中国储能网讯：8月24日，登陆港交所四个多月后，思格新能源交出了上市后的首份中期成绩单。2026年上半年，公司实现营业收入98.74亿元，同比增长261.2%；期内利润24.28亿元，同比增长201%；经调整净利润24.85亿元，同比增长135.8%；经营活动现金流净额达到19.74亿元，同比增长337.9%。
更值得注意的是，思格新能源2025年全年收入为90.01亿元，也就是说，仅2026年上半年，其收入已经超过去年全年。
从产品结构来看，思格新能源的光储系列依然是绝对主力，上半年实现收入92.96亿元，同比增长267.1%，占总收入94.2%；智能能源网关收入3.58亿元，其他产品收入2.19亿元。
从一家成立不足四年的创业公司，到半年收入逼近百亿元，思格新能源的增长速度，在当下新能源行业并不多见。但如果只把这理解成又一个“储能高增长故事”，可能会忽略真正重要的变化。
从全球视角来看，过去三年支撑思格新能源迅速放量的海外户储市场，已经开始进入一个新的阶段——欧洲能源危机催生的第一轮爆发逐渐退潮，澳大利亚、美国等市场开始接棒；与此同时，海外家庭购买储能的逻辑，也正在从简单的“停电备用+提高光伏自用率”，转向动态电价、电力交易、VPP、电动汽车充电以及家庭能源管理。
户储，正在从一块电池，变成一个用户侧能源入口。
半年超过去年全年，增长最快的已经不只是欧洲
思格新能源是一家非常典型的“出生即全球化”的储能企业。2023年，公司收入仅5830万元；2024年增长至13.3亿元；2025年进一步达到90.01亿元。两年时间，其收入增长超过150倍。其中，SigenStor长期贡献九成以上收入，2025年实现收入83.63亿元，占公司总收入92.9%。同年，公司海外收入占比接近99%，亚太地区实现收入41.30亿元，占比45.9%；欧洲实现收入40.10亿元，占比44.6%，而澳大利亚一个市场，就贡献了公司2025年42.6%的收入。
到了2026年上半年，其营收区域结构又出现了新的变化。欧洲收入达到41.79亿元，同比增长约150%，占总收入42.3%；亚太收入38.94亿元，同比增长约441%，占比39.4%；中国内地收入12.99亿元，占比快速提升至13.2%；非洲收入3.76亿元。海外市场合计仍贡献约86.8%的收入。
这组数据背后有两个值得注意的变化。一方面，欧洲依然是思格新能源最大的单一区域市场，但已经不再是一家独大的增长引擎；另一方面，亚太市场的增长速度明显快于欧洲。尤其是结合2025年澳大利亚已经成为思格新能源最大单一国家市场来看，全球户储需求的增长重心已经发生迁移。
过去几年，市场谈海外户储，往往先谈德国、意大利、英国。但在2025年之后，户储市场的变化已经越来越清晰，欧洲仍然是全球最成熟的户储市场，却不再是唯一的增长中心。澳大利亚正在成为新一轮爆发的代表，美国光储配套率持续提升，一些新兴市场也开始进入起量阶段。
对于中国户储企业来说，这意味着海外市场正在从“欧洲单市场红利”，走向更加分散的全球化竞争。
欧洲户储降温了，但户储的价值反而变复杂了
早前的2022—2023年，是欧洲户储最疯狂的一轮扩张周期。俄乌冲突之后天然气和电力价格飙升，叠加能源安全焦虑，大量欧洲家庭开始同时安装屋顶光伏和家庭储能。那一阶段，户储最核心的购买逻辑非常简单：电价太贵，因此希望尽可能少从电网买电。
但随着欧洲批发电价回落、能源危机缓解，以及部分国家补贴退出，欧洲户储从2024年开始明显降温。SolarPower Europe数据显示，2025年欧盟新增电池储能27.1GWh，同比增长45%，但其中55%已经来自大型储能；住宅储能新增装机则同比下降6%，连续第二年下滑。整个欧洲2025年新增储能约36GWh，累计运行规模突破100GWh，户储虽然仍然占据较大比重，但已经不再是唯一的增长引擎。
