中国储能网讯：6月3日，据香港信报报道，多只风电股于5月齐创新高，龙源电力(00916)曾见8.32元，创近2年高位，华能新能源(00958)及华电福新(00816)则分别高见3.01元和2.76元，更齐创上市新高。本栏首度与读者见面，股海中齐齐淘宝，也选择了风电股中的中国高速传动(00658)。

　　风电股自今年初当旺，总结有四大原因：一)国内风电发电量及产能使用率从2012年谷底回升，反映行业产能过剩情况得到改善；二)市场预期国家扶持政策出台，例如近期风电项目审批权下放予地方政府，这很可能会促使风电相关投资加速；三)预期未来风电发电量增长加速，利好风企盈利；四)风电股由2011年进入下跌周期后，已于低位运行超过一年，股价长期受压，若出现利好消息，反弹势头将会十分强劲。

　　不过，风电股盈利能力暂未真见到显著改善，所以，个别股票估值偏贵，热炒过后，近日出现回吐。在风电板块中，想博升幅，又要有一定安全边际，笔者选中传动。

　　先从股价看，中传动历史高位在23.6元，以上周五收市价4元计算，差距高达490%。

　　而从估值看，中传动市帐率约0.57倍，市销率约0.68倍，分别较5年平均值低77%和72%。估值在各风电股中，相比5年均值最抵。中传动股价自年初至今升幅近4成，但步伐较为落后，而且，估值依然吸引。表现落后必有原因，公司提高财务杠杆以发展煤矿机械等新项目，财务开支增加，新项目又未贡献；而且，2012年应收帐及相关拨备按年大增，都有碍市场对该股恢复全面信心。

　　不过，相信此等不利因素会随行业复苏而得到改善。公司管理层亦致力降低开支，董事长胡曰明指，公司着手回收应收帐及处理应收票据，又表示无意再开拓新业务，预期今年资本开支将减少约20%至7亿至8亿元。这将有助降低今年减值拨备及利息等开支，利润率将会有所提升。

　　虽然，曾在十多廿元买入中传动的股民，或会对中传动望而却步，甚至生厌。不过，此股目前估值廉宜，板块又预期进入复苏期，炒股不要拗颈，不妨趁今次调整吸纳。

　　截至5月31日，风电板块平均市帐率约1.15倍，基于中传动负债偏高及预期资本开支预期较高，配合市场气氛，以资产净值打个七五折，看4.98元。中传动现报3.97元。