今年一季度，比亚迪实现营收196.8亿元，同比下降35.06%；实现净利润1.1亿元，同比下降84.98%。比亚迪表示，主要受新型冠状病毒肺炎疫情及宏观经济下行，导致营业收入出现变动。这份年业绩并不理想，但市场反应并不负面。4月29日，比亚迪港股收盘大涨7.73%。

业绩不理想，为何股价反而大涨？

交大上海高级金融学院会计学教授陈欣认为，市场反应比较乐观主要是有两个层面原因。一个层面是如果我们去看比亚迪的经营性现金流的话，实际上状况还是相当不错的。那么在2019年公司的经营活动产生的现金净流量是上升了17.7%，而且我们再来看2020年一季度经营活动产生的现金净流量更是从2018年的4.1亿增加到今年的49.5亿，所以我们可以从这个指标上可以看出，公司的实际的经营状况并不是那么的糟糕。第二个层面，我们可以看公司对今年二季度的一个预期，在一季报当中，比亚迪预期二季度的新能源汽车、口罩和手机这些业务都是相当的乐观，那么它对上半年的净利润的预期是在16亿到18亿之间，而且增幅相当不错的。

一季报透露出哪些风险信号？

陈欣指出，比亚迪有一个员工持股计划，它是叫做国联比亚迪1号集合资产管理计划，那么这个员工持股计划持股是3259万股，在2019年年底的时候是占的比例是1.19%，但是在2020年一季报的时候，员工持股计划从前十大股东当中消失了，也就是说可能进行了比较大比例的减持，所以从这个角度来说，可能员工持股计划的减持，可能向市场发出的信号并不是那么乐观。

未来公司的业绩爆发点在哪？

陈欣表示，今年1月比亚迪宣布了他的新一代磷酸铁锂的电池，叫做刀锋电池，那么当时是引发了市场非常强烈的关注，那么这个电池应该很快就会量产。所以我们可能要判断比亚迪的未来可能还是要等待新一代的刀锋电池去接受市场的激烈竞争当中的产品的检验，如果是经过市场的考验之后，这个产品确实是非常的优秀，那么对公司的未来的业绩也会有很大的提升。

记者 王雯 马盈盈 实习生 罗丹