中国储能网讯：2013年光伏行业的拐点已经显现，预计2014年将继续向好。光伏行业在持续低迷了两年之后于2013年出现了复苏的迹象，当年全球新增光伏装机容量达到36.6GW，较2012年增长21%，增速显著高于2012 年的3%。

卡姆丹克太阳能是国内主要的单晶硅生产企业之一。卡姆丹克太阳能是国内最大的4 家单晶硅生产企业之一。从光伏产业链的角度看，公司专注于拉棒与切片环节。从产品的角度看，公司主要生产N 型单晶硅片，其转化效率大约24%，在行业内处于领先的水平。从生产规模看，公司2013 年底总产能为600MW，位列国内第4，2014 年随着公司在马来西亚的工厂投产后，公司产能将增加至800MW。在过去几年中，公司硅片的销量保持了快速增长，年均增速达到63%。

公司近期配股融资7700万港币，将投入缅甸的电站开发项目，项目规模预计为20MW。该项目预计可为公司产生2500万人民币左右的净利润。公司未来将持续开发小规模的电站，电站开发并转让将成为公司新的利润增长点。

推荐投资者关注卡姆丹克太阳能，并给予买入评级，目标价2.06港元。我们预计公司2014-2015 年收入分别为13.5 与15.5 亿人民币，净利润为8,062 与9,951万人民币，对应EPS 为6.05 分与7.47分，折合港币7.63 港仙与9.42 港仙。2014年公司将扭亏为盈，2015 年业绩可持续获得改善。公司目前股价对应的PB 仅为0.91 倍，PE14 与PE15 分别为17.5 倍与14.1 倍，具有较大的安全边际，因此我们给予公司推荐评级。我们以25 倍PE14 为公司估值，给予公司目标价1.91 港元。