中国储能网讯：公司发布2012年业绩快报，实现营业收入17.6亿元，同比增6.15%，实现归属母公司股东净利润1.21亿元，同比增21.9%。收入和利润增长主要来自于PE管道产品销量增加，以及锂离子电池隔膜产品实现销售和利润。

业绩符合预期，主营业务稳定增长，锂电隔膜12年已开始贡献业绩:

公司2012年业绩符合预期，其中传统业务pe管材管件和BOPA隔膜业务随着产能扩张稳定增长，2012年起公司锂电隔膜业务已开始稳定贡献业绩，由于目前产能、生产设备和生产环境的限制，目前售价较低(4~5元/平米)，但即使是这个价格，其锂电隔膜的毛利率依然在50%以上，未来随着募投项目投产，其锂电隔膜价格和品质都将有较大幅度提升。

锂电隔膜项目进展顺利，13年上半年投产，是业绩主要增长点之一:

公司动力锂电隔膜项目采用干法单向拉升技术，目前国内仅三家拥有该技术，产品较湿法技术产品更适用于汽车、自行车用动力锂电池。公司目前2000万平米锂电隔膜增发项目进展顺利，预计将于13年上半年投产。

公司PE管材管件盈利和增长稳定，BOPA薄膜盈利能力长期趋势向上:

公司是国内PE燃气管材管件双寡头之一，较高的壁垒和市场份额确保稳定盈利，公司未来积极拓展PE给水管材管件业务，是该业务新的利润增长点。公司是国内唯一具备BOPA薄膜同步拉升法系统集成能力厂商，随着上游原材料供给逐渐缓解，长期看盈利能力趋势向上。

公司主营业务稳定增长，动力锂电隔膜13年上半年募投放量，维持“买入”评级，6个月目标价格10元。

公司2012年业绩符合预期，主营业务PE燃气管和给水管材管件需求增长和盈利情况稳定，BOPA薄膜长期看受益较好的性能和原材料下降，短期稳定、长期盈利能力向上，公司凭借薄膜拉升技术和系统集成经验，动力锂电隔膜已成功投产，13年上半年募投2000万平米锂电隔膜开始贡献业绩。我们预计公司12~14年EPS分别为0.36、0.50和0.64元，短期股价或受制于市场整体估值水平偏低，下游新能源汽车尚未启动，但是看中长期，如果下游新能源汽车政策出台、市场启动，未来主营业务超预期，股价中长期上涨空间较大，公司长期投资价值已现，给予中长期“买入”的投资评级，6个月目标价格10元。