中国储能网讯：2014年上半年已经过去。今年前6个月，A股一如既往地延续调整，大盘一直在1974点至2177点之间不足10%的振幅空间内运行，创下A股有史以来的一项新纪录。与此同时，全球股市上半年均高歌猛进，A股表现再度全球垫底。那么下半年的股市会何去何从？

6月27日，“《新文化(300336,股吧)报》2014年下半年股市投资策略报告会”成功举办，众多长春市内的投资者在报告会上聆听了4位省内金牌分析师对下半年行情做出的分析和预测。“上半年的市场波动幅动太小了，虽然市场中亮点不少，但是却感觉很难把握。听了4位分析师对下半年行情的判断，感觉对市场的走势有了一些信心。”一位参加报告会的股民如是说。

1问市场

股市不涨因为差钱？

A股从来不差钱 是没信心

股市为何不涨？中国的资本市场是否真的缺钱？中国的宏观经济好吗？

6月27日，在“《新文化报》2014年下半年股市投资策略报告会”正式召开之前，就有多位投资者将分析师团团围住，主要是围绕着“上半年的股指为啥不涨？”“下半年能否有大行情？”等展开。

“大家是否知道股市为何不涨？中国的资本市场是否真的缺钱？中国的宏观经济好吗？”作为当天的第一位演讲嘉宾，民族证券的投资顾问牟春亮在登上演讲台之后，率先向现场的投资者抛出了这3个问题。牟春亮分析说，众所周知，融资和投资是股市的两个重要的功能。但是从2011年底开始，A股市场不断出现破发潮，最终导致新股都发不出去。由于市场功能的丧失，直接带来市场的不健全，加之管理层需要用股市来解决一系列的社会和经济问题，因此市场还不够成熟，还没有真正做到保护中小投资者，所以A股市场才会始终没有表现的机会。现在的股市之所以不涨，只是因为还没有到它涨的时候，而且现在股市中的一些问题还没有得到有效解决，所以现在不涨未尝不是一件好事。

至于说股市缺钱就更是无稽之谈，历来的行情都能够证明，A股市场从来不缺资金，缺少的只是信心。只要市场能够营造出赚钱效应，能够让投资者重新树立信心，那么资金就会源源不断地进入股市。更何况现在社保基金投资股市的数量还非常少。如果未来社保基金入市的比重能够加大，那么按照现在的A股市场的情况来看，未来股市面临的主要问题将不是缺少资金，而是缺少好的投资标的。

在回答自己提出的第3个问题时，牟春亮说，“中国的宏观经济虽然有好转的迹象，但是仍然处于弱复苏阶段，因此现在的中国宏观经济显然还不是很好，还不能过于乐观。”牟春亮说，但是投资者对于宏观经济也不至于过于悲观，毕竟像美国底特律政府那样的破产情况在中国并不会出现，宏观经济所存在的问题还都在政府的掌控之中。

2 问经济

“经济底”何时出现？

可能在今年底或明年初

“股市是宏观经济的晴雨表”。虽然A股市场作为股市晴雨表的作用并不是非常明显，但是毫无疑问的是，今年上半年宏观经济持续走弱，的确已经成为影响A股市场走势的一个非常重要的因素。或许正因为如此，在现场参加报告会的投资者才会非常关注下半年的宏观经济走势，希望分析师给满意的分析结果。

来自华融证券的投资顾问朱洪雪不负投资者所望，在演讲中用较大的篇幅对下半年的宏观经济进行了分析。“现在媒体每天都在报道有关房价走势的新闻，似乎国内房价出现下滑已经不可避免。由于房价与在座每一位的生活息息相关，相信大家对此也非常关注。”朱洪雪说，“那么现在我们就从房价开始，来谈一谈下半年的宏观经济走势。”

朱洪雪认为，综合各个方面的信息来看，今年以来，房价下跌城市逐渐增多，商品房销售和房屋新开工面积持续下降，房地产投资回落，对经济增长形成较大拖累，经济下行压力较大。2014年下半年，房地产市场调整压力仍然会有所增加，经济下行压力依然较大，下行趋势并没有发生改变，“经济底”可能还要下探一段时间。由于实体经济备受融资难融资贵困扰，经济的下行将倒逼经济转型升级加快；稳增长政策措施虽密集出台，但基建投资难以抵消房地产投资下滑，因此政策措施落实效果也还有待观察。

