锂离子电池化学品得益于客户结构的调整以及海外市场的开拓，销售收入取得了74.26%大幅增长。新宙邦的锂电解液在2011年相继取得日本SONY、松下等一批国际高端客户的合格供应商承认后，今年上半年海外市场取得重大突破，通过了韩国三星的认证并实现了批量交货，为锂离子电池业务快速增长打下了坚实基础。日韩公司对品质控制要求严格，对上游厂商的认证时间较长，特别是对新厂商的认证时间一般在一年半以上，供应链体系一旦确定后不会轻易更换、黏着度高。
由于受严峻的国内外宏观经济形势的影响，电子行业需求增速放缓，新宙邦的电容器化学品受到一定的冲击，营业收入降低18.26%。然而，公司通过产品结构的调整，以及“开源节流”，使公司产品(电容器化学品及锂电解液)的综合毛利率同比提升了2.95个百分点，达到35.67%，达到历史最高水平。
惠州大亚湾募投项目经过2年多时间建设已于6月正式试产运行，新宙邦产能瓶颈彻底得到有效解决。南通超募资金投资项目已在5月份开始全面进行基建施工，各项工作进展顺利。公司的募投、超募产能正密集进入达产期。
虽然未来国际宏观经济形势前景难言乐观，直接影响了电子消费品的需求，但随着国内节能环保及新能源汽车产业相关扶持政策的进一步落实，也将给新宙邦电容器化学品、锂离子电池化学品等产品带来良好发展机遇。我们认为，今年的动力锂电池有望放量：一是锂电自行车正逐渐取代铅酸电动自行车；二是今年是“十城千辆”收官之年，各试点城市将集中投放一大批车辆，其中仅大巴部分我们预计有望至少再增加6000-8000辆，增幅将达到100%。
我们预计新宙邦2012-2014年的EPS分别为0.83元、1.37元、1.63元，维持“增持”评级。
