很多人可能都觉得，这种见怪不怪的现象和投资有什么关系？上市公司的高管们肯定也有不少人认为没什么关系，否则怎么会有这么多隶属服务业的上市公司都忘了自己赖以生存的根基呢？
之所以“贵人多忘事”，是因为很多人认为，在中国投资需要的是物质上的核心竞争力。例如很多人都会把迈克尔·波特的行业中五大竞争优势理论拿出来说事。可是，我们应该清楚地认识到，这些所谓的“核心竞争力”基本上就是“垄断”的代名词。
在中国资本市场里，视各种垄断为企业最大竞争力的观点貌似最为流行。但当我们面对一个高度垄断的企业时，大家应该意识到，目前已是这个霸王的巅峰之时了。之所以正常合理的经济管理者都要尽一切可能地消灭垄断，主要原因就是垄断的直接结果是懒惰，随后就是有效资源的浪费和产品与服务质量的下降，直到整个行业面临摧毁的可能。
本质上，当投资者购买一家公司股份的时候，他是在购买能够分享公司实现未来发展潜力的机会。但如果任何一家高度垄断的行业或公司最终都走入上述垄断—退步—倒塌的魔谷，那么敢问投资者，谁还会出高价购买一个业绩必将下滑的未来呢？这大概就是中国诸多行业PE都很低的原因之一吧？
在我看来，最明显的例子就是银行板块了。我们公认中国的前几大行都是在世界上排名最前的几位大佬，而且他们很多都是A+H股同时上市的。相比只有A股上市的公司，A+H股同时交易为这些公司提供了更为全面的投资群体。
当我们曾经认为中国最大的几家银行可以利用自己的规模优势和垄断优势保持良好发展势头之时，我们却发现，这些国有大银行引入的国外金融机构战略投资者们几乎都在竞相抛售其廉价购买的战略股。最终，那个曾经的宇宙第一大银行的股票一直低迷在PE只有个位数和PB折价的窘况中。
原因很简单，依靠垄断而变大的公司就像被激素和垃圾食品喂大的傻儿子一样，个子虽大但是并不强。他们受到的保护在市场经济的推动下将会越来越少，企业也就越来越弱。
在改革开放和WTO等与世界接轨的开放政策的推动下，曾经的很多优惠和保护都将名存实亡。一个没有保镖和保姆的大胖小子面对一群身经百战的斗士们的后果是可想而知的。
但垄断未必总是导致企业不思进取。如果一家企业清楚地认识到自己有机会暂时占据垄断地位，他可以利用这得天独厚的优势来借势提高自己。
例如谷歌和腾讯在互联网上的大手笔并购、IBM利用自身优势进行的成功转型、摩根大通利用自己的规模优势和风险控制能力在金融危机中对竞争者的吞并等等。这些懂得利用自己获得的暂时垄断优势来加速成长的案例是值得投资者们关注的。
但其中的关键在于“暂时”二字。这首先意味着垄断不会永久；其次代表着需要尽快把垄断优势发挥得淋漓尽致，否则过期作废。中国现有的较好案例应该算是腾讯和携程这样把注意力放在提高自身服务水平上的好公司，而不是那些仗着垄断埋头敛钱的部分央企。
要知道，作为一个拥有暂时垄断机会的幸运公司，最忌讳的就是把所有精力和资源都放在留住那个本来就不可能留得住的垄断上。因为由保持垄断而产生的消耗往往发生在垄断利润最高的时刻，而这正是一家公司应深感高处不胜寒要努力转型的时候。
但很多机构就是在这个看似辉煌的危险时刻错误地选择了追逐那个不可能实现的永久垄断梦。因为，真正的长期垄断只存在于计划经济中，最为讽刺的是，历史告诉我们，计划经济本身也不会长久。
所以，作为投资者的我们应该深刻体会垄断企业的危与机。如果我们能识别出像当年IBM、微软和摩根大通这样懂得利用垄断优势积极转变和发展的企业的话，我们就应该大胆一搏。而当我们看到像柯达和中国铝业(601600,股吧)这样不明是非，误入歧途的大而不强者时，就该尽量避开。
