自2019年4月3日在全球第一个推出5G商用服务之后，韩国5G的发展就一直备受关注，质疑声与称赞声间或有之。透过近日韩国SKT、KT、LG U﹢陆续发布的2019年财报，我们可以欣喜地发现：受益于5G的发展，2019年韩国三大运营商收入均实现了同比增长，LG U﹢收入增幅最高为5.6%，SKT收入增幅次之，为5.2%，KT收入增幅也达3.8%。尽管5G商用前期投入巨大，但韩国运营商收入已经呈现重回增长轨道的趋势。显然，5G正是扭转后LTE时代收入增长乏力的“利器”。
用户数达500万双轮驱动已见成效
韩国5G正式商用之后，一直在加速前行。商用第69天，5G用户数突破100万；商用5个月后，5G用户数达到200万，而之前韩国运营商曾保守估计2019年年内能达到这一数字；2019年年底，韩国5G用户数高达500万，远远超过预期。
在用户规模加速扩张的背后，是韩国5G网络建设的加速推进。截至2019年年底，韩国三家运营商合计部署约19万站（AAU），完成Top 85城市、93%人口的5G网络覆盖。
韩国5G之所以能够加速发展，与政府和运营商的强力驱动密不可分。
在国家层面，韩国政府将5G定义为国家战略，希望通过韩国本土市场催熟国内端到端5G产业，提升相关ICT产业出口，打造韩国经济增长新引擎。在具体的策略上，韩国政府为了鼓励快速建成全国性的5G网络，宣布把网络建设的税费降低3%，并在2022年之前投资30万亿韩元。
在运营商业务发展层面，韩国三大运营商面对LTE业务增长停滞，一致认为5G是自身未来战略增长点，分别提出要成为全球No.1的5G运营商。他们因此展开了激烈而有效的市场推广竞争，提升了普通民众对5G的使用意愿。
在明确的目标下，韩国三大运营商均采取了先发制人的主动投资策略，引发了市场格局的变化。其中，LG U﹢尤为希望借助5G机会提升自身的市场份额，成为全球5G“标杆”。4G时代，SKT、KT、LG U﹢的市场份额分别为50%、30%和20%；5G时代，目前三大运营商市场份额已经发生了变化，分别为47%、28%和25%。显然，LG U﹢借助5G新赛道，市场份额已经提升了5%。
5G元年终端成本高企今年利润有望快速改善
从3G时代开始，终端补贴就是运营商发展新一代移动通信业务时必须付出的成本。对于全球5G先行者韩国而言，同样也是如此。预计2020年随着市场营销费用降低和网络投资平稳后，三大运营商营业利润将快速改善。
在2019年5G商用元年里，由于5G第一波高端用户的终端补贴和营销费用提升，韩国三大运营商在2019年的整体营业利润都同比下滑。其中，KT同比下滑最多，为8.8%；LG U﹢下滑最少，为7.4%。
5G元年，韩国运营商营业利润出现的暂时性下降，其实在预期范围内，是先发投资的必然结果。事实上，相比韩国的4G时代，5G元年的情况有量级的改善。韩国4G初期，营业利润下滑高达40%~50%，5G时代则控制在了10%以内。
终端补贴成本高企，只是5G商用初期的暂时现象。在2019年的5G商用元年里，一方面终端类型单一、款式有限，用户获取5G服务的门槛很高；另一方面韩国三大运营商之间竞争激烈，发展用户为重中之重。在这样的情况，运营商必须进行高额的终端补贴。例如，三星、LG各自首款5G手机S10和V50，价格分别达1150美元和1000美元，促使三大运营商都采用了高额补贴的方式进行竞争。据悉，5G发展初期每台手机补贴金额高达500美元，目前已逐步降低到300美元左右，这无疑会导致5G初期单用户贡献利润较低。
2020年，伴随着更多手机制造商推出5G平价手机，韩国运营商的终端补贴将逐步快速下调,回归到4G水平。在5G合约套餐维持稳定的情况下，单用户贡献利润将会逐步回升。以SKT三星S10为例，2019年4月补贴为20美元/月，2020年1月已率先下降到6美元/月。
对比韩国三大运营商LTE与5G的初期投资，5G初期的CAPEX与LTE处于相同的合理区间，5G网络侧整体投资规模可控。
总体来看，2020年随着运营商5G终端补贴和营销费用的降低，再加上网络投资趋于平稳，韩国运营商的营业利润将快速改善。
从B2C到B2B韩国5G正过应用关
B2C业务是当前的5G业务重点，B2B业务是未来——这已经成为韩国三大运营商的共识。
目前，韩国运营商在5G B2C领域已经推出了第一批富有吸引力的创新业务和应用，包括VR/AR直播、游戏等。在5G B2B应用领域，韩国运营商都还处于早期孵化阶段，主要聚焦在智能工厂、远程控制、车联网、智能学校、无人机等方面。
值得注意的是，VR偶像直播、VR约会以及AR瑜伽、AR舞蹈等应用，在韩国已经成为5G率先落地且富有吸引力的第一波应用。韩国5G早期商用数据表明，对5G流量贡献最大的应用就是VR，70%~80%的数据流量来自VR视频。在VR偶像直播中，人们在观看韩国偶像团体演出的视频直播和录播时，可以选择多个视角，例如锁定偶像团体中最喜爱的单个艺人，或者选择特定角度进行观看。
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2020年，韩国5G服务将全面展开，媒体、内容等非通信业务也将持续增长。假设“每用户ARPU=套餐均价-补贴”，在最高额补贴情况下（三星S10），5G ARPU仍然高于4G（不考虑代理渠道的隐形补贴）。由于5G的资费较LTE要高，加上今年用户数将大幅增长，韩国运营商5G营业利润有望随之上升。
