公司发布12年半年报,公司实现营业总收入81,351.73万元,较上年提高9.23%;营业利润6,783.96万元,利润总额6,868.70万元,归属上市公司股东的净利润5,268.74万元,分别较上年提高28.48%、27.23%、24.83%。实现每股收益0.16元。
点评:
PE管道销售持续增长
公司上半年PE燃气管、给水管管材、管件销售收入4.90亿元,同比增长19.58%,公司继续维持在PE管道领域的龙头地位,销售持续增长,市场占有率不断提升。上半年PE燃气管、给水管管材、管件毛利率21.19%,同比下降1.54%。公司通过非公开增发投资建设年产1.98万吨聚乙烯(PE)燃气、给水用管材管件项目,我们预计将于12年4季度投产。
锂电隔膜开始贡献利润
上半年公司锂电隔膜实现销售收入1330万元,毛利率达到了51.48%,公司通过非公开增发投资建设年产2000万平米锂离子电池隔膜项目投产后,将进一步提升公司在锂电隔膜领域的盈利能力。
BOPA薄膜竞争依旧激烈
公司上半年BOPA薄膜销售收入2.80亿元,同比下降0.17%;毛利率9.46%,同比上升3.87%。
由于BOPA竞争对手的扩产使得行业竞争加剧,随着成本压力的减轻上半年毛利率有所恢复,但仍处于较低的水平。
三季度继续稳步增长
公司同时发布了前三季度业绩预告,前三季度公司预计实现净利润8616.47-10183.11万元,同比增长10-30%,
维持“审慎推荐”投资评级
我们预计公司12-14年EPS分别为0.38元、0.50元和0.63元,对应的动态PE分别为21倍、16倍和12倍,维持“审慎推荐”投资评级。
风险提示
锂电池隔膜销售低于预期。