这意味着，欧洲户储最容易赚钱的阶段正在过去，但市场本身并没有消失，真正发生变化的是户储的商业逻辑。过去欧洲家庭安装一套储能，主要解决的是“白天光伏发电、晚上自己用”；今天越来越多市场开始推行动态电价，低价时充电、高价时放电，同时还可以参与需求响应和虚拟电厂。一套家庭储能因此不再只计算光伏自用率，而开始计算一天24小时里的电价波动。
这就对储能产品提出了完全不同的要求。硬件层面，电芯容量、逆变器功率、安全性能依然重要，但真正拉开差距的能力正在向软件端迁移。系统需要判断什么时候充电、什么时候放电，什么时候优先满足家庭负荷，什么时候让电动车充电，什么时候参与VPP，甚至什么时候从电网低价购电。
从这个角度看，思格新能源在2026年上半年推出SigenAgent，并将系统管家、电站运维、电力交易和企业运营等智能体接入mySigen App，本质上是在争夺更高一层的价值。今后欧洲户储未必还会重现2022年的爆发，但单套系统的功能边界反而可能越来越大。未来一套家庭储能的竞争对象，已经不只是另一块电池，而是一整套家庭能源管理系统。
澳洲正在接棒，储能开始成为屋顶光伏的“下一块标配”
如果说欧洲代表的是户储的成熟市场，那么澳大利亚则代表着2025年以来全球最典型的新一轮爆发市场。2025年7月，澳大利亚正式启动Cheaper Home Batteries Program，通过补贴机制降低家庭电池前期投资成本，符合条件的5—100kWh储能系统初始安装成本大约可以降低30%。
政策效果几乎立竿见影。Clean Energy Council数据显示，2025年澳大利亚安装家庭电池268,675套，同比增长约260%；仅下半年就销售183,245套，比此前四年合计还多。到2025年底，全国累计户用电池已经超过45万套。进入2026年以后，这一速度仍在加快。相关数据显示，截至2026年一季度，补贴计划推动的有效户储规模已经达到约7.4GWh、超过28万套；到5月中旬，已安装及待验证系统进一步突破40万套。
更值得关注的是，户储已经开始改变澳大利亚屋顶光伏的安装方式。补贴实施后，相当一部分新增小型光伏项目开始同时配置电池，而大量储能项目则是在既有屋顶光伏基础上的改造。这意味着，澳大利亚户储增长并不只依赖新增光伏，而是打开了一个庞大的存量市场。
澳大利亚已经拥有超过400万户屋顶光伏用户。过去这些系统只是单纯的“发电资产”，当峰谷电价差扩大、光伏上网收益下降、VPP逐渐成熟以后，它们都有可能进一步变成潜在的储能客户。也就是说，光伏装机越多，后续储能市场的潜在空间反而越大。
这也解释了为什么思格新能源的亚太收入能够在2026年上半年增长超过4倍。对于思格新能源来说，澳大利亚真正重要的意义，并不只是短期补贴，而是验证了一种新的商业路径：当一个国家的屋顶光伏渗透率足够高以后，储能就有机会从“新增光伏的配套产品”，转变成面向数百万存量家庭的独立市场。
美国也在变化，光伏正在越来越离不开电池
类似的趋势也正在美国发生。2026年第一季度，美国住宅储能新增装机进一步增长，住宅光伏项目的光储配套率也继续提升。尤其是在加州，净计量政策调整以后，单纯把屋顶光伏发出的电卖回电网越来越不划算，储能开始成为提高项目经济性的关键设备。
这其实代表着海外户储市场一个非常重要的变化——光伏负责生产廉价电力，储能开始负责决定这些电力什么时候使用。
随着动态电价、电动汽车、热泵和VPP逐渐普及，家庭的用电逻辑正在变得越来越复杂。晚上给电动车充电，白天屋顶光伏发电，低价时从电网充电，高价时减少购电甚至向电网反送电。如果家庭同时安装热泵，还需要综合考虑天气、电价、光伏预测和家庭负荷。
到了这个阶段，真正决定一套户储系统价值的，就不只是电池能循环多少次，而是谁在调度这些设备。谁能够把光伏、电池、充电桩、热泵、电网电价和VPP统一到一个系统里，谁就有可能占据家庭能源入口。
因此，海外户储正在从硬件竞争进入“能源操作系统”竞争。过去厂商比拼的是电芯、逆变器、容量和价格，下一阶段则越来越需要比拼EMS、算法、AI预测能力、VPP接入、本地电价适配以及与电力市场之间的连接能力。
