盟碳交易市场较其他大宗商品市场呈现出更可持续的复苏趋势。《金融时报》援引法国巴黎银行资产管理公司可持续发展研究全球主管马克·李维斯的话称，“碳价的稳健程度令人惊讶。部分碳密集型企业在碳价因疫情开始下跌时就开始买入碳排放许可，随着碳价逐步回升，更多投资者会参与进来”。

分析认为，欧盟近日力推的“绿色复苏”政策也向市场释放了积极信号，碳排放许可供应量可能持续缩减。普氏能源资讯援引一位伦敦碳交易分析师的话称，过去两年，欧洲加大力度淘汰煤炭，大量使用天然气和可再生能源发电，在降低碳排放量的大趋势下，欧盟未来预计会收紧非电力领域的碳排放许可供应。

需求恢复仍然缓慢

5月以来，欧盟已陆续出台多项政策，并表示，将大力推动“绿色复苏”。这被视为近几个月碳价上涨的主要原因之一。然而，业内人士普遍认为，近期碳价创下历史新高的原因可能比较复杂，并不是因为单一的政策刺激。咨询公司Energy Aspects在一份备忘录中指出，市场仍在激烈讨论碳价上涨的原因，此轮上涨很可能是金融手段所致。

普氏能源资讯援引交易机构Vertis Environmental Finance碳交易分析师帕普的话称，“此次碳价上涨很难界定有哪些贡献因素。2021年1月，欧盟碳交易市场将迎来一系列改革措施，碳排放许可供应预计会有所减少，但欧盟公布改革措施已有些时日，这可能并不是主要刺激因素。总体来看，实体企业对碳排放许可需求的回升并不是促使此次碳价上涨的原因”。

有分析师认为，当前欧盟工业生产和经济活跃程度尚未恢复至疫情前水平，今年碳排放量可能持续下滑，基本面的实际需求尚未完全恢复。

摩根士丹利的分析师5月曾表示，由于今年全球碳排放量预计下滑，欧盟碳交易市场仍存在供应过剩的问题，这也会增加碳价下行压力。与此同时，该机构指出，尽管当前存在短期的政策利好，但现在的经济环境并不利于提升碳价。

短期内碳价可能持续震荡

碳排放交易第四阶段将于2021年1月开始，欧盟方面预计会采取更多措施以收紧其他领域的碳排放量，包括降低全年碳排放许可供应限额，降低工业领域自由交易量，也可能在碳排放体系中增加海运等新的行业，进一步缩减各行业碳排放限额。分析认为，随着碳排放许可供应收紧，欧盟范围内碳排放量较高的非电力领域可能面临更大压力。

业内人士指出，供应减少的趋势使欧盟碳交易参与者开始更多考虑减排，随着工业领域去碳化成本逐步超过电力领域，也将进一步提高欧盟碳价。

帕普则表示，“现在许多金融机构或投资者都在寻找投资机会，欧盟碳交易市场就是很好的机遇。这些因素可能给碳价带来下跌风险”。分析认为，此次欧盟碳价快速增长的局面与2019年8月的情形类似，当时，在举行新一轮碳排放交易拍卖活动的前两个月，受金融市场推动，碳价一度上涨超过30欧元/吨，但10月碳价就明显回落，跌至23欧元/吨。

李维斯表示，如果疫情出现反弹导致另一轮封锁，或受限于全球经济压力，大型工业企业可能抛售手中的碳排放许可，这会令碳价下跌。然而，他强调称，“对于高碳排放的企业来说，碳交易并不是一个赚钱的工具，应该为未来预留一定配额”。

另外，业内人士认为，从欧盟长期政策框架来看，当前30欧元/吨的碳价仍过于便宜，但短期来看，碳价仍有一定的下行空间。