凭借小型SUV跻身汽车股“黑马”的安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”，600418.SH）如今深陷销量低迷泥潭。据江淮汽车近日的产销快报显示，2017年销量同比下降20.58%至51.09万辆。其中，SUV录得各细分产品门类降幅最大为55.96%。
“这主要受制于瑞风S3销量大幅下跌、瑞风S7销量还未完全打开。”江淮汽车内部人士向《中国经营报》记者直言销量受SUV低迷拖累。
上调2018年产销计划的江淮汽车寄望新能源汽车成为小型SUV之后的另一个业绩爆发点。记者获悉，2018年江淮汽车的新能源产品线将从轿车、SUV扩展至轻卡、多功能商用车领域。
颓势难挡
瑞风S3被视为江淮汽车在乘用车领域的标杆级产品。其于2014年上市不到一个月就跻身“万辆俱乐部”，而后以月销超2万辆的强势表现数次问鼎小型SUV销量冠军宝座。数据显示，其2017年1~11月累计销量仅5.53万辆。
同样遭遇销量“滑铁卢”的还有瑞风S2、S5。全国乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）数据显示，二者2017年前11个月累计销量分别同比下降57.16%、10.14%至2.09万辆、2.43万辆。
“小型SUV自2015年开始出现萎缩，2017年降幅加大。对于倚重小型SUV的江淮汽车来说这近乎‘噩梦’。” 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出。
据了解，以客车底盘、轻卡起家的江淮汽车早在2004年前后便通过锁定轿车、MPV来实施商转乘战略，实现了近40%的年均净利润增长率。在2010年SUV风口初现之际，江淮汽车又将乘用车重点聚焦至SUV。中间虽几经战略微调，但夯实商用车大本营，精耕细作乘用车成为江淮汽车高层共识。这一顶层战略伴随瑞风S3的出现获得落地。
但在消费升级驱动SUV市场从价格战迅速转向品质战，车企寻求SUV产品向上破局的行业大势面前，江淮汽车近两年仍忙于推出小型SUV的改款换代车型。时至2017年6月，江淮汽车才推出紧凑型SUV瑞风S7，这被业内视为江淮汽车实施品牌向上的结构性调整之举。
但瑞风S7并未扭转态势。乘联会数据显示，自上市之初售出3203辆，后续近乎节节走低。截至2017年12月，瑞风S7共计实现销量1.30万辆。
“瑞风S7所闯入的10万~15万元SUV价格区间可以说是自主品牌车企近年竞争最激烈的SUV细分领域。在入市时机、价格、品牌号召力上，瑞风S7均不具优势。”广东丰煜投资管理公司分析师何津等数位受访人士均表达了类似观点。
记者有注意到，与瑞风S7价格区间存重叠的帝豪GS、荣威RX5、传祺GS4、哈弗H6、长安CS75等，于2015年前后已立足该细分区间，部分产品月销近9万辆。
业绩承压
如今的困局似早有端倪。江淮汽车整车毛利率自2014年便开启下行通道。据江淮汽车2017年三季报显示，公司前三季度实现归属于上市公司股东净利润同比下降73.24%至2.19亿元，销量同比下降19.71%至38.27万辆。若照此粗略推算，单车净利润停留于500元上下，不及长城汽车、广汽乘用车等自主车企单车净利润的十分之一。而此前的2016年，单车净利润还维持在1806.31元。
“以价换量、恶性竞争等短视行径及紧凑型SUV等上游产品的挤压加速了国内小型SUV走向低迷的进程。尤其是价格手段并不足以为企业构筑核心竞争力的‘护城河’。”崔东树称。
事实上，江淮汽车还于2017年8月宣布官降。其中瑞风S3最高官降1万元，瑞风S2最高官降5000元，收效甚微。
