中国储能网讯：公司于2016年1月30日发布业绩预告修正公告,将2015年度的净利润预计增长由原来的100-130%调整为50-80%,净利润额为11854.14万元-22624.97万元。公司还将以2015年度利润分配方案时股权登记日的总股本数为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增15股。业绩预计增幅变更原因。一、公司积极布局充电站、充电桩及新能源汽车运营业务,加大对储能产品、光伏逆变器等产品的研发投入及开拓市场,研发和营销费用较大增加。二、加大光伏及风力电站项目资金投入,融资规模增加较大,融资成本上升。三、2015年第4季度,新疆地区较大范围限电,导致光伏电站收入减少。

新能源汽车充电桩成倍增长。科陆电子是最早的新能源汽车充电设备供应商之一,产品涵盖交流充电桩、直流充电机、直流计量电能表,并提供充电站的总包、运维等服务。下游客户主要围绕城市群和运营商等大客户。如已经完成的深圳机场、南昌公交集团充电群、郑州新区城市主干道充电桩群项目等。公司与南方电网和国家电网有长期的合作关系,有利于公司中标其充电桩订单。随着国家对充电基础设施补贴政策的实施,2016年新能源汽车充电基础设施建设将爆发式增长。目前,公司充电桩产品处于满产状态,将加大投入。

新能源汽车运营规模逐步扩大。现在,公司在运营的新能源汽车数量不到200辆,2016年第一季度将投运1000辆车,到12月底,将累计投运3000辆,未来重点布局企业对企业的合作,以物流车和大巴车为主。

光伏电站保有量翻3倍。2015年,公司建成280MW光伏电站。2016年,将再建成700MW左右的光伏电站,光伏电站的保有量将达到1GW,是2015年的3倍。光伏电站主要分布在新疆和中东部地区,特高压输电网工程的实施和新能源电力保障性收购政策的落地,西北地区的“弃光”现象将得到极大缓解;中东部地区上网电价0.98元/度,只降价0.02元/度,又靠近负载地区,可以直接并网。因此,光伏电站迈入收获期。

外购与联合,扩大储能产业。公司立足于成熟的BMS和PCS技术,延伸储能产业链,以自有资金11200万元收购北京国能电池科技有限公司30%股权,并与LG化学签署《合资经营意向书》,产品主要用于储能和新能源汽车动力电池领域。锂电池储能市场包括家庭储能(海外市场)、通讯基站和离网型储能等,2016年锂电储能将快速增长。

涉足金融。公司先后进入互联网金融、银行和保险等领域,有利于推动金融资本与实业资本的融合发展,盘活公司可用资源,同时也为公司的产业转型和升级提供有力保障,符合公司发展规划。投资建议:公司基于传统的电力设备业务,大力开拓新能源光伏发电,新能源汽车充电设施,积极参与储能业务,涉足金融,以及收购战略新兴产业业务,成长空间巨大。我们首次给予公司“买入”的投资评级,目标价38元,对应于公司2016年39.8倍PE。

风险提示:国家政策推行受阻;新能源汽车充电桩建设不达预;光伏电站建设放缓;“弃光限电”问题严重;储能市场没有进展缓慢;市场竞争风险。