中国储能网讯：光储新秀麦田能源启动上市进程。日前，麦田能源在深交所创业板上市的申请被正式受理，引发行业高度关注。这家专注于户用储能系统及光伏并网逆变器研发生产的企业，早在2023年就曾接受上市辅导，最终于今年叩门A股。
海外贡献超九成营收
公开信息显示，麦田能源系一家以电力电子技术为核心的新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，自设立以来专注于分布式能源相关的能量转换、存储与管理领域。
麦田能源在招股说明书中表示，公司围绕户用能源生态，以储能系统和并网逆变器为支点，拓展了充电桩和热泵等多元电气化智能负载和智慧能源的管理系统，形成了光储充热一站式综合能源解决方案。
近年来，麦田能源业绩比较亮眼，实现稳定增长。2022年至2024年，麦田能源分别实现营收24.86亿元、28.99亿元和33.91亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.99亿元、1.42亿元和2.22亿元。
其中，海外市场是麦田能源的主要市场。2022年至2024年，麦田能源境外销售收入占主营业务收入的比例分别为95.24%、93.85%和97.54%，境外销售占比较高，主要外销国家包括德国、英国、波兰、南非、印度和巴西等，境外市场的稳定性对麦田能源业务发展较为关键。
麦田能源认为，近年来，各国政府为推进能源结构转型，普遍加大了对光伏及储能产业的扶持力度，通过税收优惠、装机补贴等产业扶持措施驱动市场扩容，成为公司业绩增长的外部推力。
太平洋证券指出，从全球维度看，未来储能有以下五大趋势：即电芯成本降低、储能容量电价受限、充电价格优惠、分布式储能盈利模式待突破、用户侧储能受益于容量电价改革。新型储能跨部门支撑体系建设正在提速，也将支撑储能企业发展。
值得注意的是，相关产业激励政策普遍存在执行周期限制与财政预算约束。麦田能源表示，随着全球能源产业格局演变，各国也会结合自身情况通过分阶段实施补贴递减机制、推行本土化制造策略等政策，加速光伏及储能产业的市场化转型，强化本土产业链竞争力，可能导致公司面临阶段性政策红利消退带来的市场拓展压力及营收增速放缓风险。
重金扩产增强竞争力
麦田能源希望通过上市进一步强化公司竞争力。麦田能源认为，近年来，随着全球光伏和储能行业的快速发展，公司核心竞争力不断加强，市场地位持续提升。通过首次公开发行股票并上市，公司将进一步加快先进产能建设、提升面向全球市场的技术实力和服务能力、拓展融资渠道和资金实力、提高抗风险能力，为业务可持续发展提供有效保障。
麦田能源本次拟公开发行不超过9000万股，募集资金16.6亿元，投向年产100万台套智能储能产品园建设项目、研发中心建设项目、营销及技术服务体系建设项目等。其中，年产100万台套智能储能产品园建设项目募集资金规模最大，达到10.3亿元。
其实，麦田能源早就有上市计划，公司早在2023年7月便启动了上市进程，首次在浙江证监局进行辅导备案登记，彼时的辅导机构为中信证券。然而，随着市场环境变化及自身战略评估，麦田能源于2024年12月重新办理了辅导备案，辅导券商更换为国泰君安证券，同时申报板块由上交所主板转向深交所创业板。
其中或折射出了麦田能源对未来发展的审慎考量。麦田能源直言，年产100万台套智能储能产品园建设项目为新增产能项目，项目达产后将扩大公司产品产能。若未来市场环境发生较大不利变化、下游客户需求增速低于预期，且公司不能及时开拓市场，消化新增产能，将使公司无法按照既定计划实现预期的经济效益，进而对实现发展目标产生不利影响。
需警惕资金流动风险
麦田能源募集资金还有3亿元为补充流动资金。
数据显示，2022年至2024年，公司应收账款账面价值分别为7.47亿元、5.3亿元和9.75亿元，占当期流动资产比例分别为20.28%、15.13%和22.32%；公司应收账款前五名客户的应收账款余额合计分别为4.35亿元、3.07亿元和4.88亿元，占各期末应收账款余额的比例分别为55.32%、54.97%和47.05%。
麦田能源提醒，未来随着公司经营规模的进一步扩大，公司的应收账款规模也将进一步增加，若客户经营出现困难或其他原因导致无法按期支付款项，则公司将面临应收账款的坏账损失风险，对公司经营业绩及资产质量产生不利影响。
此外，2022年至2024年，麦田能源应付票据余额分别10.64亿元、4.88亿元和12.8亿元，占当期流动负债的比例分别为35.14%、33.9%和61.58%；公司应付账款余额分别为10.13亿元、3.09亿元和4.5亿元，占当期流动负债的比例分别为33.46%、21.44%和21.63%；
存货账面价值分别为14.39亿元、11.04亿元和12.35亿元，占流动资产的比例分别为 39.1%、31.54%和28.29%，占比较大。
麦田能源直言，未来随着公司生产经营规模的持续扩大，若公司无法对存货进行及时有效的管理，因产品价格发生重大不利变动、市场需求大幅波动、产品验收无法通过或其他难以预计的原因导致公司存货积压及价值减损，则将面临存货跌价的风险，进而对公司经营业绩及资产质量产生不利影响。
麦田能源表示，依托于新能源行业的蓬勃发展，公司营业收入保持高速增长。随着公司产品布局、研发力度的持续扩大，公司未来面临一定的流动资金缺口。补充流动资金有利于优化公司资本结构、降低偿债风险、减轻财务压力、从而提升整体经营绩效。
