事件：亿纬锂能此次股权激励计划包括股票期权和限制性股票两种方式，拟向139名对象共授予353万股权益，约占公司总股本的2.67%。此次激励计划将授予公司董事艾新平在内的134名对象320.5万份股票期权(预留9.55%)，其中首次授予286.8万份，行权价格为22.62元，略高于公司上一交易日的收盘价21.22元。包括公司副总经理王世峰在内的7名对象将获得限制性股票32.5万股，授予价格为11.22元。

　　神光分析：

　　1、亿纬锂能是中国最大、世界第五的锂亚电池供应商。主导产品为高能锂亚电池，占国内市场份额约40%。全球范围内，SAFT和TADIRAN公司合计占有约80%市场份额，MAXELL占6-8%，VITZROCELL占5%，公司约占3%-5%。产品主要应用于智能电网、射频识别(RFID)、汽车电子和安防产业等领域。

　　2、未来三年，智能电网投资使得全球智能电表用锂亚电池年均需求超过1.1亿只。目前在黑龙江试点的载波电表中即采用了公司的锂亚电池。在智能电表普及的过程中，智能水表、智能热量表也在推广中，这些智能仪表都将增加对锂亚电池的需求。物联网建设获政府支持，有源RFID领域是蓝海，有源RFID用电池的长期需求空间值得期待。

　　3、公司IPO绿色高性能锂/亚硫酰氯电池和绿色高性能锂/二氧化锰电池两项目,建设期1年，达产后将新增锂亚电池1800万只(目前产能1800万只)、锂锰电池2200万只(目前产能1600万只)，均为建成后第1年达产50%，第2年开始100%，预计年均新增净利润4681万元；锂电池工程技术研发中心项目力争将目前锂亚产品的成本降低1/3，将锂锰电池产品的成本降低1/5，建设期18个月。超募资金建设年产1250万安时锂离子电池项目和年产3300万安时圆柱型锂离子电池生产线项目，建设期1年，预计2013年前完成,预计半年内普通型锂离子电池产品达到30%产能，建设期满达到100%产能。建成后可年增10875万元营业收入，新增948万元净利润。

　　4、激励计划的有效期为5年，分四期行权，每次可行权比例为30%、25%、25%和20%。股票期权与限制性股票的行权条件一致，以2010年为基数，2011至2014年各年的净利润相对于2010年增长不低于30%、70%、125%和200%。按行权条件，公司10－14年EPS至少为 0.43、0.56、0.73、0.97、1.29元股，行权条件较高。

　　5、简单估算,目前股价对应10-14年PE 51X、39X、32X、24X、17X，相对于与公司的成长性估值较为合理。