中国储能网讯：受国家政策支持，近年来我国新能源装机规模迅速提升。2016年我国光伏新增装机达到34GW，占全球新增装机比重44%；累计装机达到77GW，超过德国成为全球最大光伏装机国家。2017 年上半年，受“630”抢装因素带动，我国光伏新增装机规模达到24GW，我们预计全年光伏新增装机有望超过40GW。

有前景的光伏产业

较高的资产收益率水平：在补贴费用不变的前提下，随着设备价格的降低，这个收益率水平不断的提高。

足够长期的稳定现金流：现在光伏电站拿到国家发改委的批文之后能够享受锁定价格的收入，国家在20年之内发多少收多少。20年以后还有5年以当地标杆电价上网的机会，恐怕我们做租赁也做不到20年，一个电站做3年、5年就有其他成本来置换，所以这个资产可以重复做很多笔。

市场空间更大：相对水电和核电来说光伏产业市场空间更大。因为中国的水资源开发的差不多了，继续开发收益率水平会下降，增长空间基本上已经接近天花板水平；而中国核电产业周期非常长，保守是三到五年，更长是十年。

光伏的市场规模较大：国家大力推广分布式光伏，大概有2000万左右的资金，也可以开展这样的融资租赁业务，而且要考虑去掉承租人30%的自有资金，而且分布式比较稳定，如果用户好的话现金流会更高。

光伏产业存在的风险

因为弃风弃光导致的资产收益水平下降的风险：现在我们取得并网许可，但是当地电网不接纳风力发电，实际上是地方行政管制的问题，他们愿意接给当地的风电火电。国家已经高度重视了，尤其是针对风电，能源局已经表态，“十三五”期间是这样的操作模式的，如果当地有限电就不给你风电，如果没有限电就可以给你风电。

电站的质量风险：新建电站，需要看当地的风控资源情况，设备的质量和建设方的专业程度。如果是已经并网的去看过往的电费数就可以把握电站的质量问题。

补贴延迟的问题：通过查看过往的票据就大概可以了解当地的补贴延迟情况。

光伏产业与融资租赁相结合

由于资金需求量大，资金需求的周期长，所以光伏产业面临着融资难的问题，特别是分布式光伏发电项目。虽然光伏企业有很多种融资方式，但实际上，通过政策性银行或商业银行贷款等渠道融资仍然较困难，也是这一因素，促使了光伏产业与融资租赁的结合。

从融资租赁公司的角度，在当前金融行业普遍面临“资产荒”的背景下，光伏电站由于具有长期稳定现金流而成为一项优质资产，并且光伏电站投资大、资金回收期长的特点也恰好与融资租赁这种设备融资方式相契合。

光伏融资租赁的基本模式主要包括直接融资租赁、售后回租、经营性租赁、经营性售后回租四种模式。

1.直接融资租赁

直接租赁是一种比较基础的融资模式，由租赁公司和项目公司（承租方）签订设备融资租赁合同，出租人从设备制造商处购买电站组件，制造商将电站组件交付给承租方，由EPC（工程总承包）公司进行施工建设，承租人在租赁期间按期向出租人支付租金。

2.售后回租模式

项目公司将已经建成，并实现并网发电的电站，出售给融资租赁公司，然后再租回继续使用，租赁公司根据电站的实际运营情况以及投资总额，确定融资额度，项目公司每期向租赁公司偿还租金。

3.经营性租赁模式

这是一种股债结合的模式，由项目公司提供光伏电站建设的批复文件，租赁公司提供全部的项目建设资金包括购买电站组件，厂商提供电站组件设备，然后由EPC公司负责施工建设。光伏电站建成投产之后，将光伏电站租给承租人经营（项目公司可自己承租，也可以是第三人承租），租赁公司按照投入比例获得相应股权，并定期向承租方收取租金。

4.经营性售后回租模式

经营性售后回租模式中，承租方也分项目公司和第三方两种。如果项目公司为承租方，项目公司将已建成并实现并网发电的电站转让给租赁公司，租赁公司和项目公司签署电站转让合同、融资租赁合同，租赁公司将电站租给项目公司经营，并按期向项目公司收取租金；如果承租方是第三方，则电站的转让合同由租赁公司和项目公司签署，承租方和租赁公司签署融资租赁合同。

其他新兴战略产业

节能环保是十万亿的市场：“十三五”期间新能源产业大概有两万亿以上的增长，而在“十三五”同期，国家预期节能环保会有十万亿以上的增速。

新兴装备产业未来会不断提高：他们不断在市场上通过定向增发的形式或者通过出售股权的形式不断在融资，这里蕴含着大量融资租赁的业务机会。一些传统行业在走下坡路，我们更应该关注国家政策扶持的，而且本身又有很好现金收入水平的这样一些行业。

能源互联网同样是万亿级别的市场：能源互联网有五部分构成，一部分是储能，储能主要用于风电厂和光伏发电，白天有光，晚上没有光就发不了电，他可以把光储备起来，把储备的电能通到电网上去获得比较高的收益。还有是特高压，还有智能管理、节能减排和大数据的挖掘等等。

节能环保方面发展空间巨大：环保部长表示“十三五”期间环保投入增加到每年2万亿左右。今年的环保投入据查询了一下大概700亿左右（不是官方数据）。据报道称未来投入2万亿左右，这个数据可真不敢想象，就算投入2000亿也比现在投入多四五倍。但这是国家战略层面的问题，所以未来环保方面会有非常大的发展空间。

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