2018年上半年，我国同期工业增速为6.7%，实际GDP增速为6.8%，而用电量增速却达到了9.4%，坐拥夏日四大神器的你，坐在空调房里，吃着冰镇西瓜，连着WiFi，刷着手机，看到这几组数据，肯定又在吐槽：国家又在变着法忽悠老百姓，用电量增速怎么可能会可能高于经济增速呢，而且差距还那么大？其实，非也。用电量结构的变化恰恰反映了中国居民消费水平和经济结构的变化。

1、用电量概况

电力作为必不可少的经济生产资料和人民生活资料，电力数据的变化可以反应国民经济发展状况以及人民生活水平的变化。随着我国资源的利用效率不断提高，单位GDP电耗不断下降，今年1-6月份工业增加值增速为6.7%，实际GDP增速为6.8%，而同期用电量增速高达9.4%，再加上近日国家能源局宣布修订用电量数据的行业分类，进一步引发市场对用电数据可靠性的质疑。

图1：单位GDP电耗

图2：工业增加值、全社会用电量、GDP同比增速

数据来源：Wind，钜派研究院

2、用电量超预期的原因

2.1经济结构进一步优化升级

随着我国经济结构的不断调整，经济改革的不断深化，高耗能产业的逐渐淘汰，我国产业结构不断优化升级，第三产业对经济发展的促进作用日益突出。从行业来看，第三产业全社会用电量累计同比增速明显超出全社会用电总量的增速水平，而第二产业全社会用电总量累计同比增速在最近几年基本上都低于整体增速，而且在2018年上半年，两者差距进继续扩大，表明产业结构进一步优化升级。

图3：三大产业全社会用电量增速

数据来源：Wind，钜派研究院

2.2新经济行业的迅速发展

近年来，随着互联网经济、大数据等新经济的迅速发展，高电耗数据中心及数字货币“爆发式”增长大幅推高了总用电量。据相关数据显示，这些新经济行业对整体用电量增速的贡献率已从2015年的0.5个百分点迅速增长到2018年上半年的 1.5个百分点。随着信息化技术的迅速发展，在经济发展中的重要性越来越突出，无论是传统行业的转型升级，还是新兴行业的迅速崛起，都带来了数据收集、储存和处理的爆发性需求。据ICTresearch咨询公司的研究显示，数据中心的耗电量已从2012年664.5亿千瓦时暴增至2017年的1200-1300亿千瓦时，全球最大的水电站——三峡水电站的全年发电量（2017年全年发电量为 976.05亿千瓦时）都无法满足数据中心用电量需求，而且中国信通院预测，未来 3 年服务器数量有望保持 30%以上的增长，对整体用电量增速的贡献率在每年1-1.2个百分点。

图4：全国数据中心耗电量

数据来源：ICTresearch咨询公司，钜派研究院

图5：不同行业对全社会用电量增长贡献率

数据来源：中金公司，钜派研究院

2.3人民生活水平提高，消费升级

虽然2017年居民用电占比仅为13.78%，但是城乡居民生活用电总量不断增加，对用电量增量贡献也日益突出，2017 年居民用电同比增长 7.78%，而 2018 上半年加速至 13.20%，其增长持续高于同期整体用电量增速。

图6：城乡居民生活用电占比

图7：城乡居民生活用电量增速

数据来源：Wind，钜派研究院

2.4城市化进程加快

2017年年末，中国大陆地区人口13.9亿人，其中常住人口城镇化率为58.52%，比上年末提高1.17个百分点，联合国开发计划署、中国社科院此前预测：2030年，中国城镇化水平将达到70%，届时中国城市人口总数将超过10亿，意味着巨大的城镇化潜力将为经济发展持续释放动能，将会进一步拉动电力需求。经合组织（OECD）国家居民用电的历史数据显示，当日本、韩国城镇化率从55%上升至75%时，人均居民用电量快速上升，我国当前正处于此阶段，未来随着城镇化的不断推进，居民用电量将会出现快速上升。

图8：中国城镇化率

数据来源：国家统计局，钜派研究院

2.5农村家用电器市场大

虽然近几年随着冰箱市场趋于饱和，销量出现小幅度下降，但是空调和洗衣机内销量销量在近几年一直上升，其中空调销量增幅尤为明显，主要是因为由于空调渗透率不断的提高，再加上农村保有量小，与城镇家庭相比还存在较大差距，受人民收入不断提高、消费观念不断升级的影响，农村家用电器市场将有望进一步打开，对电力需求会继续上升。

图9：空调、冰箱、洗衣机内销量

表1:每百户家庭拥有耐用电器数（台）

数据来源：Wind，钜派研究院

3、总结

由于我国经济结构的持续优化升级，人民经济收入不断提高，消费水平不断升级，再加上城镇化进程的不断推进等诸多因素，当前用电量增速超出GDP增速实属正常现象，并不能因此就简单地认为数据注水。综合以上诸多因素考虑，未来我国用电量还有望继续保持高速增长。