通用在燃料电池领域与美国军方合作进入实质阶段,雪弗兰Colorado氢燃料电池皮卡车2017年或量产。2013年9月,通用与与美国陆军坦克机动车辆研究发展与工程中心(TARDEC)达成协议,双方约定在氢燃料电池技术方面展开合作。近日,双方合作进入实质阶段,TARDEC将通过12个月密集极端的军事用途来测试搭载氢燃料电池的雪弗兰Colorado皮卡车的运行情况和耐久性。距离通用2007年推出第四代燃料电池车雪弗兰Equino,差不多已过10年,我们认为,通用这次与军方的合作是10年研究成果一个验证,这也意味着通用的第五代氢燃料电池车可能将在2017年量产推出。

通用汽车是燃料电池技术领域公认的领导者之一,研发燃料电池技术已逾50年。距通用汽车1964年首次进行燃料电池测试已有50年历史,2002年到2012年间,通用汽车荣获的燃料电池技术专利总数排名全球第一。20世纪60年代后期,通用汽车研发出全球首款燃料电池面包车Electrovan,进入新世纪之后,又陆续推出四款燃料电池汽车:2001年第一代的“氢动一号”(HydroGen1),2003年的Hy-wire概念车,2005年的Sequel,2007年第四代的雪弗兰Equinox。当年10月,通用启动“ProjectDriveway车行道”计划”,119辆的雪佛兰Equinox被交付给洛杉矶、纽约以及华盛顿等超过5千名消费者进行日常测试,并累积完成了近483万公里的实际行驶里程。

量产步伐落后于丰田和本田,主要受制于奥巴马政府的大幅消减燃料电池研发经费。2003年的美国布什政府曾经青睐于燃料电池汽车,要求用12亿美元资助用于交通的燃料电池技术,此后美国能源部投入17亿美元资助包括通用、福特在内四个联合体,实现了燃料电池车驾驶距离250英里和续航时间2000h的目标。2009年,因为成本太昂贵和加氢站建设耗资巨大,燃料电池研发资金受到奥巴马政府的大幅消减,通用的领先地位开始被致力于打造“氢社会”的日本汽车厂商丰田和本田超越,量产计划搁浅。

2013年7月,通用与本田结盟,携手为燃料电池车开发通用系统。自2009年以后,燃料电池的成本开始大幅下降,在这样的背景下,通用与本田展开合作,双方约定在2020年前合作开发下一代燃料电池系统和氢储存技术。目前,双方合作开发的新一代燃料电池组重量和体积减少了近一半。我们认为,在电池成本大幅下降以及与本田合作的背景下,通用将大幅放松研发经费紧缺的硬约束,燃料电池车商业化曙光即将到来。

在雪弗兰Colorado氢燃料电池皮卡车,以及丰田Mirai和本田Clarity的带动下,通用雪弗兰Equinox氢燃料汽车也有望提前量产。2007年,通用汽车在“氢动三号燃料电池车”基础上,推出第四代氢燃料电池车雪佛兰Equinox。但受制于成本居高不下,一直未能量产。2013年通用与本田展开合作,计划2020推出量产版。我们认为,随着新一代燃料电池组的成功研发测试,本田2016年量产Clarity的带动,丰田Mirai在北美收获大量订单的催化以及美国军方的支持,通用在2017年量产雪弗兰Equinox将是大概率事件。

雪弗兰Equinox量产会催化A股主题投资,推荐继续关注氢燃料电池产业链。我国燃料电池技术仍处于研发和试验阶段,批量生产仍有一定差距,与之相关的标的包括上游制氢储氢和电池材料环节,对应标的:贵研铂业、富瑞特装、科力远、金风科技、南都电源。