威孚高科(000581 200581)拟定增募资29亿投入汽车电池等六项目

　　事件：威孚高科拟定增募资29亿投入汽车电池等六项目，本次非公开发行股份数量不超过11285.8万股(含11285.8万股)，产业集团拟增持威孚高科A股3601.76万股，增持后持股比例为20%；博世公司拟增持威孚高科A股7684.04万股，增持后持股比例为14%。发行价25.83元/股。

　　神光分析：

　　1、威孚高科主营内燃机燃油系统产品、燃油系统测试仪器和设备的制造。拥有博士后科研工作站、国家级企业技术中心、国家高科技研究发展计划成果产业化基地。获得电控VE泵通过国家级鉴定和验收、PW2000泵、PL泵通过省级鉴定、PW泵和排放油嘴国债项目通过国家经贸委论证并实施、中国汽车产品质量认证、德国莱茵公司ISO/TS16949、2002质量体系认证。先后荣获“中国企业五百强”、“中国汽车零部件百强企业”、“全国机械行业百强企业”， “中国机械工业企业核心竞争力三十佳企业”称号。公司为中国汽车发动机燃油喷射系统的最大生产厂商，还向美洲、东南亚、中东等地区出口，产品品种系列、生产规模、市场占有、经济效益连续多年位居行业第一。目前“锡字牌”油泵总成产品年销超百万台，市场占有率为50%。 公司确立了“打造我国汽车(动力工程)核心零部件国内领军者”的新发展战略，拟在拥有自主知识产权的进气系统、动力系统以及后处理系统三大业务板块系统研发、增能扩产。

　　2、2010年我国汽车总产量将超过1,760万辆，汽车产业的繁荣拉动了汽车零部件产业的快速发展，其市场需求也呈现高速增长。“十二五”期间，随着国家汽车产业振兴规划的推进和国家节能减排政策的升级，我国汽车产业将继续保持强劲增长态势，汽车(动力工程)核心零部件产业将迎来前所未有的发展良机。

　　3、本次非公开发行股票募集资金预计用于WAPS研究开发及产业化和柴油共轨系统零部件产能提升项目、汽车尾气后处理系统产品产业化项目、工程研究院项目、产业园区建设项目、汽车动力电池材料及动力电池研发项目、股权收购、补充流动资金等项目。无论是WPS 产业化(公司自身的国四阶段产品，高压共轨与电控VE 分配泵技术的结合)、汽车尾气后处理系统产业化(预计涵盖SCR、EGR、DPF、DOC、POC 等一系列产品)、工程研究院(建设自身技术团队，瞄向国四、国五及之后的排放升级)，还是汽车动力电池材料及动力电池研发项目(乘用车未来最具潜力的动力系统)，可以看出公司在借助博世的同时，积极提升自身研发能力，着眼产业升级，谋求发展成为完整的动力总成供应商。

　　4、威孚高科2010年前三季度营业收397688万，同比增长87.42%%；归属于公司普通股股东的净利润61683万，同比增长173.14% ；基本每股收益1.09元/股，同比增长172.50%；扣除非经常性损益后的净资产收益率19.48 %，同比增长11.07%；总资产640546万，同比增长27.20%；每股净资产5.973元/股，同比增长18.36%。

　　5、公司目前股价对应10-12年PE分别为：21X，17X，18X，估值不算高。本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次非公开发行完成后，将极大地提升公司的资金实力和资产规模，进一步加强与博世公司的战略合作。募投项目的建成投产，将有利于公司进一步做大做强，巩固公司的行业领先地位。