长江证券(8.50,0.00,0.00%)发布研报称，从今年情况来看，我国铅酸蓄电池产量在6月份达到高峰后一直维持在高位，增幅持续下调。主要原因在于：去年行业集中整治期间，大量企业取缔关闭或停产整顿，影响6、7月行业供给，产量迅速下滑；随着关停企业逐步复产，铅酸蓄电池产量逐步恢复。而由于基数效应，今年6月单月产量同比增速高达71%，随后基数效应逐月减弱，同比增幅回落。
受益于汽车起动电池和电动自行车电池更换需求的稳步增长，我国铅酸蓄电池产量将维持在较高水平。
营收规模和净利润同步增长
长江证券表示，从主要铅酸蓄电池企业业绩情况来看，南都电源(11.450,0.00,0.00%)2012年1-9月营业收入同比增长151.8%，归属净利润同比增长200.36%，公司业绩大幅增长主要来自于传统通讯后备电池销售同比大幅增长和动力电池子公司（南都华宇和长兴南都）收入并表，预计该趋势将一直延续，全年净利润增长超过60%。
骆驼股份(8.59,0.00,0.00%)受益于汽车保有量更换市场的稳步增长和自身产能扩张后有效释放，以及非经营性收入对业绩的增厚效应，营业收入同比增长28.45%，归属净利润同比增长77.70%。其余主要铅酸蓄电池企业的业绩表现皆符合预期。
盈利能力保持稳定，费用支出明显分化
长江证券表示，从毛利率情况来看，除新近上市的猛狮科技(28.65,0.00,0.00%)出现明显下滑外，主要铅酸蓄电池企业保持稳定；从净利率情况来看，骆驼股份确认非经常性收益对净利率增厚明显，其余企业基本处于平稳；从总费用支出水平来看，除圣阳股份(13.10,0.00,0.00%)和万里股份(13.41,0.00,0.00%)费用率分别减少3.80和3.05个百分点以外，其余企业维持在前期水平。
运营效率整体改善趋势明确
长江证券表示，从应收账款和存货周转天数来看，由于行业需求仍然较为稳定，主要铅酸蓄电池企业营运能力改善的趋势比较明确，未出现大幅度的周转延缓。从资产负债结构上来看，除圣阳股份、南都电源负债比例有所提高之外，其余企业未出现大的变化，行业运营十分稳健。