近期，随着相关稳增长政策的出台，效果开始逐渐显现，特别是5月汇丰制造业PMI和官方制造业PMI的上升，更是被部分市场人士看成是经济出现好转的重要信号。然而朱洪雪说，对于大众的观点，我认为，在坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的调控原则和货币政策“保持定力、主动作为”原则下，稳增长能有多大的力度，有多大的效果，还存在不确定性。另外，如果今年出台较有力度的稳增长政策，今年下半年经济企稳，那明年稳增长政策一旦减弱，经济是否再度下行？

“因此下半年经济取决于房地产投资下滑幅度和稳增长的力度，而商品房销售在下半年又难以好转，所以预计宏观经济仍将继续下行趋势，下半年A股或难翻身，"经济底"可能在今年底或明年初才会出现。”朱洪雪提醒说。

3 问大盘

下半年市场如何运行？

在200点左右区间箱体运行

在本次报告会召开前夕，恰逢新股发行再次重启。正因为如此，新股重启发行，新股发行对沪深股指下半年走势的影响，也将成为本次报告会不可回避的话题。因此，朱洪雪在对宏观经济进行分析之后，也对投资者关注的上述问题进行了解答。

统计显示，A股历史上有7次IPO重启，本次重启是在第4次熊市。从短期影响来看，熊市重启IPO呈现“前跌后涨”的现象，“前跌”主要是由于市场投资者对于资金分流的担忧。“后涨”则是因为监管层会选择在IPO重启后释放政策利好，为新股发行保驾护航。

“近期管理层对IPO节奏变化的表态在一定程度上稳定了短期的市场预期，但大规模存量消化的压力依旧存在，IPO这一利空因素将长期压制大盘的走势和影响投资者情绪。”朱洪雪认为，从长期影响看，熊市重启IPO不改变市场“走熊”的趋势。例如今年1月和2月重启IPO后，由于市场低迷，IPO暂停发行长达4个月之久，虽然稳定住了指数，但市场的成交却极度低迷。

现如今再次重启IPO，IPO的慢节奏发行方案将加剧新股“供不应求”，超高的打新收益率仍将吸引投资者积极参与一级市场的申购。这种需求端的旺盛和供给端的短缺，造成新股和次新股概念将持续成为市场的一大亮点，将出现新股报复性的上涨和传销式的追高。而这样的结果必然导致二级市场出现弱势震荡，市场成交量持续低迷，或许在重启IPO不久，A股又将再度踏上探底之旅。

综合来看，下半年股市依然压力重重，虽然在“微刺激”加码带动经济的背景下，股市有阶段性反弹出现的可能，但反弹空间并不乐观。估计下半年上证综指在200点左右区间箱体运行，个股机会还将具有非常明显的波段性和局部性特征。

4 问机会

投资机会下半年在哪？

石墨烯、北斗、军工板块或称雄

作为第3位演讲嘉宾，东北证券(000686,股吧)的投资顾问张适兆走上台表示：“将为到场的投资者重点讲解下半年的投资机会。”张适兆的话音刚落，现场就响起了投资者热烈的掌声。

“上半年虽然股指窄幅波动，但是创业板的很多股票涨幅都实现了翻番，这表明市场存在结构性机会。”张适兆说，预计这种结构性机会将会贯穿整个2014年下半年。

经济转型是本届政府的核心任务，经过2013年的大幅上涨，环保、文化、软件等板块都在2014年应该是以调整为主。不过，下半年投资机会还是比较多的，例如超跌股中的有色金属股和白酒股，以及权重股中的银行股都有可能在微调的政策下有所表现，但是真正值得投资者关注的仍然是新经济(310358,基金吧)下的行业及个股的投资机会。

在今年下半年，张适兆最为看好的是此前一度有所表现的石墨烯板块。张适兆看好的理由是，2013年年底，全球首款石墨烯材料显示屏的手机在江苏省诞生；2014年将有多款采用石墨烯ITO膜的触摸屏手机推向市场，首款石墨烯材料显示屏的手机由无锡爱维特信息技术公司研制。2015年在柔性显示、可穿戴电子等方面将有所突破。因此作为半导体硅材料的接班人，石墨烯的应用产业未来将是一个千亿级、万亿级的朝阳产业，理应值得投资者给予重点关注。

