锂动力电池在新能源车方面的应用前景广阔。锂电池依托优异的性能和安全性,长期来看将是新能源汽车中的主要动力电池品种。根据IIT 的预测,全球动力锂电池将在2020年达到200亿美元的市场规模,年均成长速度50%。
　　锂储能电池将是储能电站的重要技术路线之一。随着分布式能源和新能源的发展,通过智能电网实现电力的智能存储和传输,也将是能源体系的优化趋势。
　　各种储能方式中,液流电池长期看好,而使用锂电池的大型储能电站近期已开始建设,必将占据储能电站的一席之地。我们根据2020 年国内风光电的装机规模,预测锂电池储能电站将可达24GW。
　　BMS 是动力和储能电池的必需配套。锂电池单体容量过大,容易产生高温,诱发不安全因素,因此大容量电池必须通过串并联的方式形成电池组。而单体电池本身的不一致性和使用环境的细微差别,均会造成电池寿命的差别,大大影响整个电池组的寿命和性能。BMS作为实时监控、自动均衡、智能充放电的电子部件,起到保障安全、延长寿命、估算剩余电量等重要功能,是动力和储能电池组中不可或缺的重要部件。其市场规模将与动力、储能领域的锂电池同步扩张,我们预测BMS 需求市场将在2020 达到360 亿元以上,是目前市场容量的160倍,年均增速67%。
　　BMS 将遵循“技术完善”和“商业化”并进的发展方式。电池的剩余电量与很多因素相关,具有很强的非线性,各种实时在线估算方法都存在缺陷,研究还不够成熟,性能不够理想。目前国内外BMS 已经进入实际应用阶段,先期的市场需求已经打开,我们认为BMS 的发展将遵循“技术完善”和“商业化”齐头并进的方式。BMS和锂电池性能提升,是电动汽车发展急待突破的瓶颈、最核心的关键问题,将直接决定新能源汽车的推广速度。
　　BMS在电池组中成本占比较高,价格还较为昂贵。BMS的价格与电池组中的单体数量正相关。例如:电动乘用车普遍的单体电池数量在100~200个,对应的BMS产品价格2000~5000美元,占据电池组总成本的30%(因此BMS的市场规模庞大,为动力电池的一半)。考虑到BMS的电路　　　　　板和芯片设计尚处于初级阶段,而后期产品的复杂程度、更新换代速度和量产规模都将逐步提升,因此我们预计主流的BMS价格将呈现缓慢下降的趋势,可在2020年下降至目前的60%左右。
　　相关上市公司。上市公司中,成飞集成(002190)旗下的中航锂电、中国宝安(000009)旗下的宁波拜特、佛山照明(000541)持股的国轩高科,以及德赛电池(000049)持股的亿能电子,均具有BMS 研发生产业务。我们认为成飞集成是国内少有的动力电池价值股,值得长期投资,给予买入评级;中国宝安在新能源汽车配套方面布局全面,给予买入评级;国轩高科与安凯客车合作,具有地缘渠道优势,给予佛山照明增持评级;亿能电子的BMS起步较早,项目众多,但对德赛电池业绩贡献有限,给予中性评级。