报告期内，南都电源合并界首南都华宇电源和浙江长兴南都电源，所以公司业绩相比上年同期大幅增长。2011年公司使用超募资金收购华宇电源和长兴电源，华宇电源产能2011年底全部投产，1440kVAh极板产能和800万只电池的产能使公司产能大幅增长。长兴电源作为公司电动自行车用动力铅酸电池销售网络的主要载体，对公司动力电池的销售起到了功不可没的作用。
南都电源依托不俗的研发实力，对新产品进行积极储备。在新产品研发方向上，除了在原有通信电池基础上进行产品升级，还在铅酸电池应用方向上开拓储能领域的应用，另外公司与解放军防化研究院在铅碳电池领域合作处于国内前列。大量新产品的储备，为公司未来提供了业绩爆发点。
我们预计南都电源2012年-2014年EPS分别为0.62元、0.79元、0.98元，对应PE 21.94倍、17.22倍、13.88倍，首次给予“推荐”评级。
