前三季度公司营收、净利润分别增长48.19%、33.5%，增长稳健，符合预期。主要是因为控股子公司惠州蓝微受益下游iPhone等智能消费电子领域需求强劲，小型电源管理系统产品销量大幅增长所致。而受到新能源汽车市场需求低迷等因素影响，公司电动汽车等大型领域的移动电源管理系统业务增长低于预期，华宝证券认为，后续随着市场的启动，将成为公司新的业绩增长点。
为了进一步关注核心业务、调整产业结构，公司对持续亏损的控股子公司惠州锂电及惠州聚能进行破产清算。其中，公司持股75%的控股子公司惠州聚能主营聚合物电芯，产品多应用于电子烟等中低端市场，竞争较为激烈。受资金投入、规模及产能限制等因素影响，惠州聚能电芯产品销售毛利逐步下降，持续亏损拖累公司业绩。此次剥离亏损资产，虽短期内增加公司资产处置损失，但长期来看有助于公司轻装上阵，快速成长。
华创证券看好明年利润增长：2013年公司除苹果IPhone业务外，还有望获得IPad订单，进一步提升公司业绩，考虑到供应模式改变带来的营收大幅增长，明年不同净利水平下，利润有大幅增长空间。对不同净利水平下公司明年净利润水平进行了敏感性分析，假设明年苹果产品利润占比70%，若仅有IPhone供货，公司净利水平有望达到1.5亿-2.7亿水平；若另获得IPad 20%份额，净利水平有望达到1.8亿-3.1亿。
华创证券表示，公司净利水平大幅回升，对明年盈利保持乐观，总体看好公司资产重组、获得IPad份额、新客户新产品供货以及未来消费电子发展，预计2012、2013、2014年营收增速分别为20%、35%和35%，对应分别EPS为1.02元、1.22元、1.71元。给予“推荐”评级。
风险因素：IPhone销量与份额低于预期、新客户开拓不力。
