我国的能源分布和消费之间存在严重的地区不均衡问题,随着经济建设的日益发展,这一问题日益突出。电力的跨区跨省输送成为现阶段的必然选择。特高压以其传输距离远、输电功率大、单位线损率低、占地面积小、单位造价成本低等优点,成为远距离、大容量电力输送的首选,是中国的?电力高速公路?

    特高压交流示范路线成功通过验收意味着我国进入特高压直交流混合时代,特高压技术在稳定性、安全性等方面已达标,具备推广的基础,成为?十二五?电网建设的重心。在此期间预计特高压直流项目投资额高达2314亿元,交流项目投资额高达2990亿元,相关的设备制造商将受益。

    我国的智能电网定义为?坚强的智能电网?,其中以特高压为骨干网架、各级电网协调发展的电网是我国智能电网基础。智能电网是现代电网朝着更清洁、更安全方向的全面升级,是兼容性更强、能源使用率更高、运行更稳定的电网,是信息与能源双向流动的电网,是未来电力系统的发展方向。

    智能电网发展三个阶段,规划试点阶段进展顺利,即将进入全面建设阶段。在此阶段有更多的项目展开,智能化投资占电网投资的比重也将由6.19%进一步提高至11.67%,年均智能化投资额也将由170亿元/年提高至350亿元/年。智能电网全面建设阶段将为各环节设备供应商带来一场盛宴。

    电气设备指数2010年上涨20%,而沪深300指数跌去11.5%,电气设备行业全年强于大市。目前,电气设备行业整体PE为44倍,PB为5.4倍,处于历史估值中等偏上的位置,考虑到行业成长性,整体电力设备估值相对合理,而其中的一些具有中长期内在价值的公司其估值风险更小,行业中长期来看依然具有较好的投资价值。考虑到2011年是电网十二五规划的第一年,同时明年特高压交直流,智能电网进入全面建设的阶段,电气设备行业将迎来历史的黄金发展时期,我们仍维持行业?强于大市?的投资评级。重点推荐特变电工、中国西电、四方股份。并给予东方电气、荣信股份、汇川技术、金风科技、置信电气等?增持?评级。