中国储能网讯：一个收购事件，必将改变电池环节的整体竞争格局！

  根据8月13日晚最新公告：通威计划50亿收购润阳！

  通威已在全球电池片出货方面实现“七连冠”；润阳2023年的电池片出货量排第三，2024上半年排第五。

  老大收购一家TOP5，大格局的变化可想而知。

  如今的光伏正处于新一轮惨烈的周期淘汰赛，通威收购润阳，似乎出乎意料，但又在市场竞争的逻辑之中。

  如果，并购完成之后，通威将在全球光伏产业中进一步强化其龙头地位，强者恒强，为双碳大时代的长远发展夯实战略伏笔。

  根据通威股份8月13日晚发布的《通威股份有限公司关于与江苏润阳新能源科技股份有限公司及相关方签署增资意向性协议的公告 》：

  公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》。

  在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资 10 亿元；在公司完成对润阳股 份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资 10 亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于 51%的股权。

  前述交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。

  通威是全球光伏行业首家世界500强企业。截至目前，通威已形成上游65万吨高纯晶硅产能；中游95GW太阳能电池产能，根据产能规划，2024-2026年，其电池将形成130-150GW产能；同时通威已形成75GW组件产能，2023年组件出货量跻身全球TOP5，进击极为迅猛。

  特别值得注意的是，在光伏产业激烈洗牌之际，通威保持了极高的开工率。根据第三方机构调研统计，今年8月份，通威多晶硅产能开工率113%，硅片产能开工率136%，电池片开工率145%，组件开工率为72%。

  润阳成立于2013年，法定代表人陶龙忠，这家企业在光伏产业链上的布局和实力也不容小觑：2020 年至 2022 年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前3，2023 年依然保持电池出货全球前5。

  而基于在太阳能电池领域的长期积累，润阳股份进一步向光伏上下游产业链延伸，目前在产业链上游形成工业硅产能 5.5万吨、多晶硅产能 13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能 57GW；产业链下游形成组件产能 13GW，并适当布局部分光伏电站业务。

  经过多年发展，润阳股份也在美国、泰国、越南等部分海外进行了产能布局，能够满足海外市场溯源要求。

  招股书显示，润阳股份2020年、2021年、2022年营收分别为47.98亿元、106.17亿元、220.38亿元；净利分别为5.13亿元、4.85亿元、20.57亿元；扣非后净利分别为4.54亿元、4.41亿元、19.91亿元。

  通威为何收购润阳？

  其一，通过本次交易，行业资源有望得到整合，通威股份也将进一步巩固其在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率与影响力，并一举获得成规模的海外一体化优势产能，加快拓宽海外高溢价市场销售渠道，增强企业综合实力，符合公司“打造世界级清洁能源运营商”的长期战略目标。

  其二，本次交易符合国家有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见， 有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。

  在今年7月举行的光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，光伏行业调整宜重宜快，当前行业内外竞争激烈，行业需要“轻装上阵”，整合时间不宜过长。要推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组，其中管理部门需加强对先进产能建设的引导，地方政府要严控不合理的救市行为，企业要审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能，金融机构要避免向即将被出清的产能“输血”。

  此前，润阳股份划募资40亿元，市场估值一度高达400亿元。以通威股份的收购估值来计算，如今润阳股份估值在100亿以内。

  深交所官网显示，润阳股份创业板IPO在2022年3月18日获得受理，当年11月3日上会获得通过，2023年6月20日公司提交了注册申请，当年6月29日便注册生效。回溯润阳历程，其IPO进行得较为顺利。但未曾想到，历时12个月，润阳股份却一直未能发行上市，公司注册批文也在2024年6月到期失效，系IPO市场少有的拿到批文后未上市企业。

  2024年7月初颇为引人瞩目的消息之一，正是全球光伏电池片五强之两大龙头——中润光能终止上市，润阳股份则是批文到期。

  彼时有观察人士分析认为：“当前环境下，主材环节的光伏制造企业大概率很难实现IPO了，时间越往后越难；毕竟马上半年报了，那触目惊心的亏损如何让监管层放心？”

  “唯有现金流才是救命稻草，行业周期底部，短期内尚看不到反转趋势，对于光伏制造企业来说，活下去才是最重要的，余者不足论。”