中国储能网讯　两网数据解读与前瞻：投资微增量，配网续增长。数据：1、南方电网2013 年工作会议提到：2012 年南方电网全年完成电网建设投资671 亿元；2013 年公司将完成电网基建项目将投资552 亿元。2、电监会发布《2012 年供电监管报告》，数据显示，国家电网、南方电网分别从2011 年、2009 年开始，配电网建设投资额超过输电网投资。2012 年，国家电网公司220千伏及以下电网完成投资1816 亿元，同比增长9.1%；南方电网公司220 千伏及以下电网完成投资376.4 亿元，总量与2011 年基本持平。3、2012 年国家电网实际电网投资约3054亿元，同比微增1%；预计2013 年电网投资达3182 亿元，同比增幅为4.19%。我们的观点：1、两网投资总体呈现微增长，电力设备行业无整体性的机会。两网公司2013 年电网投资总量预计为3734 亿元，同比仅增长0.24%。2、配网投资增长凸显结构性机会。两网公司配网投资增速均大幅超过各自电网投资增速。我们认为，随着配电自动化的持续开工建设，配电投资将维持较高的规模，建议关注配电自动化龙头积成电子、国电南瑞以及产品符合配网需求的置信电气、北京科锐。

　　电网投资全年微增，低于预期。2012 年，全国电网基本建设累计投资完成额为3,693.00 亿元，同比微增0.30%，且低于市场预期；12 月份单月电网投资514.00 亿元，同比增长率、环比增长率分别为-9.51%、27.85%。

　　电源投资上升，其中水电投资增速较快。2012 年，全国电源基本建设累计投资完成额为3,772.00 亿元，同比增长1.62%。12 月份单月电源投资751.00 亿元，同比上升21.32%。

　　2012 年，全国水电基本建设累计投资完成额为1,277.00 亿元，同比增长35.85%。

　　特高压交流输电获科技进步特等奖。1 月份，中国国家电网公司等单位共同研发的特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用荣获2012 年度国家科学进步奖特等奖。获奖对推动后期特高压交流建设有积极作用，利好平高电气等公司。

　　投资策略：关注特高压、配网、二次设备的结构性机会。特高压建议关注弹性较大的平高电气、大连电瓷以及换流阀资产注入的许继电气；配网建议北京科锐、森源电气、思源电气、鑫龙电器以及低压电器龙头正泰电器、非晶变龙头置信电气；二次设备建议关注四方股份、国电南瑞以及配电自动化龙头积成电子。
风险提示：电网投资低于预期；设备招投标价格的下降；原材料价格波动。