新能源汽车推广环境显著改善:2013年~2015年9月,35个新能源汽车推广应用城市(群)共推广18万辆新能源汽车,尤其2015年行业产销成爆发态势,说明多维政策叠加效果良好,消费者开始逐渐接受新能源汽车,总体推广环境显著改善。其中,推广量超过10000辆的城市(群)共5个,分别为上海、北京、浙江、江苏、广东,这些区域经济发达、限行/限购并且产业基础较好,同时也是未来新能源汽车推广的重点区域。

充电基础设施建设需加强“固定车位电气化”:随着充电相关政策的陆续出台,我国充电基础设施建设将迎来高速发展期,充电桩、充电站数量匮乏的问题有望得到快速解决。未来充电基础设施建设应优先满足具备固定停车条件用户的专用充电设施需求,继而同步建设公共充电服务以及智能服务平台,满足用户外出补能需求。充电基础设施作为新型城市基础设施带来的变革十分深远,可能成为我国解决停车难问题以及构建能源互联网的关键所在,其与智能停车和智能电网领域的有效结合有望成为未来的重要发展方向。

动力电池技术不断提升:我国动力电池研发与整车同步,技术水平取得明显提升,新车型三元化趋势明显。行业总体产能过剩,但优势产能不足。目前,我国磷酸铁锂电池单体的能量密度为130wh/kg,三元(NCM)锂电池单体的能量密度为140~180wh/kg。产能方面,估计2015年比亚迪[-1.34% 资金 研报]、ATL以及沃特玛的单体产能分别达10Gwh、4Gwh和3Gwh,分局行业前三,前十大动力电池企业的产能总和为26Gwh。

投资建议:投资方面,看好产业链中有规模优势、话语权较强的整车及核心零部件供应商。推荐宇通客车[-2.98% 资金 研报](全球新能源客车龙头)、松芝股份[-3.03% 资金 研报](国内领先的客车电动空调供应商)、均胜电子[0.00% 资金 研报](全球领先的BMS供应商)、江淮汽车[-0.39% 资金 研报](国内领先的纯电动乘用车制造商)、上汽集团[-1.74% 资金 研报](积极转型新能源的传统乘用车龙头),看好比亚迪(布局全产业链的新能源汽车龙头)。

风险提示:1.技术进步低于预期;2.市场竞争加剧。