而张适兆向现场投资者推荐的另一个看好的板块，则是反复有所表现的北斗板块。随着军民融合进程加快北斗产业将步入订单落地期，相关上市公司也将迎来收获期，并将在业绩上得到体现。

最后一个被张适兆推荐的板块则是军工板块。张适兆认为，外交政策的微调和中国国际外交形象的树立，均需要更强大的军事工业作为后盾；另外，中国急需发展战略军工短板，整体的军工实力需要增强。从目前的情况看，内因外因共同推动，将加快推进国内的航天资产证券化改革；而航天系大集团、小公司的现状，也将令市场对资产注入充满想象。

综合来看，烯碳新材(000511,股吧)、华力创通(300045,股吧)、四维图新(002405,股吧)、中国卫星(600118,股吧)、航天电子(600879,股吧)、海格通信(002465,股吧)、国睿科技(600562,股吧)等7只股票均值得投资者在下半年重点关注。

5 问技术

如何判断向上转折点？

下跌中的高点在反弹时被突破

与之前的3位投资顾问在演讲中涉及的内容有所不同，孙祥臣演讲的内容则是下半年的股票操作技巧。“"授之以鱼不如授之以渔"，说一千道一万，讲再多的东西也不如向投资者传授一个比较适用的实战技巧。”孙祥臣说，毕竟只有教给投资者解决问题的根本方法，才能彻底解决投资中遇到的问题。

孙祥臣认为，实际上在投资的过程中，并没有独门绝技，很多方法和技术指标也都是大家所知道的，但是关键还是在于运用。

虽然现在很多人都在倡导价值投资，但是由于投资者对价值投资的理解参差不齐，因此导致大多数投资者在实际应用过程中的效果并不理想，很多投资者更是因为找不准买卖点，而反复跟着“坐电梯”。

对此，孙祥臣认为，即便是进行价值投资，投资者在操作时也需要在技术层面进行把握。

“那么，如何判断向上转折点呢？”孙祥臣自问自答地说，投资者应该以周K线作为参照物，当下跌过程中的高点在反弹时被有效突破，则意味着真正向上形成了突破，而每一次回调都应该作为买入的机会。

孙祥臣强调，投资者需要记住的是，向上突破之后一定会进行回踩，因此投资者应该是在回踩时进行买入，而不是追高买入，同时一定要设好止赢和止损点。反之，当趋势向下转折时，当上涨过程中的高点在下跌过程中被有效突破时，那么投资者就需要警惕了，这很可能意味着一轮下跌行情拉开帷幕。

针对很多投资者不清楚如何判断压力位的问题，孙祥臣还向现场的投资者介绍了一些参照物，它们分别是前期头部、横盘处的成交密集区、趋势线压力、黄金分割压力、缺口和重要的中长期均线的反压。

技巧

利用布林线捕捉牛股

国都证券的投资顾问孙祥臣向投资者介绍了布林线的使用方法。“布林法是最科学的技术分析指标，用好布林线是通往赚钱道路上最为重要的一个指标，因此学会使用布林线非常重要。”孙祥臣说。

孙祥臣主要向投资者介绍了3种布林线的实战技巧。首先，股价横盘震荡或缓慢上行，布林线呈现平行窄轨，股价运行在布林线的中轨和上轨之间，某日突然跌破中轨，但在下轨处获得支撑，震荡数日后，上攻突破中轨并触到上轨附近，遇到压力回踩中轨走稳，此时向上突破上轨并发生大行情的概率非常大，这是经典的挖坑启动形态。

其次，当股价横盘震荡或缓慢上行，布林线呈现平行窄轨，股价运行在布林线的中轨和上轨之间，某日突然加速，突破上轨，布林线的袋口（上下轨）也呈打开的态势，此时发生行情的概率较大，这是经典的加速上涨形态。

最后，之前经历过一波大涨，布林线的袋口也呈打开状态，当布林线收口时，股价从中轨下方穿越上来，此时可能会发生新行情，这是经典的逐浪上攻形态。