中国储能网讯：5月14日，新京报记者自上交所债券项目信息平台获悉，其拟发行金额15亿元的保利协鑫(苏州)新能源有限公司(简称保利协鑫苏州公司)2018年面向合格投资者公开发行公司债券已经中止。

上交所显示，该债券品种为小公募，承销商/管理人是国盛证券有限责任公司。

根据上交所公布的发行文件，本次发行的公司债券的募集资金扣除发行费用后用于偿还有息债务和补充运营资金，拟10亿元用于偿还有息债务，5亿用于补充运营资金。

保利协鑫苏州公司称，本次债券发行完成后，发行人资产负债率上升0.81个百分点，流动比率上升0.24个百分点，短期偿债能力得到进一步增强。

对于此番公司债发行中止原因，保利协鑫方面未有回复。

保利协鑫苏州公司的负债规模较大，但近年来负债率整体呈下降趋势。

2014年-2016年及2017年1-9月，保利协鑫苏州公司总负债分别为1744404.23万元、1466754.27万元、1175747.80万元和1494647.83万元。同期，公司的资产负债率分别为68.16%、57.89%、48.12%和54.01%。

从股权架构看，江苏中能硅业科技发展有限公司直接持有保利协鑫(苏州)新能源有限公司100%的股权，是发行人的控股股东，而中能硅业系港股上市公司保利协鑫能源(HK3800)旗下。

发行文件显示，保利协鑫苏州公司为协鑫集团旗下唯一一家主营多晶硅片的生产商。协鑫集团常年位居国内新能源企业排名第1位，目前业务遍及电力、光伏、油气、金融、科创等产业群，资产总额近2000亿元。

光伏产业链分为多晶硅、硅片、电池、组件、应用系统几个环节。其中，保利协鑫苏州公司主要从事多晶硅片、单晶硅片的研发、生产与销售。

募集说明书显示，保利协鑫苏州公司的业务模式为：依托股东中能硅业的硅料供应，通过采购硅原料，并自行加工或委外加工成单晶硅片，再由公司对外销售。据公开信息介绍，中能硅业是已建成产能产量全球最大的多晶硅生产商之一。

发行文件显示，保利协鑫苏州公司2014-2016年和2017年1-90月硅片销售量分别为12.91GW、15.18GW、17.52GW和16.77GW。2016年末，公司硅片销量全球市场占有率约为30%。

然而，在硅片销售价格方面，自2014年以来，受行业供需关系以及上游多晶硅价格的波动影响，公司硅片销售价格呈下降趋势。

2014-2016年和2017年1-9月，保利协鑫苏州公司硅片销售均价分别为0.22美元/瓦、0.19美元/瓦、0.16美元/瓦和0.13美元/瓦。

在此情况下，作为硅片老大哥的保利协鑫苏州公司业绩持续波动。

2014年-2016年及2017年1-9月，保利协鑫苏州公司实现净利润分别为115762.44万元、197155.51万元、196849.79万元及97318.23万元。2014年-2016年及2017年1-9月，公司净利率分别为6.50%、11.21%、10.59%和7.02%。

保利协鑫苏州公司称，2017年以来，公司硅料采购价格上升的同时，硅片销售价格出现下降，金刚线改造未全部完成导致成本较高，其2017年三季度销售毛利率和净利率都出现下降，盈利能力指标有一定波动。如未来光伏行业景气度下滑，将会导致其盈利能力指标产生波动。

虽然净利率出现下降，但保利协鑫苏州公司仍在继续扩张规模。

根据发行文件，保利协鑫苏州公司目前在建项目包括苏州协鑫新增2.4GW金刚线切片项目和扬州协鑫新增2GW黑硅片项目。

其中，苏州协鑫新增2.4GW金刚线切片项目主体为苏州协鑫光伏科技有限公司，主要从事太阳能级及电子级多晶硅片、单晶硅片的生产、研发和相关技术服务，新增金刚线项目规划年产硅片约5.6亿片。其项目占地约46,586平方米，主体厂房建筑面积为42933平方米，预计总投资3.74亿元。

扬州协鑫新增2GW黑硅片项目的项目主体为扬州协鑫光伏科技有限公司，主要从事黑硅片的生产、研发和相关技术服务。项目占地约11130平方米，主体厂房建筑面积为22260平方米，预计项目总投资3.5亿。