中国储能网讯：生产经营稳健,费用上升快影响业绩增速

　　公司利用现有卤水提锂技术优势和深加工锂化物领先优势,进一步完善锂电材料产品布局,在锂电材料领域产品除隔膜以外实现全覆盖。报告期,公司的电池级锂铝合金也成为欧洲一家锂聚合物电动车的负极材料主要供应商,电池级的氟化锂也成为电解质领域全球领先的日本电解质厂家的供应商,使得产销售实现稳健增长。

　　公司上半年业绩增速略低于预期,主要是增加银行借款、计提股权激励费等使财务费用、管理费用增长较快。

　　下半年业绩增量不明显

　　万吨锂盐项目一期工程进展顺利,预计下半年进入试产期,业绩贡献主要看明年。宜春赣锋的年产500吨超薄锂带和年产4500吨新型三元前驱体材料项目均处于建设初期,年内难以贡献业绩。国内碳酸锂价格去年以来呈稳中略升格局,今年国内新产能释放压力高于去年,或对价格形成一定压力。综合来看,公司下半年业绩增量不明显,超预期因素主要在于需求能否强劲增长。

　　盈利预测和评级

　　综合上文分析,我们下调公司盈利预测,2013~2015年EPS分别为0.51元/0.69元/0.86元,对应PE为44倍/33倍/26倍。继续看好公司在锂深加工领域的技术优势和多元化发展路径,随着产品线的丰富及产能扩张,长期业绩增长前景乐观,维持“增持”评级。公司股价已达到前期目标价,基于对公司成长性的乐观预期,上调目标价至25元。