短期债务危机有可能成为压垮尚德的最后一根稻草。 8月7日，业内人士在接受中国经济时报记者采访时认为，尚德即便闯过此关，仍可能面临欧盟反倾销“生死劫”，前景很不乐观。
对于投行近日抛出的“尚德破产论”，尚德方面给予反击。尚德相关负责人日前回应中国经济时报记者称，目前公司面临的外部压力确实很大，已经减产30％左右，对反担保诈骗案等问题正在进行处理，公司将渡过难关。
深陷反担保骗局，屋漏偏逢连夜雨
“正常情况下，像赛维、尚德目前这种状况，很可能出现倒闭。 ”8月7日，光伏界人士在接受中国经济时报记者采访时表示。不过，该业内人士同时表示，由于这两家企业都有政府在背后力保，最终出现倒闭的可能性并不大。
8月 1日，美国一家投行Maxim Group的分析师给予尚德电力“卖出”评级，并把尚德股票的目标价由0．5美元下调至0美元。上述分析师称：“尚德唯一的办法是破产重组，而它的股票分文不值。 ”
对于尚德来说，最近可谓“屋漏偏逢连夜雨”，在中国太阳能光伏产业一片萧条与风声鹤唳之际，本就深陷困境的尚德，近日又爆出意外卷入子公司反担保骗局，在美国纽约上市的尚德在此次诈骗案中，牵涉金额高达5．6亿欧元（折合43亿元人民币）。有分析称，这项反担保骗局很可能重创尚德仅存的一线生机。
据媒体报道，多年前，尚德投资环球太阳能基金（GSF），并委托管理公司 （GSF Partner）负责营运，主要业务集中于投资太阳能电站开发、建设和运营。这起诈骗案主要出在GSF在意大利兴建145兆瓦太阳能电厂项目上。为确保计划顺利进行，尚德提供融资担保，GSF的管理公司同时以5．6亿欧元等值的德国政府债券为尚德提供反担保。
尚德公告称，最近该公司决定从GSF基金退出，结果外聘顾问意外发现，GSF Partner公司为尚德提供的反担保有问题。经初步调查了解，GSF Parnter提供给尚德的担保品可能不存在。
尚德总裁助理刘志波近日在接受中国经济时报记者电话采访时表示，目前这起诈骗案正在调查之中，当记者问及公司内部是否就有无内鬼展开自查时，刘志波未做评论。
著名财经评论员叶檀指出，尚德的银行贷款从 2005年年末的0．56亿美元攀升至去年年底的17亿美元，不到7年暴增近30倍，截至2011年四季度负债总额为36亿美元，负债率79％；短期债务已对其运营和现金流造成巨大影响。
2011年底，尚德短期借债从2007年3．21亿美元攀升至15．73亿美元。现金和短期借债比由 1．62急剧下降至0．31，今年7月底曝光的担保欺诈案，将使公司财务濒临崩溃，负债率过高、短期债务危机、遭遇反担保欺诈，是压垮无锡尚德的三根重梁。
Maxim Group分析师做出的判断是：尚德5．41亿美元负债将在2013年3月到期，而尚德目前银行现金不够，自有现金流为负，无法偿还债款。
刘志波通过中国经济时报回应外界有关尚德可能破产的传言称，目前公司面临的外部压力确实很大，且已经减产30％左右，但是目前公司没有采取降薪、裁员等措施。对于尚德会不会破产？刘志波的回答也很明确。 “我想不会到这步，公司对风险的控制还在可控的范围，还没有恶化。 ”他说。
欧盟若步美后尘，未来或雪上加霜
近几年，中国光伏产品产量持续增加，但欧洲债务危机、美国“双反”（反倾销、反补贴）使得光伏市场急剧萎缩，价格一路下跌，利润空间被压缩得很厉害。刘志波告诉中国经济时报记者，尚德目前遭遇的困境主要是美国“双反”所致，使得尚德产品不能从无锡向美国出口，公司只能借助于台湾、韩国、日本、东南亚等地区和国家市场拓展生存空间。
刘志波说，欧洲市场占公司光伏市场的40％—45％，美国为25％，美国“双反”对公司影响非常大。加上国内企业之间恶性竞争，有些企业叫出“跳楼价”，导致目前光伏组件价格暴跌，下跌幅度达40％，甚至50％。他认为，作为刚抬头的新兴产业，遭遇如此重创和自杀性的打击，可能会重蹈VCD、微波炉等家电行业的覆辙。
7月26日，由英利、尚德、天合、阿特斯共同发起的光伏发电促进联盟在京发布《联合声明》，呼吁欧盟慎重考虑对华发起反倾销调查，同时正式请求中国政府尽快采取积极措施，以维护国内光伏企业的合法权益。
“欧盟一旦对华光伏产业发起 ‘双反’，中国光伏企业将面临一场灭顶之灾。 ”英利首席战略官王亦逾日前表示。
这也是尚德目前最为担忧的问题，刘志波告诉中国经济时报记者，欧盟对中国光伏产品可能采取的贸易保护举措可能不是‘双反’，只是反倾销，公司正在积极应对，争取欧盟理解，不要造成两败俱伤的结局。
福建均石能源有限公司大中华区销售总裁赵小勇8月7日在接受中国经济时报记者采访时分析，欧盟对中国光伏产品最终是否实施反倾销制裁现在还不好确定，但是从德国以及相关企业的表现来看，欧盟对华举起反倾销利剑尚不能排除。
今年上半年，美国商务部对我国光伏产品分别征收高达4．7％和249．96％的反补贴和反倾销关税，令我国光伏产业承受了巨大的冲击；近期，欧洲solarworld也已向欧盟提出对我国出口的光伏产品的调查，并将在45天周期内做出是否展开调查的决定。业内人士认为，欧盟若步美国后尘，同样采取贸易保护措施，未来国内光伏企业将雪上加霜，尚德亦将面临“生死劫”，前景很不乐观。
刘志波说，从长远来说光伏产业向好趋势是没有问题的，近期政府也在想办法，并召集银行、企业负责人等座谈，预估行业未来趋势，他相信企业目前面临的困难只是暂时的，整个行业最终能战胜危机。尚德另有高管在接受本报记者采访时则称，公司资金链应该没有问题，总有办法度过难关。
赵小勇也认为，尚德是无锡的一面旗帜，早已跟地方政府捆绑到了一起，相比最困难的时候财务状况应该说有所好转，而且公司也有了一定的储备，加上政府不会坐视不理，这一光伏龙头企业应该不会倒下。
