中国储能网讯：“欧洲西北部成为电池投资者的重点关注点并非巧合”

  随着 2024 年的到来，有两个问题吸引了我们电池投资者客户的广泛关注：

  为什么2023年BESS收入大幅下降？

  哪些欧洲国家提供最具吸引力的 BESS 回报？

  在本文中，我们通过对 2022 年与 2023 年欧洲市场日前套利收益排名的实证分析来探讨这两个问题。我们还从分析中得出 5 个关键要点，以供 BESS 投资案例开发参考。

日前套利锚定 BESS 回报

  投资期内的 BESS 收入叠加由日前 (DA) 拍卖中的价差捕获支撑。例如，这涉及持续一小时的电池，在 DA 拍卖中购买价格最低的小时并出售价格最高的小时。

  DA 套利只是推动 BESS 投资案例的收入叠加的组成部分之一。其他收入包括：

  日内和平衡收入 – 与 DA 一样重要，在某些市场（例如德国）更重要，该市场具有流动性和波动性 15 分钟颗粒度的日内市场

  容量收入——其大小受到持续时间和衰减因素的影响

  辅助设备和其他形式的电网收入支持。

  我们在本文中重点关注 DA 套利回报，因为它们代表了 BESS 价值捕获机会最干净的客观基准。但您可以在我们的许多其他文章和网络研讨会中看到完整 BESS 收入叠加的前向分析和回溯测试。

  让我们看一些数字。

2022 年–BESS 套利在非常紧张的市场中获得回报

  我们首先分析 2022 年危机年西欧市场的 BESS DA 套利捕获，如图 1 所示。

  图表底部的浅蓝色条显示 1 小时 BESS 持续时间捕获的 DA 值。上面叠加的不同颜色的条形图显示了 BESS 持续时间额外小时（最多 4 小时的持续时间）捕获的增量值。

图1：2022年日前套利BESS价值捕获

  资料来源：Timera Energy；注意价值计算假设采用简单的 DA 套利捕获策略，该策略具有跨月度的可见性（效率 85%） - 分析仅涵盖 DA 价值，不涵盖日内和其他收入流。

  随着能源危机席卷欧洲，BESS 回报率在 2022 年飙升。推动高价值捕获的主要因素是：

  高油价推高峰值电价，扩大 BESS 捕获的价差（我们在下面的图表 1 中更详细地解释了这一重要驱动因素）

  电力市场压力导致电价大幅波动，提升日内、平衡和辅助收入。

  图 1 显示，德国、荷兰、比利时和英国是 2022 年 BESS 最有利可图的 DA 套利市场。这是由以下因素推动的：

  高可再生能源渗透率，尤其是风能，导致频繁的价格波动和负价格创造套利机会

  整个西北地区的天然气价格水平和波动性最为极端（考虑到俄罗斯供应削减后天然气网络的限制）。

  相比之下，西班牙和葡萄牙的套利回报受到 Mecanismo Iberico 上网电价的扭曲，该电价降低了发电厂的天然气成本，从而减少了伊比利亚地区的日前价差。

  2023 年则是另一番景象。

2023 年–BESS 套利在市场疲软中回归

  在图 2 中，我们显示了 2023 年 BESS DA 套利回报的相同排名（与 2022 年的 4 小时持续时间总值捕获相比 - 黑线）。

图2：2023年日前套利BESS价值捕获

资料来源：Timera Energy

  第一个观察结果是，DA 套利收入水平较 2022 年水平下降了 30-50%。造成这种情况的原因是我们上面列出的两个推动 2022 年 BESS 收入增长的因素发生了逆转：

  2023 年天然气价格大幅下降（60-70%），拉低了峰值电价和 DA 电价差

  电力市场紧张状况大幅缓解（例如，受法国核电供应恢复的推动），导致 2022 年极端电价波动水平有所缓解。

  尽管市场条件截然不同，但西北欧仍然是 2023 年 BESS 套利价值最具吸引力的地区，特别是在德国、荷兰和比利时。

  这些市场在 2022-23 年期间的强劲表现是相对于这些市场中更有限的灵活容量而言，可再生能源的持续高容量（例如，2023 年德国发电量的 45% 来自风能和太阳能）。高水平的互联正在导致德国向邻近市场“输出波动”。

  随着天然气价格下降，政策机制的影响有所缓解，伊比利亚地区的价值捕获也有所复苏。然而，与欧洲西北部相比，意大利和伊比利亚地区灵活的天然气和水力发电量增加，在一定程度上抑制了波动水平。

  上图所示的价值获取动态与 BESS 投资者持续强劲地关注欧洲西北部市场的高可再生能源渗透率是一致的。另一个因为有利的 BESS 支持政策而引起强烈兴趣的市场是意大利（正如我们最近指出的），其中 BESS 将成为实现太阳能渗透率快速提高的关键。随着政策支持的形成，西班牙可能是下一个。

为什么天然气价格是 BESS 价差捕获的重要驱动因素？

  在我们继续为 BESS 投资者提供一些要点之前，我们想澄清为什么天然气价格对 BESS 资产收入获取具有如此重要的影响。

  鉴于燃气发电厂是整个欧洲电力市场的主导“定价”容量，天然气价格直接推动电价日内价差和波动。燃气发电厂对于设定峰值价格尤为重要，这推动了 BESS 从储能上网能量中获取收入。

  我们在图表 1 中对此进行了说明，该图表显示了 2023 年夏季与 2022 年夏季较低的 Gas 价格对 DA 价格差的影响程度。

图表1：天然气价格如何影响 BESS 收入获取

资料来源：Timera Energy

  这就是为什么 BESS 投资者必须关注天然气市场动态并将其纳入投资案例分析的原因。这也是我们使用复杂的全球天然气市场模型来分析天然气价格演变的原因，该模型捕捉了液化天然气市场对欧洲枢纽价格的强大影响，并将其纳入我们的 BESS 投资案例分析中。

2024 年 BESS 投资者的 5 个要点

  根据我们上面的分析和当前的市场状况，我们最后得出 5 点供考虑的要点：

  我们上面的分析显示了推动 BESS 回报的两个重要因素：

  天然气价格水平（和波动性）

  可再生能源渗透率水平与可用灵活性容量（因市场而异）

  鉴于可再生能源的高渗透率和热电资产的退役，西北欧市场的 BESS 表现出最强的套利回报

  尽管 2023 年套利收入大幅下降，但从投资角度来看，西北欧的 BESS 回报仍然具有吸引力，特别是在日内价值提升强劲的德国

  南欧正在实施支持 BESS 的强劲政策势头，以实现太阳能平衡，其中最突出的是意大利，西班牙也将紧随其后

  考虑到对 BESS 套利回报的影响，稳健的 BESS 投资案例开发需要考虑对天然气市场动态演变的稳健分析。