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科陆电子（002121）公告:公司公布2014年年报和2015年一季报;公司、子公司科陆技术服务签署了两个青海玉树州无电地区设备采购分包合同、工程施工专业分包合同,合同总额为1.89元。

评论:

年报业绩基本符合预期

2014年公司实现营业收入19.55亿(+38.74%),实现净利润1.26亿(+46.28%),实现扣非后净利润9410万(+28.40%)。

实现EPS0.32元。年报业绩基本符合我们前期预期及业绩快报预期。

一季报业绩略有增长,预计全年业绩增速超过100%

2015年一季度公司实现营业收入2.87亿(+20.09%),实现净利润835万(+16.02%),实现扣非后净利润451万(+11.32%)。

一季度公司传统业务实现稳定增长,因1季度光照较差,是光伏电站业务电费收入的传统淡季,因此业绩仅实现略有增长。

根据一季报业绩指引,预计半年报业绩同比增长10-40%,我们预计,随着全年公司光伏电站收入的确认,公司2015年将实现利润的100%以上的增长。

签订储能大订单,强化储能龙头地位

公司、子公司科陆技术服务签署了两个青海玉树州无电地区设备采购分包合同、工程施工专业分包合同,合同总额为1.89元。

目前,无电地区离网式储能电站系统是储能技术应用的主要领域,公司近年来在多个类似储能项目中斩获订单,本项目的签订进一步强化其在储能领域的龙头地位。

未来三年将实现高增长,维持买入评级

2014年底,公司实现光伏电站并网容量约220MW,光伏电站电费收入将大幅提高15年业绩。预计2016年和2017年仍将会有相当规模光伏电站并网,考虑到储能项目的增长,预计未来2-3年收入实现高速增长。

我们预计15/16/17年,公司营业收入分别为27.10/35.66/44.60亿元,同比增长分别为38.6%/31.6%/25.1%,净利润分别为2.56/4.52/6.13亿元,同比增长分别为103.8%/76.6%/35.5%,每股收益分别为0.54/0.95/1.29元。