（三）、进入光伏元年，健康持续发展

1、我国光伏产业结构重心变迁，进入光伏元年

我国光伏产业链可分为：上游的硅料、硅片环节；中游的电池片、电池组件环节；下游的应用系统环节，也就是光伏电站的建设与运营。从行业利润分布状况来看，中游的电池组件环节利润最为单薄，而上游的硅料、硅片制造以及下游的光伏电站利润丰厚。

我国光伏产业自2006年开始了第一轮的快速发展。在2006年我国太阳能电池产量为400兆瓦，在2007年就飞速增长到1088兆瓦，成为世界第一大光伏电池生产国家，后续几年还一直保持很快的增速。事后看来，正是欧美市场需求的持续增长促使了我国光伏产业的第一轮跨越式增长。这轮增长的特点表现为“出口拉动型”。

从2011年欧美市场逐渐饱和开始，光伏行业产能开始过剩，行业形势恶化。特别是在2012年美国开始对我国光伏产品实施“双反”，随后不久欧洲也加入贸易战，我国光伏产业严重受挫，大批企业倒闭，开始进入“寒冬阶段”。为消化过剩产能，同时又适逢国家能源结构调整、大力发展新能源之机，主管部门先后出台了一系列的政策，从电价补贴到并网保证等方面，大力促进下游光伏电站建设及运营。建设及运营光伏电站，开始成为光伏发电行业的重心，行业利润向下游转移，上游制造业也借此开始复苏。因此，我们认为这一轮光伏热是“内需拉动型”，是更加符合产业发展规律，能够快速健康发展的，到现在我们才真的进入了光伏元年。

在新的光伏产业格局下，原有的上、中、下游的利润分布如下：

●随着最近几年上游环节的产能过剩和价格大幅下跌，该环节市场竞争日趋激烈，整体利润呈下降趋势。虽然目前价格有所回升导致制造企业盈利上浮，但是大部分的订单基本集中在特变特工、大全新能源和保利协鑫等几个大型企业，“强者恒强”的局面进一步凸显。

●电池组件是光伏发电行业中利润最单薄的环节。由于该领域的进入门槛低，中小企业参与者众多，市场竞争激烈。电池组件附加值低导致该业务毛利率较低，而中小企业在控制成本上又无法与龙头企业抗衡，因此中小企业退出市场竞争或者被龙头企业兼并重组是未来一段时间的主要市场趋势。在2014年，我国前十家电池组件企业的总产量超过市场总量的一半。

●光伏电站终成利润最丰厚的环节。2012年美国对华光伏产品“双反”之后，我国光伏产业出口受挫，产能无处消化。为保障光伏产业健康发展，国家陆续出台优惠政策，激励光伏电站的建设及运营，在国内消化过剩产能。目前光伏电站收益率高（10%-15%）、现金流稳定，自2014年掀起建设热潮，成为最炙手可热的投资项目。这个在逻辑上是必然的：“内需拉动型”的驱动方式要求光伏电站的运营利润丰厚，才能创造更多的光伏电站建设需求，从而才能消化上游产能。

2、政策助力，扫除新模式发展障碍

光伏产业从“出口拉动型”到“内需拉动型”的转变，需要改变政策扶持对象，确保光伏电站的建设和运营的顺利实施。从2013年开始，以国家能源局为代表的能源政策制定出台了一系列政策推动光伏电站的发展。这个主要体现在两个方面：

●电价补贴：2013年8月26日，国家发展改革委发布了《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》（发改价格[2013]1638号），正式确定集中式地面电站及分布式电站的补贴电价，是对光伏发电最佳的政策支持文件，成为国内光伏电站建设中一道分水岭。

光伏发电的整体成本仍然远高于传统能源发电，相应在售电电价方面不具备优势，因此需要从国家层面进行补贴。对于集中式光伏电站，执行标杆电价：全国按太阳能资源条件和建设成本分为三类资源区，分区制定集中式光伏电站标杆电价（统购统销模式）：0.90、0.95、1.0元/kWh。

对于分布式光伏电站，给予电价补贴：自用电量按照当地电网销售电价执行，上网电量按照当地脱硫标杆电价收购（大约0.35～0.45元/kWh）；自用电和上网电量，均给以0.42元/kWh的补贴（即全电量补贴）。

●并网政策：国家电网和南方电网陆续出台光伏发电并网服务意见，为分布式光伏发电项目业主提供接入系统方案制定、并网检测、调试等全过程服务，不收取费用。支持分布式光伏发电分散接入低压配电网，允许富余电力上网，电网企业按国家政策全额收购富余电力，上、下网电量分开结算。分布式光伏发电项目免收系统备用费。

3、光伏电站的主要发展驱动因素与参与者

如上分析，光伏电站的建设及运营是我国整个光伏行业发展的引擎，居于行业的核心地位。在国家政策的大力支持下，各路资本纷纷参与进来。

●产业内部驱动，消化上游产能：最早介入光伏电站建设的是原上游制造企业和逆变器、开关柜等生产企业，参与光伏电站的建设有助于消化自身产能。

●新能源配给制：即将出台的新能源配给制要求在新增传统发电项目的同时，必须增加一定比例的新能源发电，因此发电企业有动力持有一定规模的光伏电站。

●光伏电站的金融属性：光伏电站是现金牛，具备稳定的高收益，类似于固定收益金融产品。

正是这些驱动因素，2014年光伏电站掀起一轮建设热潮。与传统电源建设有资质屏障不同，光伏电站投资门槛低，投产后有稳定现金流，民营企业有参与的能力和动力。在审核容易，单体投资额小的情况下，光伏电站成为民营企业投资电源的理想标的。

根据以上分析，参与光伏电站的有光伏制造企业、大型发电集团、民营企业，以及招商局、中民投和上海国际等产业资本。

（四）、光伏电站发展的主要障碍

1、融资很困难

相比较其他被五大四小所垄断的电源投资，光伏电站的投资主体大多为民营企业。2013年约40%的投资主体是民营企业，2014年进一步升高到60%。而另一方面，金融机构是根据光伏电站的持有方来确定评级和资金成本的，而非像欧洲那样是根据项目发电量。民营企业本身的资信不高导致融资难和融资贵。

对于分布式光伏电站来说，这一问题更加突出。分布式光伏电站单个面积小，产权不清晰，而且屋顶持有者、用电方和项目持有方三方极容易产生纠纷。所以在运营期和转让上有一定难度，导致融资难度更大。

2、运维难度大

分布式电站目前的用户主要是两类，一类是工业厂房，另一类是居民用户。这一类电站面临的问题是单个面积小、分布区域大，定期巡检时间成本比较高。当出现事故时，巡检人员很难及时发现出问题的硅片。集中式电站虽然比分布式电站难度稍小一些，但由于光伏发电密度低，同样的发电容量占据地面面积很大，如果按照面积大小配备人员，巡检成本就会很大。

3、质量不过关

很多的光伏电站运营商发现，当他们从建设方手里收购电站之后，电站的发电量并不能像之前设计的那样有保障，经常在运营一年后，电站的发电量急剧下降，远远达不到预期收益。这样的电站很难有稳定的现金流，后续资产证券化等融资手段也不能使用，限制了电站运营商盘活资金，阻碍进一步扩大光伏电站的资金能力。