2020年7月10日，电动卡车初创企业Rivian成功融资25亿美元，累计融资规模达60亿美元，是目前纯电动汽车初创企业中资金最充裕的。Rivian目前尚未交付新车，但已经与亚马逊签订电动运输车供应协议，未来销量有一定的确定性。Rivian目前发力更有前景的汽车市场，包括电动SUV、电动皮卡以及电动轻型商用车。Rivian完成融资只是新能源汽车投资大潮中的一朵浪花，风险投资和私募股权投资大量涌入新能源汽车初创企业，但汽车行业对资金要求很高，投资周期长，多数企业可能需要耕耘很多年才会有收获。

Rivian目前的融资总规模应足以开始生产三款于2021年交付的纯电动汽车。但成为成熟的主机厂需要克服多重挑战，特别是对于一家除亚马逊以外尚未形成稳定用户基础的企业。

Rivian需要完成汽车工厂建设、采购原料和零部件并持续投资研发和销售。改造汽车工厂的成本取决于工厂规模，可能超过10亿美元。原材料、零部件和其他生产成本通常占车企收入的80%以上，而研发和销售支出约占收入的6%-12%。

参考其他汽车初创企业的经验，就能了解打造主机厂所需的融资规模和需要攻克的难关。以特斯拉为例，2014-2015年，特斯拉刚成立不久，年均投资达36亿美元，而当时特斯拉共亏损23亿美元；蔚来最近融资近70亿美元，但其投资资本接近10亿美元，截至2019年年底，蔚来累计亏损超过66亿美元。

Rivian计划上市两款电动车型，一款是电动皮卡R1T， 另一款电动SUV RIS。2019年，这两种车型在美国的市场规模为430万美元，但竞争非常激烈。Rivian车型的价格或许不利于在相应细分市场中的推广，且消费者对电动皮卡的接受度尚未可知，特别是在市场高度一体化的全尺寸皮卡市场。通用、福特和菲亚特克莱斯勒的销量占该细分市场八成以上，且上述品牌在美国非常受欢迎，市场份额遥遥领先于其他品牌。

到2021年，美国计划上市的电动皮卡共有7款， 包括来自通用、福特、特斯拉以及其他创企的车型。其中部分车型的上市时间因工厂停工而有所推迟。

尽管市场竞争激烈、生产受阻，Rivian迎来了利用自家纯电动车平台生产纯电汽车的良机。Rivian将为亚马逊提供部分电动运输车。这款电动运输车让Rivian打入运输电气化、电商和城市运输的独特生态，在三者的共同作用下，我们预期轻型商用车的总行驶里程增速会超过其他商用车。到2030年，我们预计美国、欧洲和中国市场中轻型商用车的新能源渗透率会超过三分之一，即每年约220万辆。

电动卡车的生产速度似乎与潜在的高需求完全脱节，而Rivian在这个细分市场中拥有先发优势，但Rivian不会一家独大，且其电动运输车还未投产；Chanje的电动运输车也签订了供货协议；通用据传也在开发类似车型；美国邮政面向多家企业发布运输车辆招标后，Workhorse Group也参与投标，有机会拿下利润丰厚、但采购流程较长的供货合同。全球范围内，Arrival、戴姆勒、大众等车企已经着手开发类似车型。

Rivian与亚马逊密切的合作关系对其至关重要，因为亚马逊不仅是Rivian的投资者，也是其最大的客户。亚马逊打造全球运输业务的目标和相应的经济实力能作为Rivian车型的一大应用场景，并有助于吸引更多的投资者。与亚马逊的合作关系能为Rivian电动运输车创造稳定的需求，有利于维持产量稳定。

然而，亚马逊和Rivian的关系并非“势均力敌”，亚马逊的话语权显然高于Rivian，这类关系的结局并不一定皆大欢喜。DHL旗下曾有一家电动厢式车初创企业Streetscooter，并向后者购买了数千辆汽车。虽然Streetscooter本有机会能证明其制造、交付高质量电动运输车的实力，但DHL还是决定关闭这家公司。在全球扩张运输网络时，亚马逊可能寻找更多车企合作好伙伴，降低对特定供应商的依赖程度；亚马逊在不同国家建立运输链时，也可能与当地车企合作。我们认为，无论是在亚马逊面前还是在其他市场中，Rivian很快将面临与其他车企的竞争。

我们认为Rivian的整体战略是可圈可点的，其目标是销售高端、高成本的新能源乘用车，有利于获取高利润、提高制造专业度和品牌认可度。Rivian的策略与特斯拉相似，两者的不同点在于Rivian的目标是商用车市场实现相对规模，而非乘用车普通消费者市场。因此，无论商用车市场或乘用车市场终端需求如何波动，Rivian都能保持最小规模。

一组数据

61亿美元

Rivian的累计融资规模

3

2021年Rivian计划推出的纯电动车型数量

68亿美元

蔚来的累计融资规模