9月23日消息，比亚迪(12.08,-0.46,-3.67%)(1211-HK)跌2.39%至12.24港元，成交额3981万港元。国泰君安维持该股卖出评级，下调目标价至11.5港元，相当于30倍11年PE，20倍12年PE，1.31倍11年PB和1.35倍12年PB。

　　昔日风光无限的“巴菲特概念股”，如今变成了市场上的“烫手山芋”。由于产品质量问题、裁员风波等事情陆续曝光，比亚迪(002594)股价从最高的35元，到现在濒临发行价的边缘，走出了价值回归的轨迹。事实上，比亚迪的二次充电电池业务，下游拉动的作用明显，“而近期因为各大客户的订单量减少，比亚迪的电池业务业绩波动较大。”自在A股上市以来，第一个对比亚迪下调评级的德邦证券分析师表示，预计该股今年的每股收益(EPS)为0.26元，这个指标在同行业内可能会排到倒数的位置。

　　市值蒸发350多亿

　　上市之初无限风光的比亚迪最近可谓麻烦事缠身。

　　8月以来，比亚迪麻烦不断。首先，比亚迪业绩大幅下降。刚刚公布的半年报显示，比亚迪今年上年度实现营业总收入225.45亿元，同比下降10.77%，同期实现净利2.75亿元，同比下降88.63%，负债率达到62.55%。根据全国乘联等多个机构发布的数据，8月份，比亚迪已经跌出了全国乘用车销量排名的前十位。而8月29日，比亚迪又启动了庞大的涉及销售部门的裁员计划，千余员工已经或者即将离职。

　　比亚迪发行价18元，上市之初的五个交易日内股价曾经冲高到35元，接近翻倍。但是，经过将近两个月的时间，比亚迪也出现了“价值回归”，在本周的交易中一度跌穿20元。按照比亚迪23.5亿股的总股本计，从35元到20元，比亚迪的市值蒸发掉352亿。

　　大客户过度集中

　　一名参与撰写比亚迪研究报告的分析人士表示，比亚迪手头上拥有电动汽车电池、动力电池业务的诸多专利，而同时拥有这两项业务专利的公司并不多，由于企业的唯一性，造就了上市之初该股疯狂的走势。

　　另外，该分析人士指出，比亚迪的二次充电电池业务，下游拉动的作用明显，而近期因为各大客户的订单量减少，比亚迪的电池业务业绩波动较大。“在比亚迪的各大客户中，比如说诺基亚、三星等公司占据市场份额较大，可以说，电池业务是一个比较成熟的市场，竞争比较充分。”该分析人士还认为，受到下游客户的影响，比亚迪手机电池的订单比同期减少。

　　“也是因为销量减少，我们中短期也不看好比亚迪的业绩。”按照该名分析人士的预计，比亚迪今年的每股收益为0.26元，这个指标在同行业内可能会排到倒数的位置。