今年以来,宏观形势不佳,下游电解铝行业持续低迷,公司传统氟化盐业务受影响较大,拖累了公司业绩。公司适时调整了产品结构, 在氟化盐产销量基本稳定的情况下,公司六氟磷酸锂等锂电池业务进展顺利,成为公司新的业绩增长点。
从三季度单季来看,公司实现营收4.24 亿元,同比上升23.69%;归属于上市公司股东净利润为1350.64 万元,同比上升23.7%,公司三季度情况有较大好转。
六氟磷酸锂是公司锂电池产业链上的核心竞争力,上半年公司六氟磷酸锂的产销已有所突破,销售量达到约200 吨。目前公司“年产 1000 吨六氟磷酸锂及配套氟化锂生产线”已全面投产,公司在国内厂商中已走在前列,未来公司围绕六氟磷酸锂的锂电池产业链将逐步展开。
传统氟化盐业务,公司也在积极调整,随着电解铝产能逐步向西北迁移,公司逐步在西北布局氟化铝产能形成就近供应。此外随着云南“氟资源综合利用项目”正式投产,公司利用当地磷矿资源,将逐步降低冰晶石生产成本。我们认为未来公司氟化盐业务将维持稳中有升格局。
我们预计公司2012、2013、2014 年EPS 分别为0.32、0.44 和0.61 元。公司以六氟磷酸锂为核心的锂电池业务值得期待,短期内传统氟化盐业务待逐步恢复,维持公司谨慎推荐评级。
风险:(1)下游电解铝行业持续恶化。(2)公司与德国Chenco 公司仲裁尚处于审理阶段,存在不确定性