“一旦SUV市场高速增长的红利边际效应减弱，对于单一细分市场的严重依赖而导致的偏科，以及没有在国家补贴力度逐渐退坡的现实中找到新的方向的车企来说，这就是考验降临的时刻。”汽车行业分析师李罄表示，江淮汽车过度沉醉于小型SUV的短暂红利，错失了布局紧凑型、中高端SUV产品，实施品牌向上的先发时机，才是导致其陷入被动处境的根源。
对此，江淮汽车上述内部人士不予置评，称“公司乘用车业务整体定位于代步车，用户群为普通用户，所以10万元以下的价格区间是重点；另一方面，公司在考虑到市场形势严峻的情况下，仍坚持推出瑞风S7、A60等，正是基于品牌向上的考虑。公司还有进行15万元以上SUV的技术储备。”
但业内人士认为，相较于以长城汽车、吉利汽车为代表的自主汽车品牌2017年已通过成立中高端品牌布局15万~20万元SUV市场来说，江淮汽车明显滞后。若相较于长安汽车、广汽乘用车等2017年已初步实现了SUV产品谱系的完整而言，江淮汽车也难言走在前面。
眼下值得注意的是，江淮汽车对于新能源补贴的依赖程度较高。其2016年获得政府的新能源汽车补贴为35.74亿元，而新能源汽车的收入为32.69亿元，补贴超过新能源汽车销售收入3.05亿元。此前的2015年，补贴超过收入3.35亿元。上述江淮汽车内部人士坦承，“新能源汽车补贴2017年将减少。”
根据江淮汽车2016年实现归属于上市公司股东的净利润11.62亿元，若维持该净利润水准，江淮汽车2017年第四季度需实现净利润9.43亿元。
“尽管第四季度是传统旺季，在小排量汽车购置税优惠政策退坡的刺激下，年底有望迎来抢装行情，预计公司盈利将会翻正，但单季度实现逾9亿元净利润不太可能。”华中地区某中型会计师事务所注册会计师陈方表示，江淮汽车2017年净利润同比大幅下挫几成定势。
双线作战
销量的下滑并未影响江淮汽车对未来的憧憬。江淮汽车日前还做出2018年度产销汽车60万~67万辆的计划。这意味将在现有销量的基础上同比提升17.44%至31.14%。
“这主要是基于新车型于2018年逐步入市的考虑，尤其是新能源汽车方面，公司在技术储备、产品线等方面深具先发优势。”上述江淮汽车内部人士称。
据悉，江淮汽车早在2010 年前便着手布局纯电动技术，并于2010年投放第一代纯电动轿车而正式涉足新能源整车。其又于2016年推出首款纯电动SUV，实现新能源整车的横向延展。
由于江淮汽车在传统燃油车领域侧重于性价比路线，这在其新能源汽车上也得到了沿袭。其近年主推的新能源汽车普遍在10万元以下。而江淮大众的第一款纯电SUV也走经济型路线。“在价位和营销方面，江淮大众的纯电SUV将与公司新能源汽车产品尽量差异化，以避免内耗风险。”上述江淮汽车内部人士称。
江淮汽车新近还拟分别在广州成立广州江汽新能源汽车销售有限公司，在合肥市成立新能源乘用车分公司。
“新兴业务新能源汽车将成为江淮汽车的主要看点。”安信证券分析师衡昆等数家券商分析师均对江淮汽车布局表示看好。
但中国汽车流通协会常务理事贾新光也直言，“SUV是高端轿车和越野车的嫁接，江淮汽车在这方面并不具有技术优势；另一方面，新能源汽车与自动驾驶、深度学习等黑科技深度融合，需要独立的体系、新的操盘模式，而国内车企始终没有脱离传统汽车框架。”
同时，除了传统汽车军团将新能源汽车视为撬动行业的下一个支点外，互联网科技企业、汽车产业链周边企业、产业基金、跨国车企等均虎视眈眈。“汽车市场格局在变化演进中，只能是边防守边布局。”贾新光续称，“SUV市场的反击战及新能源汽车的保卫战，江淮汽车都需要同步推进。”
可以预见的是，在车市已进入个位数增长的背景下，销量的高增长落地难度颇大。江淮汽车方面也表示，轻卡及星锐多功能商用车的电动版将于2018年陆续面世。