户储只是入口，思格已开始向工商业和大储外扩
这也是理解思格新能源2026年半年报的另一个关键。今天的思格新能源，实际上已经不能再简单定义成一家户储企业。
2026年上半年，公司进一步扩充工商业场景，推出SigenStack全模块化工商业储能系统，并以SigenCube覆盖柜式工商业储能；与此同时，又将产品向大型地面电站延伸，包括Sigen PV大型电站逆变器和SigenTerra大储系统。
换言之，思格新能源正在沿着一条非常清晰的路径扩张，从家庭光储进入工商业储能，再向大型光储电站延伸。这条路径背后的逻辑，是尽可能复用PCS、BMS、EMS、云平台以及AI能力。
在户用场景，系统需要管理家庭负荷和电价；到了工商业场景，需要进一步叠加需量管理、峰谷套利和园区能源管理；进入大型电站以后，则需要面对更复杂的调度、电力交易和系统运维。产品规模变大了，但底层的软件、电力电子和能源管理能力具有一定延续性。
因此，思格新能源的98.74亿元业绩并不能简单等同于“户储收入”。真正值得关注的是，这家依靠海外户储快速建立产品、品牌和渠道体系的公司，正在尝试把同一套能力向容量更大的工商业和大型储能市场迁移。如果这一迁移能够成功，户储将只是思格新能源进入全球能源市场的第一站。
261%的增长背后，全球化成本开始显现
当然，这种惊人的高速增长并非没有代价。2026年上半年，思格新能源毛利率由去年同期的51.9%下降至40.5%，下降11.4个百分点，其中Sigen储能系列毛利率由52.4%下降至40.7%，公司给出的原因包括原材料成本上升以及渠道激励投入增加。
这组数据实际上非常值得户储行业关注。因为海外户储并不是一个单纯依靠低价就能拿下的市场。尤其是在欧洲和澳大利亚，真正掌握终端客户的往往是当地经销商和安装商。产品认证、安装便利程度、售后响应、软件体验、品牌认知，以及给渠道留下多少利润空间，最终都会影响一个品牌能不能真正出货。
当越来越多中国企业进入海外市场以后，国内熟悉的价格竞争，也开始逐步转化成海外的渠道竞争。渠道返点提高、营销费用增加、本地服务团队扩张、售后网点铺设，本质上都是全球化成本的一部分。
所以，40.5%的毛利率虽然依旧处于较高水平，但从51.9%快速回落，也意味着思格新能源正在用一部分利润换取市场规模和渠道渗透率。接下来真正考验企业的，不再只是“能不能卖出去”，而是高速增长之后，能不能继续维持价格体系、渠道关系和盈利能力。
户储下一站，不只是“多卖几块电池”
过去几年，中国储能行业讨论海外户储，最常见的问题是：欧洲一年还能装多少GWh？澳大利亚补贴还能持续多久？美国市场能不能进去？
但从思格新能源发布的半年报来看，问题正在发生变化。近年来，欧洲户储增速已经下降，但动态电价和VPP正在提高储能的使用价值；澳大利亚通过补贴迅速完成从屋顶光伏向“光伏+储能”的升级；美国光储配套率继续提升，这一切表明全球户储正在经历从“能源危机驱动”向“电力市场驱动”的转换。
如果说在第一阶段，消费者购买的是一块电池。到了第二阶段，消费者购买的可能是一整套能够管理光伏、电池、电动车、热泵和电网交易的家庭能源系统。从这个角度看，户储这门生意，正在从“卖设备”，慢慢变成“运营能源”。
对于储能企业而言，这意味着竞争壁垒也正在发生改变。电芯成本当然重要，但越来越不是全部。产品集成能力、安装效率、全球认证、本地渠道、售后服务、动态电价算法、VPP接入能力，以及能不能把几十万甚至几百万台分布式设备连接起来，都会变得越来越重要。
思格新能源用不到四年时间把收入做到百亿元量级，成绩固然亮眼，但其下一阶段目标，并不仅仅是户储业绩还能增长多少，而是当家庭储能真正成为用户侧能源入口之后，思格新能源将继续沿着这个入口，进入工商业储能、大型储能、虚拟电厂和电力交易市场，成为真正的全场景能源解决方案运营商。
