中国储能网讯：盐湖股份发布的2023年上半年度报告显示，受大宗商品市场波动影响，企业营业收入、净利润下降超过40%，引发投资者关注。分析人士认为，价格波动下盐湖股份在钾、锂资源开采具有较强成本优势和资源优势，但仍需警惕产能过剩风险。

大宗市场波动影响 营收利润双降

  近期，盐湖股份公布2023年上半年业绩，公司实现营收99.56亿元，同比下降42.44%，归母净利润50.98亿元，同比下降44.33%。

  从公司碳酸锂、氯化钾两大主营业务来看，营业收入、毛利率较去年同期有所下降。其中，氯化钾贡献营业收入约62.28亿元，同比减少41.6%，占总营业收入比重的62.56%；碳酸锂营业收入约为35.53亿元，同比下滑35.07%，占总营收比重的33.68%。

  毛利率方面，氯化钾产品毛利率为72.92%，同比减少8.13%；碳酸锂毛利率为83.02%，同比减少9.61%。

  日前，盐湖股份在接受新华财经独家采访时表示，今年上半年，受美联储持续加息、全球经济复苏不及预期等因素影响，大宗商品整体下行，氯化钾价格持续回落影响公司业绩。

  百川盈孚研报显示，截至6月30日，国内氯化钾市场价格为每吨2411元，较年初降幅高达33.34%。中欧班列供应量有所提升，老挝到货量增加，国内市场供应量较为充足，贸易商竞价增加，是今年上半年氯化钾价格持续走跌的主要原因。

  今年1月至4月，碳酸锂价格从每吨超过50万元暴跌至不到20万元，带动正极材料、电解液等锂电池材料价格相继下行。进入5月，碳酸锂价格反弹启动，上半年恢复至每吨30万元左右。

  盐湖股份表示，针对市场变化，公司加强产销对接，今年二季度以来碳酸锂库存明显减少，6月盐湖股份子公司蓝科锂业工业化6000吨/年碳酸锂产能的沉锂母液回收工业示范装置试车投产，促进锂整体回收率进一步提升，目前单日碳酸锂产量最高达130吨。

价格波动下企业生产成本优势明显

  受自然条件、生产技术、资源分布等因素影响，我国盐湖生产企业呈明显寡头竞争特点，产能、资源和技术，成为企业保持行业领先的关键。

  盐湖股份中报显示，今年上半年，国内钾肥价格走势与国际市场基本一致，氯化钾价格虽然有所下行，但仍处于历史高位。

  盐湖股份是我国最大的钾肥生产企业，其产能和生产技术位于全球领先水平，2019年至今，盐湖股份氯化钾年产量保持在500万吨以上。一位多年从事盐湖生产的业内技术专家称，目前钾肥生产成本基本维持在每吨1000元左右，钾肥生产企业仍存较大利润空间。

  “扩大锂”是盐湖股份发展规划之一。今年上半年，在碳酸锂市场价格起伏不定的情况下，盐湖股份新建4万吨/年基础锂盐一体化项目已完成所有立项审批手续，获得环评批复、水土保持方案的行政审批及专项报告审查工作，项目“三通一平”工作已完成，整体项目按照计划正常推进，预计2024年投产。

  中报显示，今年盐湖股份碳酸锂目标产量为3.6万吨，上半年碳酸锂单吨生产成本为3.79万元，虽然较上年同期略有增加，但仍处于锂盐行业较低水平。盐湖股份透露，待四万吨项目建成达产公司碳酸锂年产能将达到7万吨。

资源优势突出 机构维持“买入”评级

  行业数据显示，过去两年碳酸锂价格暴涨吸引了大量资本进入。

  中信建投期货研究发展部有色金属高级分析师张维鑫说，2025年全球规划供给能力超过250万吨LCE（碳酸锂当量），但基于储能和动力电池的需求来推算2025年全球锂盐需求不超过170万吨LCE。多位受访业内人士表示，碳酸锂行业供给快速释放而需求增长有限，未来恐将维持弱增长格局。

  中国汽车工业协会数据显示，2023年上半年国内新能源汽车产销累计分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。盐湖股份相关业务负责人表示，新能源汽车产销量的大幅增长强力带动锂电池产业的需求扩增，此外，储能电池需求增长将成为锂需求新的增长动力。

  8月以来，黑海粮食外运协议终止，全球钾肥供应不确定性增加。相较对碳酸锂市场走势的争议，市场对钾肥市场走势判断基本一致，多数给予“阶段性改善”预估。

  行业数据走势也应证了市场分析预测。据生意社统计，8月份进口氯化钾国内市场价格小幅上涨，氯化钾价格由月初每吨2725元上涨至月末每吨2850元，涨幅达4.59%。

  国金证券认为，进入年中，海外钾肥价格已经位于相对低位，而受俄罗斯化肥开始考虑征收关税、加拿大罢工事件等因素影响，钾肥供给端不确定性增加，叠加下半年巴西、东南亚进入施肥旺季，海外钾肥价格有提升趋势。

  国内方面，中泰证券分析认为，近期钾肥市场下游需求有逐渐回暖趋势，国内复合肥秋季备肥推进，氮肥坚挺运行、尿素价格持续上行，对市场情绪有一定支撑，化肥市场挺价气氛增强。

  察尔汗盐湖是国内最大的可溶性钾镁盐矿床公司，而盐湖股份拥有察尔汗盐湖约3700平方公里采矿权。

  浙商证券分析认为，在海外矿权越来越难以获取的背景下，盐湖股份作为国内盐湖行业产能最大公司，资源完全自主可控，企业对维护国内新能源汽车产业链安全的重要性不言而喻，国内优质锂资源价值量值得重视。

  结合盐湖中报数据，国信证券认为，盐湖股份公司未来在盐湖提锂领域的产能有望实现快速扩张，并保持极强的成本优势，对于加强国内锂资源自主可控有重要意义，维持“买入”评级。