南美水灾导致产量下降
近期，智利、秘鲁和玻利维亚等多地受到水灾影响，引发市场关于碳酸锂产能的担忧。该地区处于全球“Lithium Triangle”地带，是全球主要盐湖如智利Atacama盐湖、阿根廷Hombre Muerto盐湖等的所在地，也是全球主要盐湖提锂企业如SQM、FMC、Rockwood等的主要原料所在地，预计本次暴雨袭击将影响上述相关盐湖提锂企业的正常生产，或导致全球盐湖提锂产量的下降。
从目前全球碳酸锂的供应结构来看，盐湖提锂产能大约在5.5万吨/年，约占全球碳酸锂供应量的42%左右。由于盐湖提锂过程中都需要建立晒盐池，将卤水通过沉淀法进行提炼，持续的水灾将显著地影响卤水处理的进度和效果，同时使得全球主要盐湖提锂企业的实际产量有所下降。
产量受限支撑价格上涨
碳酸锂供给方面，从近年的情况来看，全球碳酸锂的产能扩张缓慢，碳酸锂巨头的盐湖扩产进度和澳洲矿石提锂的进展都低于预期。目前全球三大碳酸锂供应商中仅有Rockwood旗下的Chemetall计划到2014年将其产能从2.2万吨提升至5.0万吨。由于中国盐湖提锂工艺尚不成熟，未来扩产计划能否如期达产也使得供给前景不容乐观。此次南美水灾将影响盐湖提锂企业生产，或导致盐湖提锂实际产量与往年相比有所下降，而盐湖提锂产量的下降将加剧全球碳酸锂的供需紧张格局，促使碳酸锂价格进一步上涨。
需求方面，在目前的锂消费结构中，增长较快的是消费电子和电动自行车。我们预计在平板电脑、智能手机以及笔记本PC等主力消费电子产品的带动下，2013年消费电子碳酸锂需求量将从2012年的2.6万吨增长至3.0万吨。预计到2015年全球消费电子对碳酸锂的需求增速将保持在15%左右。按照国内电动自行车锂电池25%的渗透率测算，到2015年国内电动自行车对碳酸锂的需求将保持12%的增速，而全球电动自行车对碳酸锂的需求将保持年均9%的增速。
中高端锂产品公司受益
我们认为，碳酸锂供需保持紧张格局，碳酸锂价格持续上涨，国内碳酸锂生产企业将分享行业景气周期的收益，尤其是资源属性强的公司，其业绩对碳酸锂价格的弹性更大，受益明显。近期值得关注的上市公司有盐湖开发进入大规模工业化运作阶段、公司未来业绩进入快速上升周期的西藏城投（600773）和将通过定增方式收购Talison股权、成功实现海外锂产业链整合的天齐锂业（002466）等。
