2012年，天合光能实现1.59GW出货，较2011年增长5.4%。但全年营收同比降36.7%至13亿美元，毛利率尚维持在正值4.4%，但较2011年亦减少11.8个百分点，实现毛利润5720万美元，同比大降82.8%。
2012年四季度，天合光能实现415MW出货，实现毛利润560万美元，较三季度增长139.1%，但毛利率仅为1.9%，每股净亏1.23美元，超过此前公司预计的0.8美元。CEO高纪凡在分析师电话会议中称四季度中国市场出货占比达到32%。
截至2012年底，天合光能的现金及现金等值物为9.18亿美元，营运资金余额2.86亿美元。银行借款共计12.9亿美元，其中长期借款4.15亿美元。2012年四季度，天合光能与国家开发银行签署了一年期1.7亿美元和三年期8000万美元的信贷协议，用于补充运营资金。
天合光能在业绩中同时披露，2012年四季度其组件产品的非硅制造成本为0.51美元/瓦，较三季度下降0.03美元/瓦，硅成本则从三季度的0.3美元/瓦降至0.1美元/瓦。公司CFO王士连称成本在2013年能够下降10%，同时公司预期2013年一季度出货量在420MW-430MW，毛利率仍维持低个位数水平。预计全年出货2.0GW-2.1GW。2013年没有产能扩张计划。
王士连称，目前中国和欧洲的部分地区组件价格有所反弹，加上成本降低，在2013年下半年毛利率可能回到两位数。他同时认为，如果需求水平维持或略好于2012年，光伏行业的整合会很快开始发生，天合光能也在寻找其中的机会。
王士连表示四季度天合光能来自电站项目的收入仍然较少，储备的项目将于2013年进一步释放。在被问到金太阳示范工程相关问题时，他表示，政府有意用分布式光伏发电相关政策取代金太阳工程，金太阳工程虽然回报丰厚但也有不少问题，天合光能对此态度谨慎，并不将其作为产品销售的一个重要方面。
业绩公布后，2月26日天合光能股价收于4.24美元/股，挫5.15%。
