中国储能网讯：近日，湖南裕能公布2024年年报，公司营业收入为226亿元，同比下降45.4%；归母净利润为5.94亿元，同比下降62.4%；扣非归母净利润为5.7亿元，同比下降62.4%。

对于营收、净利双下滑，公司解释称，报告期内，原材料碳酸锂价格总体震荡下行，导致公司磷酸盐正极材料的销售价格同比下降，进而影响了公司的盈利能力。

公开资料显示，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司成立于2016年，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。于2022年2月9日在深交所创业板挂牌上市，募集资金净额42.88亿元。

上市一年多，2023年8月，湖南裕能又抛大额融资计划，拟募集资金65亿元，将主要用于扩产磷酸锰铁锂等锂电池正极材料及补充流动资金。

2024年12月19日，湖南裕能对此前的定增预案进行了修改，拟募集金额由65亿元减少到48亿元，取消募投“年产2万吨碳酸锂和8万吨磷酸铁的废旧磷酸铁锂电池回收利用项目”，并把补充流动资金的金额由19亿元减少到9亿元。拟募资投入的“重头戏”即年产32万吨磷酸锰铁锂项目金额未变，依然是28亿元。

上市前，从2018年到2021年，湖南裕能的营收和净利润大幅增长，营收从1.62亿元增长至70.3亿元，净利润从1171万元增长到11.84亿元，主要得益于下游新能源汽车和储能需求的激增以及磷酸铁锂价格的上涨。

然而湖南裕能也没有逃脱上市后业绩就变脸的“周期论”。2023年上市首年交出一份营收、净利双降的成绩单后，2024年前三季度，公司净利润更分别同比下降43.56%、75.92%、66.56%，业绩大跳水。

伴随业绩变脸的是毛利率下滑，公司毛利率从2021年的26.33%下降到2024年上半年的7.88%，也呈现断崖式下降，主要因原材料价格上涨和新产能的固定成本增加。

更糟糕的是，湖南裕能经营现金流长期为负。

从2019年到上市前的2022年，湖南裕能经营现金流分别为-1.48亿元、-1.78亿元、-5.43亿元、-27.83亿元，虽然在上市的2023年转正为5.01亿元。但2024年又转负，为-10.42亿元，同比下降307.9%。

湖南裕能解释称，经营性现金流大幅下滑主要系以票据支付固定资产等长期资产购置款的影响。2023年和2024年，公司采用票据背书转让方式支付固定资产等长期资产购置款的金额分别为24.07亿元和25.24亿元，根据企业会计准则，以票据方式收付款不计入现金流，导致经营性活动现金流入和投资活动现金流出同时减少。若剔除上述因素影响，公司2023年和2024年经营活动产生的现金流量净额分别为29.09亿元和14.82亿元。此外，2024年碳酸锂均价较2023年同比大幅降低，公司产品销售价格也相应下调，导致销量增长的情况下营业收入下降，并减少经营活动现金流入。

二级市场上，截至17日收盘，湖南裕能报40.09元/股，公司总市值303.6亿元。