2011年7月26日，湖北能源非公开发行股票方案经董事会审议通过。按照2011年8月9日湖北省国资委批复，湖北能源将以不低于7.33元/股的价格，向特定对象非公开发行不超过4.435亿股，募集资金近32亿元。但此后其股价一路下滑，目前为4.85元/股，原定发行价格已无法执行。湖北能源于去年11月调整了发行数量和发行价格。
湖北能源主业为发电，横跨水电、风电、火电三大领域。其2010年年报显示，截至2010年12月31日，其投产装机容量为544.55万千瓦。其中，水电装机容量为361.83万千瓦，火电装机容量为180万千瓦，风电装机容量为2.72万千瓦。2010年，湖北能源实现发电量155.72亿千瓦时，天然气销售气量1.35亿标准立方。
湖北能源此次募投项目，颇有转型意味。其发行预案显示，此次募集资金除92890万元用于补充营运资金外，其余资金将全部投向包括湖北利川齐岳山风电场一期和二期工程项目、孝昌-潜江、荆州-公安-石首、武汉-赤壁、黄陂-麻城等四个省内天然气输气管道项目。无一投向水电和风电项目。
齐岳山风电场是湖北最大的风电场，一期、二期工程建成后，湖北能源每年将新增上网风电1.7524亿千瓦时。而天然气输送管道项目方面，四条线路共涉及湖北省16个县市，除个别县市目前具备为数不多的输送管线外，绝大多数县市均为空白，市场空间巨大。
发电是湖北能源主业，所产电力全部在湖北省内消纳。事实上，今年初，浙江、湖北、湖南等地淡季发生“电荒”，作为湖北省内主要能源企业，其水电产能主要集中地清江流域持续干旱，使其未能赶上这一时机。同时，由于煤价持续上涨，其煤电业务也受到不小限制。其1月13日发布的业绩预告显示，预计公司2011年净利润为5.6亿元至6.5亿元，相比上年同期下降37.34%至46.01%。
《湖北省经济和社会发展第十二个五年规划纲要》显示，“十二五”期间，湖北能源产业将大力发展核电，优化发展火电，有序开发水电，加快发展新能源。新能源发电装机达到120万千瓦，新增市场空间极为可观。
与此同时，湖北省是一个“缺煤、少油、乏气”的中部内陆省份，但风能资源比较丰富。2008年和2011年，两个投资分别为10亿元、装机容量10万千瓦的风电项目花落别家，作为湖北省属最大能源企业的湖北能源，反而成了旁观者。目前其2.72万千瓦的风电装机容量，已落后于竞争对手。
